互联网金融改变券业：国金市场份额猛增 华泰跃居第一

首款券商互联网产品“佣金宝”将券商触网热情迅速引爆，半年来证券公司纷纷出击互联网金融，金融超市、小额贷款、打新神器……一时间，各种打着互联网金融旗号的产品相继问世。

是真枪实弹，还是花拳绣腿？半年的考量已略见分晓。

市场份额座次重排

国金证券周三晚间发布公告称，公司上半年实现收入11.75亿元，同比增长37.78%；归属上市公司股东的净利润3.79亿元，同比增长116.99%。其中，经纪业务收入3.66亿元，同比下滑15.13%。

国金证券是证券公司中最早“豁出去”的券商，公司联手腾讯，共同打造了券业首支互联网金融产品“佣金宝”并祭出史上最低佣金费率。而公司的交易佣金也在这轮价格战中下降得很快，但市场份额也在这半年里急剧飙升。

WIND数据显示，国金证券上半年股基交易量达到3965亿元，市场份额由去年的0.69%升至0.87%，增幅高达26.09%，其增幅在100多家券商中高居榜首，且高过第二名近10个百分点。并且，随着佣金宝的持续深入人心，股基交易量的市场份额日趋见涨，7月已增至1%以上，客户规模及行业地位迅速攀升。

华泰证券的经纪业务同样受益互联网金融。公司率先推动了互联网低佣开户，上半年吸引了不少客户“加盟”，目前经纪业务的市场份额跃升行业第一，而在过往三年里，首席的宝座被中信证券占据。

事实上，上半年在互联网金融有所发力的证券公司如中信、海通、上海证券等，其市场份额均有不同程度的增加。

宏源证券分析师胡翔认为，股基交易量市场份额的变动，在一定程度上可以看出互联网金融成效显著。

国金证券副总裁纪路也坦言，公司对目前的开户数、客户资产规模等还是比较满意，也更加坚定了公司做互联网券商的信心。

某北京上市券商资深经纪业务人士也对互联网券商开拓者交口称赞：在互联网的世界里，市场中的第一名拥有最多的资源、最优质的客户和最好的平台，并且发展越来越壮大，第二、第三还能生存，但市场份额已无法与第一同日而语，至于后面的末流之辈更不值一提了。“互联网金融同样具备马太效应，也需要拿短期的利益换未来的发展空间。像华泰证券提前布局互联网金融，客户规模升至行业第一，目前公司佣金率水平已低至万五，其他券商需要付出更大成本，才能撼动现有客户。”

线上线下协同作战

在券商触网热潮中，传统的线下业务正全面向线上转移，而物理证券营业网点在转型中不仅没有被弱化，反而在大浪淘沙中焕发出更鲜亮的光芒。

纪路表示，公司近年来一直致力于布局互联网金融，并运用大数据 、云计算等先进IT技术，对佣金宝客户的地理分布、投资理财特征等进行分析挖掘，并基于线上产生的客户来源地，着手调整线下营业部，以达到线上线下协同作战的效果。

由于历史原因，国金证券以往的网点分布并不合理。去年末，国金证券在全国共有32家证券营业部，其中在注册地四川就多达20家营业部，占六成以上，有部分省市尚属空白地带。

今年以来，国金证券开始对旗下营业部进行大刀阔斧的改革。8月初，国金证券获批在成都撤销3家分支机构。与此同时，公司在河南郑州、辽宁沈阳等地开设了营业部。

中信、华泰等多家券商也在上半年对分支机构做了“加减法”。中信证券上半年将其浙江分公司一拆为二，并在上海等地开设了多家分公司。而华泰证券在全国各省设立的分公司家数已经超过30家。

华泰证券相关业务负责人说，公司未来的发展方向是综合金融服务提供商。对于零售客户，公司提供的服务路径是，将传统证券业务产品化，然后产品再进行标准化，最后将标准化的产品搬到互联网及移动互联网上。而机构、高净值客户等则主要通过线下的分支机构提供个性化的解决方案。

上海证券相关业务负责人表示，与传统交易通道相关的开户、行情交易等在IT技术的广泛应用下已被大幅弱化。依托于公司在新三板上的经验和优势，公司拟继续做大做强这一业务，明年拟将新三板业务下沉至下设的五大事业部，未来与新三板相关的承揽、甚至承做等工作都将陆续下放至事业部。

互联网金融破与立

去年以来，在互联网巨头支付宝的带领下，一场新的金融革命席卷而来，证券公司纷纷组建电商团队，从最初兴建网上商城，销售各类理财产品；到网上开户，抢占客户入口端；再到获取消费支付牌照、试水互联网证券账户体系改造……花样百出的外表下，竞争仍聚焦于低佣战及金融超市。

长江证券分析师刘俊表示，互联网证券的枪声已经打响，而券商互联网金融的发展之路仍任重而道远。“目前，没有一家证券公司找到成熟的商业模式和盈利途径，大多数券商还是把互联网当做一种工具，且无法运用自如。此外，在产品、服务方面缺乏新意，无法做到与互联网无缝嫁接。”

齐鲁证券相关人士也认为，目前券商的互联网规划谈不上颠覆性及互联网定制化。传统业务部门相对强势，互联网金融部门协调能力不足、监管严格等多重因素制约互联网券商的发展步伐。

尽管备受诟病，但无可否认的是，互联网加速了经纪业务竞争，迫使行业转型升级。同时，互联网也打破了区域之间的价格差异，并降低了经纪业务的成本。

根据国金证券半年报，公司经纪业务的营业支出与去年同期相比，下降逾三成。

宏源证券分析师胡翔表示，事实上，A股市场以中小散户为主，国内券商经纪业务收入也主要来源于中小散户，互联网的出现使得券商更好地服务中小客户成为可能。日本、美国过往的发展路径与中国极为相似，佣金率下行已不可阻挡。在这样的大背景下，券商原有以经纪业务为主导的盈利模式，以及业务同质化严重的竞争生态，都面临严峻考验，转型是必由之路。