沪港通影响微 AH溢价指数低位徘徊

从周K线图上可以明显看出，近3年来恒生指数趋势是震荡上行，目前已创出新高；而上证指数是震荡下行后筑底，目前仍未脱离底部。彭春霞/制图

证券时报记者 朱雪莲

昨天，随着上证综指回落、港股国企指数收红，恒生AH溢价指数承接周一下跌，继续微挫0.25%至91.14，进一步逼近7月下旬的多年低点88.72。

沪港通政策早在今年4月公开披露，其后不断出现相关进展的报道，最新消息是可能在10月开通，而“深港通”的消息也逐渐传来。市场一度认为，沪港通有助于在两地上市的蓝筹股估值趋于一致，AH股价差鸿沟将被有效填平。不过，自4月至今，结合A股、港股恒指及国企指数表现来看，沪港通对恒生AH溢价指数的影响并不明显。

恒生AH溢价指数今年以来一直处于下降通道，大部分时间都徘徊于100点以下，且在7月下旬创多年新低，此后一度借A股蓝筹股暴动短期有所反弹。但近日在A股指数踯躅不前、恒生指数顽强创新高的氛围下，恒生AH溢价指数又趋于下行。

而在两地上市的具体股票上，截至昨天收盘，仍有31只A股较其H股出现折价。其中，海螺水泥、万科A、鞍钢股份、潍柴动力的A股较H股折价率在20%以上。金融股是折价群体的主要组成部分，中国人寿、中国太保、中国平安三大保险股的A股较H股折价率均在前列。

值得注意的是，在半年报披露期间，这些持续折价的蓝筹股上半年业绩依然保持稳定，但在半年报发布后，其A股仍然跑输H股。以中国平安为例，上半年实现营业收入、净利润分别同比增长24.7%、19.3%。不过，业绩并未能提振其折价A股迎头赶上。从8月20日发布中期业绩至今，中国平安A股累计下跌2.28%，远逊于其H股仅微跌0.8%的市场表现。

此外，对于那些较H股溢价较多的A股来说，也没有出现大跌。当前溢价率最高的浙江世宝A股依然在高位企稳，而更多的个股则呈AH股比翼双飞情形，如东北电气、金风科技、东江环保等。

对此，东航国际金融副总经理廖料表示，由于高折价A股多为周期性大盘蓝筹，在经济明显复苏以及场外资金大量流入之前，难以持续大幅上涨。而在港股市场，基于投资偏好差异，仍会获得国际投行的认同。因此，在他看来，沪港通或者深港通实施后，AH股的价差鸿沟可能会有所缩窄，但短期不会消除，恒生AH溢价指数可能会持续低于100。