探寻“7.22”以来上涨路径 三大领涨板块强者恒强

探寻“7.22”以来上涨路径三大领涨板块强者恒强 编者按：大盘自7月22日以来开始了一轮较有声势的上涨，截至昨日已累计上涨13.86%，期间板块轮动，热点纷呈，哪些板块是本轮行情的领头羊呢？《证券日报》统计显示，在上述时间段内，国防军工（32.89%）、休闲服务（25.14%）、交通运输（22.90%）等三板块流通市值加权平均涨幅排名居前。今日本文对这三大领涨板块及其相关个股的投资机会进行分析解读，供投资者参考。 国防军工改革红利持续推动 据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，自7月22日以来截至昨日，按流通市值加权平均计算，国防军工行业期间累计涨幅为32.89%。 个股方面，自7月22日以来截至昨日，共有28只国防军工股实现上涨，北斗星通(80.04%)、四创电子(61.20%)、*ST钢构(58.43%)、洪都航空(57.37%)、中航飞机(56.74%)期间累计涨幅超50%，此外，中国船舶(49.71%）、舜天船舶(46.11%）、中航机电(42.96%）、光电股份(41.67%）、中航黑豹(41.36%）等个股期间累计涨幅也相当显著。 今年中报显示，国防军工行业上市公司中，共有4家公司2014年上半年净利润增幅超100%，分别为：上海佳豪（227.12%）、振芯科技（197.09%）、中国船舶（143.01%）和航空动力（121.74%）。 目前，军工行业正处于改革当中：空军海军装备更新换代、军工企业类资产注入持续推进、军队体制编制、军品定价机制、军民结合、管理层持股、军工科研院所改制都在稳步推进。在估值风险得到一定释放和改革红利预期的持续推动下，机构普遍认为，国防军工板块投资机会值得关注。 个股布局方面，广发证券表示，当前的投资思路是进一步关注政策预期等催化剂，结合市场因素，推荐四川九洲、航空动力、国睿科技、光电股份。 休闲服务沪港通仍是上涨催化剂 据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，自7月22日以来截至昨日，按流通市值加权平均计算，休闲服务行业期间累计涨幅为25.14%。 个股方面，自7月22日以来截至昨日，共有30只休闲服务股实现上涨，长白山(158.26%）、中科云网(89.59%）、北京旅游(57.59%）、零七股份(52.74%）期间累计涨幅超50%，此外，腾邦国际(37.23%）、大东海A(36.51%）、华天酒店(34.43%）、东方宾馆(33.10%）、中国国旅(29.65%）、号百控股(27.41%）、世纪游轮(25.28%）、西安旅游(24.71%）、西安饮食(24.26%）、国旅联合(22.35%）、大连圣亚(21.88%）、锦江股份(21.02%）、云南旅游(20.60%）、桂林旅游(20.18%）等个股期间累计涨幅也均超20%。 今年中报显示，休闲服务行业上市公司中，共有5家公司2014年上半年净利润增幅超50%，这5家公司分别为，中科云网(97.01%）、张家界(86.85%）、峨眉山A(82.53%）、黄山旅游(55.27%）、中青旅(54.29%）。 在投资标的上，齐鲁证券表示，短期内推荐估值仍具安全边际、前期涨幅相对落后的旅游公司以及成长项目经营可能出现超预期亮点的公司。此外，从四季度的投资建议角度来看，成长性及改革预期都将是相关公司估值的关键支撑。国企改革及沪港通仍将是部分个股上涨的重要催化剂。投资排序为：中青旅、中国国旅、宋城演艺、锦江股份、张家界、黄山旅游、丽江旅游。 交通运输关注物流及航运板块 据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，自7月22日以来截至昨日，按流通市值加权平均计算，交通运输行业期间累计涨幅为22.9%。 个股方面，自7月22日以来截至昨日，共有83只交通运输股实现上涨，营口港(120.60%）、怡亚通(86.55%）、长江投资(60.56%）、渤海轮渡(50.00%）期间累计涨幅达到或超过50%，此外，天津海运(46.96%）、中储股份(44.51%）、宁波港(41.48%）、龙江交通(38.27%）、连云港(37.71%）、恒基达鑫(36.81%）、外运发展(36.34%）、深高速(36.20%）、保税科技(35.32%）、中信海直(34.51%）等个股期间累计涨幅也相当显著。 今年中报显示，交通运输行业上市公司中，共有10家公司2014年上半年净利润增幅超100%，这10家公司分别为，象屿股份(454.58%）、深高速(340.24%）、招商轮船(284.41%）、粤高速A(209.30%）、*ST凤凰(154.26%）、中海集运(136.37%）、天津海运(126.54%）、中远航运(114.66%）、中储股份(106.49%）、中海发展(104.49%）。 投资策略方面，招商证券表示，近期建议重点关注转型升级中的物流股和逐步进入周期性旺季的航运股。重点个股推荐：业绩高增长、低估值的东莞控股；有望受益跨境电商发展，低估值和上半年重大资产减值准备提供安全边际的外运发展；传统液体化工仓储景气度下滑、积极转型LNG等业务的恒基达鑫。(证券日报) 军工板块投资热情持续升温 来源：海通证券撰写时间：2014-09-09 主要结论：近期军工板块投资热情升温，通过军备下游需求占比，小金属排序分别为锗、钨、钛、钼、锆、铼和炭/炭复合材料，相关的“军备概念”的小金属股票：建议关注锗价一直坚挺的云南锗业，航钛弹性龙头西部材料、核电唯一投资标的东方锆业和大飞机产业链投资标的博云新材。 1.金属价格表现。锗价走势坚挺。 2.军工投资热情延续。2014年至今，国际局势略显动荡，俄乌问题尚未解决；我国领土安全也备受瞩目，中日危机、南海争端以及越南问题依旧存在；新疆、云南等地遭受恐怖组织侵袭。我国亟待加强军工建设和创新，军工改革呼之欲出。加上近期我国军工领域成就瞩目，尤其是在航空航天和空间领域，预计军工板块投资热情将持续升温。 2.1反恐力量积蓄：“和平使命”表明反恐决心，政策促进军工改革。2014年8月24日至29日，上海合作组织成员国部队在中国锡林郭勒盟的朱日和训练基地举行了“和平使命-2014”联合军演，由中方担任总导演。此次联合军演充分彰显了我国的国防实力，对恐怖势力起到震慑作用。 2.2军工科研院所的改制和资产注入成为市场关注预期点。中共中央政治局8月29日就世界军事发展新趋势和推进我军军事创新进行第十七次集体学习。 2.3C919大飞机为重要里程碑。据《中国航空报》报道，8月21日C919大型客机首架机在中航工业西飞618厂房迎来中机身的总装下线。随着近期C919大飞机接连取得突破性进展，大飞机逐渐进入人们的视野。 休闲服务行业月报：8月板块走出估值修复行情 来源：山西证券撰写时间：2014-09-01 报告要点： 投资建议：8月份休闲服务行业表现比较亮眼，多概念多条线标的都呈现出被市场追逐的痕迹，比如沪港通带动下的中国国旅，在线旅游带动下的腾邦国际和号百控股，酒店估值修复行情下的华天酒店、东方宾馆等。8月21日国务院发布了《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》，全文8000余字共20条相关意见建议，分别从树立科学旅游观、增强旅游发展动力、拓展旅游发展空间、优化旅游发展环境、完善旅游发展政策等5个方面阐述了现阶段我国旅游行业发展的情况及未来发展战略。总体长期利好全行业发展，子版块建议关注景区游客反弹和在线旅游板块情况。建议结合有相关题材催化剂的标的，逢低布局质优价廉的公司。继续关注标的：中国国旅、黄山旅游、宋城演艺、峨眉山A、中青旅、腾邦国际等。 市场表现回顾：8月01日至8月29日，休闲服务（申万）行业指数收益率为8.59%，好于沪深300指数1.92%的收益率，同时落后于创业板9.13%的收益率。总体上说8月休闲服务行业整体涨幅良好，在权重股带动下，各细分行业都有不错的涨幅；。景点上涨幅度最大，达到10.68%，餐饮、旅游综合和酒店的涨幅分别达到8.11%和7.76%和8.56%，其中景点和酒店子版块均呈现出较旺盛的增长势头，这和这段时间内行业估值修复有关。在申万一级行业指数涨幅排行榜中，餐饮旅游排在上游；从本期走势图可以看出，市场各行业版块绝大部分实现正收益，上涨幅度较大的前三行业分别是电子、传媒和公用事业，下跌的行业只有银行。 国务院发布关于促进旅游业改革发展的若干意见。国务院于8月21日发布了《国务院关于促进旅游业改革发展的若干意见》，全文8000余字共20条相关意见建议，分别从树立科学旅游观、增强旅游发展动力、拓展旅游发展空间、优化旅游发展环境、完善旅游发展政策等5个方面阐述现阶段我国旅游行业发展的情况及未来发展战略。 海棠湾免税购物中心于9月1日开业。为方便顾客购物，海棠湾免税购物中心特别设臵了三条免费通往三亚市区的穿梭巴士线路，从早9：30到晚20：00，三条通往市区的往返免费穿梭班车每30分钟一班。三条线路分别是：大东海线：鹿回头广场—大东海—红沙—吉阳镇—东线高速—海棠湾免税购物中心亚龙湾线：亚龙湾广场—亚龙湾区域内各酒店—吉阳镇—东线高速—海棠湾免税购物中心蜈支洲线：蜈支洲—海棠湾喜来登酒店—海棠湾免税购物中心。 2014下半年交通运输行业投资策略：看好“上”“下”两类投资机会 来源：申银万国撰写时间：2014-08-04 物流聚变的时代看好“上”“下”两类投资机会。（1）看好向线“上”转型和“上”游资源品拓展的公司，主要包括三类——第一类是开展化工品电子交易平台类公司（如保税科技）、第二类是传统企业触网做电商O2O（如钢贸电商）、第三类是向稀缺的“上”游即天然气领域拓展业务的公司（如恒基达鑫战略性涉足LNG物流领域）。（2）看好线“下”冷链和供应链服务公司和向“下”游消费品拓展业务的公司，主要包括三类——第一类是受益于政策放松和消费需求升级的跨境电商（如外运发展）、第二类是专注于线下供应链服务和流程再造的公司（如怡亚通）、第三类是生鲜宅配行业。 沪港通渐行渐近关注稳定增长和高息率标的，关注铁路改革和航运。（1）由于沪港两地市场交易者行为和交易品种的差异，我们建议关注A股市场上稳定增长、高息率的类债券类标的。综合经营情况和股息率水平，我们建议重点关注大秦铁路（股息率7.82%）、宁沪高速（6.14%）和上海机场（2.63%）。高速公路其他公司股息率水平维持在4%-5%，我们提示关注。（2）铁路改革步入深水区，在产权、价改、土改、货改、财税改革五个领域持续推进。航运底部确认等待逐步复苏，建中长期资金增加配置。 物流业聚合与变革的时代。（1）生产成本高企倒逼流通领域变革。传统生产要素成本高企企业利润增量有限，租金2007Q3以来累计上涨64%，工资2001年以来累计上涨3倍，流通成本占销售金额比例趋高。（2）互联网对流通领域的重塑体现在两个方面：更市场化（选择成本下降，更为陡峭的供需曲线、更充分竞争的市场）及更个性化：B2C到C2B，规模化地满足个性需求。（3）流通效率存在进一步提升的空间。2013年中国物流总费用为10.2万亿元，同比增长8.9%；中国物流费用率为18%，远高于同期美国的8.5%和日本的8.7%。我们认为O2O是流通领域重塑变革、提升效率的主要驱动力。 生产资料电商O2O为流通业变革提供可能，线下基于“三流“的增值服务是模式落地关键。（1）线下供应链金融的潜在市场空间巨大，我们测算剔除金融地产保险等企业，2013年末应收/应付/预收/预付等达13.3万亿元。供应链金融的模式有垫资模式及保兑仓业务，供应链金融可创造百亿利润空间，对应年化投入资金回报率为9.7%。（2）线下物流增值服务利润来源于集约化和规模化。配送中心的地理位置和资源整合能力决定其竞争优势库存有效管理可减少资金占用,通过线上C2B方式的互联网销售有望降低库存的资金占用用。截至2013年底中国A股上市公司存货市场达5.9万亿元，剔除金融保险地产后为3.9万亿元。（3）货物运输则可以通过共同配送和共享RDC等方式实现成本节约和效率提供，参考日本1991年至2010年物流成本费用率下降3个百分点的经验，我们认为中国物流业通过更有效率的货源组织和运输车辆调度运输成本费用率有望下降2个百分点。