十大券商激辩节后大盘走势

利好预期促市场保持强势 民生证券吴春华 在利好预期推动下，九月迎来了“开门红”。沪综指周K线上收出长阳，沪深股市出现加速上扬的态势，成交金额也同步放大，日成交曾超4000亿元，量价配合理想。在赚钱效应的带动下，市场人气活跃，个股精彩纷呈。目前来看，市场强势格局已经形成，“重个股、轻指数”可能是近期的操作思路，主题投资依然是后市关注的重点。 8月中采PMI为51.2%，较上月回落0.6个百分点，内外需疲弱、企业库存增加等特征都显示，当前经济下行压力依然存在。因此，政策层面上，改革力度料将逐步加大。如国务院研究完善预算管理促进财政收支规范透明的相关意见、央企建立长效机制、金融上市公司员工持股计划等都显示出改革方案正在逐步深入和细化。所以，近期市场的上涨和改革的深化、资金的推动有很大的关系。 消息面上，沪港通四方协议签署，一些细则也将陆续签订，这意味着10月份沪港通正式上线已是“水到渠成”。特别是上证180、上证380指数成分股以及“A+H”等相关个股，存在着一些机会，可逢低关注。 资金面上，数据显示，海外资金看好A股市场，已实现连续12周净流入；QFII第二季度增仓116亿元；新股申购冻结资金的释放等都给市场引来活水。在公开市场方面，央行上周净投放70亿元，连续四周净投放，投放资金770亿元，各期限利率出现下滑，资金面依然宽裕。特别是中长期利率不断走低，有利于降低资金成本，促使企业的持续经营。 从市场环境看，上周市场军工、文化传媒、信息技术等涨幅居前，显示主题投资依然是市场的热点，而券商、银行、石油石化等也时有表现，对指数产生积极的推动。国资改革、军工院所改制、自贸区、长江经济带等将成为投资的主线。在市场处于强势的背景下，个股和板块都有轮动机会，事件驱动以及重组等个股也会不断演绎强势。在投资上主要把握轮动节奏，以持股为主。 技术上来看，周K线上长阳拉起，再次确立升势，短期股指依据5日均线为依托上行，市场强势阶段，调整一般在盘中完成，在这个时候应该以强势市场思维来操作，逢低吸纳为主。 本周趋势看多 中线趋势看多 本周区间2250-2350点 本周热点沪港通受益股 本周焦点8月宏观数据 量能充裕做多基础夯实 华泰证券周林 上证综指在经历了短暂的调整后，经济数据欠佳以及短期资金紧张因素并没有实质性的影响到股指的上行节奏，上周上涨势头依旧强劲。上证综指连续收出六连阳，上涨空间超过100点，一举突破了2300点整数关口，成交量也不断放大并保持高位运行。同时，创业板走势也不甘落后，亦有突破创新高的趋势。大盘蓝筹股与小盘成长股的运行轨迹已由前期的交替上行演变成同步反弹，显示出市场做多基础正在被夯实，市场的上涨力量正在持续强化。此外，场外资金在赚钱效应吸引下源源不断地流入市场，市场有望形成股指上升，吸引资金流入并再次推升股指上行的良性循环走势。 从近期的市场数据可以看到，目前市场上投资者的信心确实正在增加。中国证券投资者保护基金最新数据显示，截至8月29日，证券市场交易结算资金银证转账净变动增加额为2179亿元。单周净转入逾2000亿元，创出了该数据自2012年4月有统计以来的新高。且这些资金并非因打新因素进入市场，大部分资金都沉淀到了市场中。同时，股票、基金的开户数据也有大幅增长。据中登公司数据显示，自7月底以来，A股开户数已经连续5周保持在13万户以上的水平，最近3周则超过了15万户。基金开户增长情况更为持续，周开户数已经连续11周保持在10万户以上的水平，持续时间之长，只有2007年那波牛市才可以媲美。由此可见，投资者对股市的看法正朝着积极方向转变，这都将为本轮行情走的更远打下坚实的基础。 在社会多层次大力呵护下，市场中长线牛市基础被夯实。当然，在连续上升后，指数短线难免有调整压力，但调整将为新入场资金提供绝佳的买入机会。因此，从投资机会上看，个股结构性机会仍可期待，国企改革、全民健康、国防建设以及大消费等等，依然有掘金机会，滞涨低估成长股更可逢低关注。 本周趋势看平 中线趋势看多 本周区间2300-2380点 本周热点结构性个股上涨 本周焦点8月CPI等宏观数 莫以反弹思维看待当前行情 五矿证券符海问 上周，沪指企稳于2300点之上。主板、中小板、创业板指数周涨幅均超过4%，市场“涨”声一片。市场在没有较大利好刺激的背景下能有此涨势，使得不少投资者短时反应不过来，仍以“反弹”来看待当前行情。但其实市场环境已经发生了改变，同样，对市场的看法也需要被颠覆。 具体来看，如果说改革不断深化、事件性驱动和沪港通是本轮行情的诱因，那么，后市行情很可能由于上述因素的进一步发酵和赚钱效应的叠加而超出人们预期。不可否认，当指数短时内在无较大外力作用下大涨，势必引起不少人对后市的担忧。但也正是由于外在因素影响少，才显示出当前行情的强势。虽然经济可能面临的下行压力是资金对于后市强势格局能否延续的最大担忧，不过市场正在以不断上涨来打消人们对这方面的疑虑。汇丰服务业PMI创17个月最高、投资者信心指数创近5年新高、232只股票在8月份创历史新高等，都在证明着当前行情的强势特征相当明显，而且股市对经济具备预测功能，而非相反。 此外，改革深化意味着市场化的进一步增强，同样意味着无风险利率势必呈下降趋势，这对股市是最大的利好。沪港通仅是吸引外资的序幕，深港通也只是时间问题，这为外资投资A股撕开了一个口子。从目前不断发行新股看，沪港通、深港通的额度只会增加而非减少。而且楼市逐步走向理性也为A股带来契机。个别地方断供、取消限购、人口减少导致的三四线城市中小学校撤并等，都在表明楼市高回报的时机已过，在国内有限的投资渠道和A股赚钱效应的影响下，不排除有较大增量资金涌入A股。 本周趋势看多 中线趋势看多 本周区间2320-2400点 本周热点生物制药、清洁能源、移动支付等 本周焦点2400点能否企稳 快速上涨或转为盘升 光大证券曾宪钊 上周沪指收出六连阳，强势上行的特征也正在被强化。随着财富效应的发酵，A股仍将吸引场外资金的持续流入，但考虑到股指已呈现逼空走势，在各项指标偏高后，不排除本周将迎来冲高后的强势震荡，快速上涨将可能转变为盘升。前期涨幅不大的产业转型类公司、受益新兴产业刺激类公司，将受到市场新增资金关注。 上周四晚间，欧洲央行公布9月利率决定，将三大主要利率全面下调10个基点，隔夜存款降至-0.2%，此外，欧央行将于10月开始资产抵押证券(ABS)购买计划，以促进信贷流动。中、美、欧三地经济的不平衡运行周期，将使得国际金融局势更为复杂，且有利于A股短期走强。首先，欧央行采取的货币刺激政策，将进一步降低企业融资成本的政策预期，而政策也将着力解决金融企业监管套利的行为，避免内外实际利差过大造成的企业利润外流；其次，此前市场一直担忧美国加息，因此欧洲的超预期降息使得资金向新兴市场国家回流的概率增大，并将刺激全球投资者对金融市场的定价提升；再次，国内对欧出口近期复苏明显，欧洲的降息也有利于经济的重振和需求提升，有利于强化出口的回升。 此外，上周沪港通签署了“四方协议”，就沪港通中的沪港交易通、沪港结算通分别作出了安排，内容涵盖沪港通主要基本业务细节。同时，推进沪港通的税收政策也正在协调当中，以便支持深港两地交易所进一步加强合作。随着沪港通的推进，受益的相关蓝筹有望进一步推动股指的逐步走强。 从市场来看，一方面，有色、煤炭、地产也出现板块轮动；另一方面，主题投资中的军工、电商均持续走强，其子板块的轮动特征鲜明。随着股指的连续走强，市场已进入轮番表现阶段。由于本轮行情是由资金推动，政策导向将始终是资金关注的重点，由此深化改革的相关板块也将持续受到投资者关注。 本周趋势看多 中线趋势看多 本周区间2180-2350点 本周热点混合所有制 本周焦点达沃斯 沪指将考验2300点支撑 西南证券张刚 上周大盘呈现强劲升势，自8月29日开始连续收出六根阳线，创2013年5月30日以来的新高2327点。此外，沪深两市成交金额也急剧放大，保持在4000亿元左右的超高水平，9月3日更是创出2010年11月15日以来的单日最高成交额。 新股发行方面，上周申购资金解冻后回流效应明显，本周继续处于空窗期。节能风电拟发行1.78亿股，华懋科技拟发不超3500万股，9月18日网上申购。重庆燃气拟发1.56亿股，9月22日网上申购。截至8月28日，IPO处于正常审核状态的企业已达146家。其中拟在上交所上市的53家，拟在深交所中小板上市的31家，拟在创业板上市的62家。 央行公开市场9月4日进行了150亿元14天期正回购操作，当日公开市场有100亿元14天期正回购到期，当日公开市场净回笼50亿元。上周二公开市场进行了180亿14天正回购，当日实现净投放120亿。上周有400亿元正回购到期，无央票及逆回购到期。据此推算，上周实现净投放70亿元，已连续4周实现净投放，但为金额最少的一次。此前三周净投放金额分别为450亿元、110亿元、140亿元。 8月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.1%，较上月回落0.6个百分点，为连续5个月回升后回调。虽仍为今年以来的次高点，但同时也为2013年6月以来最大下降点数。此外，中国8月汇丰制造业PMI终值为50.2%，预测值为50.3%，前值为51.7%，创下3个月新低。此数据或预示着9月份在公布8月各项经济数据时将释放利空效应。 技术面上，沪综指周K线收出长阳线，全周大涨4.93%，为2013年2月中旬以来的单周最大涨幅，日均成交金额也较前一周放大四成多，为2010年11月中旬以来单周最高金额。周K线均线系统处于多头排列，并站稳5周均线，中期走势向好。从日K线看，上周五大盘收出中阳线，远离5日均线，出现超买。摆动指标显示，大盘上翘接近严重超买区，短期上行空间有限，面临调整。布林线上，股指处于上轨之上，线口放大，呈现突破型上升形态。 本周将迎来经济数据的密集披露，9月8日海关总署将公布8月份外贸数据。9月11日国家统计局将公布8月份CPI和PPI，央行将公布8月份金融数据。9月13日国家统计局将公布8月份工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资增速等主要经济数据。鉴于经济数据存在较强负面预期，大盘料将回探，并考验2300点指数关口支撑。 本周趋势看空 中线趋势看空 本周区间2290-2330点 本周热点旅游行业 本周焦点经济数据、市场量能 增量资金进场指数创新高 国都证券孔文方 上周市场放量上攻，主要指数及成交金额均创出年内新高。全周上证综指、中小板指数、创业板指数分别上涨4.93%、4.73%和4.59%；周K线收出几乎为光头光脚的中阳线。且由于政策利好预期提振市场信心，市场情绪也由观望转向乐观。 资金面的相对宽松，成为上周沪深股市上涨的助推剂。上周二和周四央行分别进行了180亿元和150亿元14天期正回购操作；上周公开市场实现净投放70亿元，连续四周实现净投放。上周二超过6000亿元新股申购资金解冻，也为市场提供了充足的“弹药”，市场随即开始持续放量上涨。 值得注意的是，上周场外增量资金呈现持续净流入格局。全周沪市成交8409亿元，日均成交1681亿元，比前一周放量近50%。市场人气空前高涨，市场热点非常活跃。金融、地产等权重股成为大盘向上突破的主力，航天军工、港口海运等板块热点持续活跃，并购重组类个股表现强者恒强。随着“沪港通”四方协议的签署，“沪港通”开闸时点越来越近，市场预期A股将吸引巨量资金流入，走出更大级别的上涨行情。 本周趋势看多 中线趋势看平 本周区间2280-2370点 本周热点沪港通、国企改革 本周焦点成交量 短线谨防冲高后回调 申银万国钱启敏 上周沪深股市在新股资金推动下，呈单边上涨走势。不仅上证指数创出反弹新高，两市成交量也放大到4000亿元，创2010年11月以来的新高。随着指数的走强，投资者心态也趋于亢奋，牛市预期明显增强。不过目前来看，股指在单边走强后有冲高回落的要求，成交量能或已决定反弹高度。投资者在操作上建议把握节奏，高抛低吸。 首先，随着指数的上扬，多空分歧巨大。既有激进派大呼A股已很便宜，牛市已经到来，但同时理性机构反应谨慎，认为表面上目前A股便宜，但去掉银行地产后其实并不便宜，那些好的行业还很贵。而且，传统产业在经济转型期将面临更加严峻的挑战，所以便宜也不推荐投资者去购买。从目前看，短线反弹过于单边，市场环境除了资金面推动外，并无特别的增量利好，盘中题材也局限在原有框架内不断放大，市场预期已严重透支基本面状况。胆气成为支撑信心的重要因素。 其次，从本轮反弹的K线形态看，类似于1999年“5·19”行情和2012年末的阶段性反弹，那两次行情都呈现“上涨—盘整—再上涨”的“A、B、C”三浪形态，在C浪冲顶后，无一例外地进入了四到六个月的调整周期。而本轮反弹目前已经进入C浪阶段，后市一旦滞涨，短线见顶的可能性较大。因此，稳健型投资者应该以见好就收为主。 最后，上周反弹沪深股市成交量同步放大，曾创出4032亿元的极值，为2010年11月以来天量。回顾历史，两市成交量超过4000亿元的交易日屈指可数，即意味着这一成交量即便不是绝对天量，也已经非常接近绝对天量的水平。根据天量天价、先有天量后有天价的基本规律，绝对的天量，意味着绝对的天价。后市如无法再创新天量，那么行情将是缩量上涨、量价背离，即空心化的走势。一旦高位反转，获利盘将集中兑现。 因此，总体来看，短线市场进入了亢奋状态，逆向思维的投资者不妨谨慎应对，顺势派发，落袋为安。 本周趋势看平 中线趋势看空 本周区间2270-2350点 本周热点 本周焦点量价关系 2300点上方高位震荡 新时代证券刘光桓 虽然近期经济数据持续回落，但影响已基本消化，上周市场多头思维再次占据上风，加上新股巨额申购资金回流，增量资金入市意愿积极，沪综指一举向上突破2300点整数关，呈现出量价配合理想的强势上攻态势。不过，由于连续收出六根中阳线，获利盘丰厚，若后市成交量配合不佳，则沪综指有可能冲高回落，并在2300点上方进行高位震荡整理。 基本面上，上周一国家统计局公布8月PMI同比增长为51.1%，比上月回落0.6个百分点，显示8月份以后经济增长结束了此前连续5个月的上升势头。其中，生产、新订单、采购量和原材料购进价格继续回落幅度较大，降幅均超过1个百分点，其余新出口订单、进口、原材料库存、从业人员以及供应商配送时间等指数降幅均在1个百分点以内，从12个分项指数来看，除产成品库存指数和生产经营活动预期指数上升外，其它各项指数均出现回落。显示内外需求减弱，制造业生产经济活动出现下降，预示未来经济有较大的下行压力。分企业规模看，大型企业PMI为51.9%，比7月回落0.7个百分点，中型企业、小型企业PMI分别比7月下降了0.2和1.0个百分点至49.9%和49.1%，均降至50以下的收缩区，显示中小型企业目前经济回升基础并不稳定，生产经营仍然面临较多困难。但这也进一步增强了市场对政府稳增长措施加码的预期。 流动性上，上周央行在公开市场上进行了两次14天期正回购操作共计330亿元，中标利率持稳于3.7%，对冲上周到期资金400亿元后，上周公开市场净投放资金70亿元，为第四周连续净投放，显示央行有意维持市场资金面宽松的局面，目前市场资金中短期利率全线进一步下行，维持低位运行态势。由于近期公布的经济数据不甚理想，市场预计央行将继续维持较为宽松的流动性。 技术面上，沪综指上周收出一根大阳线，量价齐升，显示经过短暂的调整后，多头重新占据主导地位，周技术指标强势特征明显，大盘中线趋势继续向好。日K线上，均线系统呈多头排列继续向上，但5日均线出现一定的乖离，预示大盘有冲高回落、高位震荡的可能。成交量方面，两市成交量急剧稳步放大，周五更是再放近期天量水平，显示增量资金不断入市。 展望后市，8月份宏观经济数据将陆续公布，预计数据仍将偏弱，并将增加市场的担忧情绪，再加上技术上有超买调整的压力存在，大盘有可能出现剧烈震荡，并以回抽对2300点突破进行确认。但目前打新资金、海外资金等场外多路资金入市意愿强烈，在国企改革、沪港通等改革政策的提振下，大盘中期走势仍较为乐观。在经过震荡调整后，后市大盘还有较大的上升空间，蓝筹、主题、成长等都有较大的投资机会。因此，操作策略上，建议逢低加大持仓比例，适当半仓滚动操作。 本周趋势看平 中线趋势看多 本周区间2280-2350点 本周热点央企改革、新能源 本周焦点经济数据、货币政策 逼近2350点较强阻力位适当减仓 招商证券 一、行情综述： 上周五两市指数延续震荡上涨之势，上证指数收报2326.43点，上涨19.57点，涨幅0.85%；深成指收报8214.53点，上涨37.96点，涨幅0.46%；创业板指收报1489.83点，下跌5.68点，跌幅0.38%。两市合计成交3952亿元，与上一交易日基本持平。 二、市场分析： 消息面上，欧央行宣布降息，受该消息影响欧洲区股市全面反弹，同时镍、锌、铝为代表的有色金属价格全面上涨，外围市场近期表现较为优良，将为A股市场的中级反弹行情奠定基础。国内方面，国务院副总理张高丽称有序推进京津冀地区经济协同发展，近两年以来，新政府一直把区域经济政策作为刺激地方经济的重要举措，并取得了较好的效果。市场表现符合近期提示，上周市场极为强势，上证指数表现为5连阳，目前已逼近2350点区间，从筹码分布图观察，该区间有较多前期套牢盘因此具备一定压力，仓位较重投资者可以逢高减仓以应对短期震荡回调，今日创业板指数已显露疲态。我们继续看好中线行情，故中线投资者在仓位合理的前提下仍可持股待涨。展望节后行情，由于日线方面技术指标已处于高位，预计短期或有震荡整理以消化近期大涨积累的获利盘，由于成交量配合较好，故适当回调后主板指数仍将继续拓展向上空间。板块方面我们仍建议重点关注主板和中小板，如金融、地产、高铁、核电、消费、国企改革等可注意盘中震荡回调低吸机会。 三、操作策略： 上证指数上周收出五连阳逼近2350点较强阻力位，仓重者应注意逢高适当减仓以应对震荡回调。同时建议关注周末政策消息面情况。 若回踩不破5日线则继续看多 广发证券 盘面观察： 上周大盘整体呈现大幅扬升态势。全周五个交易日除了周五创业板出现震荡整理外，其余指数五个交易日天天中阳，同时量能放大明显，各个板块均录得较好的回升。板块间轮动反复上扬激发了市场人气。整个市场呈现一片兴兴向荣的气氛。最终，无论是主板还是创业板周K线均收大阳。 后市展望： 上周承接8月29日止跌阳线后，整个市场出现大幅回升。原因是多方面的，正如证监会发言人所称“当前，资本市场各项改革措施的效果开始逐步显现，同时宏观经济稳中向好，市场流动性比较充裕，融资成本有望下降，激发了市场活力，市场信心有所增强。”实际上若罗列利好因素主要有：一、对中央近期反腐败动作的力度和决心表示超预期，对国家民族的未来有了信心，看到了希望。对中国股市有正面影响。二、从历史规律看，有四大因素环环相扣，影响着股市大的方向：一是主要经济指标；二是未来宏观政策；三是货币政策；四是ROE。如果有一个因素向好，股市就不会持续走熊，至少有结构性机会。结合当前，应该说二、三因素比较好，一、四因素不甚理想，但已经足以制造一波反弹行情。三，从管理层看，他们希望股市出现新生态，证监会也希望养老金、住房公积金等长期“躺着缩水”的资金进入股市，这既可以解决其投资升值问题，又可以稳定市场预期。四，值得注意的是，虽然目前实体经济的融资成本还没有下降，但资本市场的融资成本已经降低。一些券商提供的融资成本已经降低到6.5%，对场外资金具有很强的吸引力。五，其他领域投资机会狭窄，如房地产的不振，煤炭行业的低迷，使得社会资金急于寻求获利渠道，股市就成为不错的选项。 具体到大盘，上周二上突时两市放出3600多亿元的成交量，符合笔者前期所阐述的欲要上攻突破，两市单日成交量级要超越3600亿元，本周二不多不少，恰好满足上述条件，故而两市大盘均选择上突。随后几个交易日量能持续放大，显示此次突破是得到资金支持的，属于较为可靠的突破。当然目前形势还没有到“大牛”的阶段，应该还是小牛。毕竟经济数据还不尽人意，近期公布的8月份经济数据偏弱，经济增长仍有二次回落的可能。这方面需要政策继续扶持。市场或在政策预期中继续维持强势。 至于短期，由于连续上涨，短线乖离率偏大，有修复的要求。市场出现调整抑或震荡整理是应该的。再者突破2250点后，从技术角度来说，也需要一次回踩以确认突破的有效性，一般来说，只要回踩不破五日均线，则应该继续看多。 总之，本周大盘或有震荡，在震荡中逢低买入蓄势较好的成长性品种，仍是当下较好的投资策略。预计本周大盘宽幅震荡的概率偏大。 投资建议：注意买卖节奏，低吸蓄势较好的绩优品种。