最猜想：我看红岭“亿元坏账”风波后的走向

文：泰格金融运营总监陈雄 转载请注明出处 红岭创投“亿元坏账”无疑是上周网贷行业的焦点事件。实际上，一直以来外界对红岭转型大额项目的模式质疑不断，此次事件更是引来很多看空的声音。 目前，一些人是按照最坏的结果——本金几乎全部损失来判断和推论的事件结果。按照这个前提，红岭所受的打击无疑是巨大的。首先，资金链面临极大考验。红岭目前有数千万元的风险准备金，而未来一两个月需要垫付的资金高达上亿元，资金存在一定缺口。现有30多亿元的贷款余额还需要尽快筹集一定数量的新的风险准备金，如果按照1%~2%的比例，会有3000万~6000万元的规模。其次，投资者信心被打击，估值受挫。短期内，红岭模式明显的短板就是资本金不足，抗风险能力偏弱。在风险出现的时候,如果其模式和团队能力被质疑，是否有机构愿意投资入股都是问题，更不要说估值高低了。 但是，“亿元坏账”最后的结果还不能确定。红岭创投关于广州纸业借款逾期的官方声明中有一段话：“目前红岭创投在担保人方面取得主动权，律师事务所代理担保人进行谈判，正在对某项目股权进行评估，担保人愿意以债转股形式处理红岭创投1亿元的债权，广州市政府部门也欢迎红岭创投到广州发展，帮助企业化解危机恢复正常经营”。 如此来看，红岭事件不排除实际结果好于预期的可能，这就要看红岭的风控做得怎么样了。 如果红岭此次能够转危为安，除了风控能力得到认可，影响力进一步提升外，还有一个重要的方面，即股权结构更趋于合理化。 红岭众多小股东中，不少人都对大项目心存疑虑，此次事件可能会促使其中一部分人选择退出，而值得注意的是，红岭表示：为加强红岭创投抵抗风险能力，经过与多家投资机构协商，初步达成意向投资方案如下：　　 1、以合理价收购原有小股东股份并配股，可转债考虑其规范性将提前还款，本方案将最大 限度保障小股东和可转债持有者不受实际损失； 2、在第一条顺利完成的前提下，将红岭创投注册资本增资到5亿元； 3、本次增资计划总额将在8亿元以上，详细方案将在近期向股东公布并征集意见； 4、本次增资方案将尽快完成，十月份公布风险备付金计提账户，届时将由平安银行管理并定期公布。 可见，在大家对红岭未来的信心出现分歧时，红岭的股权结构或将得到优化：引入理念一致、实力强劲的专业机构投资者，回购态度摇摆信心不足的小股东的股份。 不过，最终红岭此次事件会造成巨额损失，还是风波变机遇，关键还是看风控的实际结果。而对于网贷行业而言，值得警示的地方很多。 实际上，做“钱”的生意不简单。我国银行业在本世纪初就处在“理论上破产”的境地，信托业先后经历了几次整顿，保险业到现在还在消化上世纪90年代高利率保单的恶果。相比而言，在没有门槛的环境下，网贷平台人才队伍更薄弱，内部机制不完善，资本实力不足，而且还缺乏外部监管，平台面临的风险比较大。 投资者选择平台最核心的因素就是风险的高低，而这取决于平台的风控实力。但遗憾的是，平台的风控数据基本都是不公开的，或者未经第三方核实的。经营不善的平台自然不敢公布风控数据，因为太难看；优质平台也不一定愿意公布不良率，因为民间借贷的不良率比银行高很多，且现在的投资者尚不成熟，一旦公布，可能会被认为风控实力太弱，进而给平台带来负面影响。另外，有些平台公布的不良率非常低，很可能是掺有水分或者故意选择较低的标准类划分不良资产。 这样一个鱼龙混杂的环境，投资者很难对一个平台的风控实力进行准确把握，因此，网贷平台风险评级就显得尤为重要，专业的评级可以将平台的基本数据，特别是风控数据进行校验，并综合比对，对投资者真实了解平台有很大帮助。