基本面四利好 航空概念股逆风飞舞

昨日航空板块逆市爆发，板块内，东方航空(9.88%)、南方航空(3.59%)、海南航空(3.28%)、中国国航(3.05%)等个股涨幅显著，成为昨日两市一道亮丽的风景线。

对此，分析人士表示，虽然航空板块前期涨幅不大，受益于板块轮动，有补涨需求。但暑运期间航空进入季节性旺季、航空票价和客座率企稳、出境游提振航空景气度、油价稳步下行等四大行业基本面利好应是板块上涨的主要动力。

其中，7月份以来航空客运票价同比降幅明显收窄，旺季票价改善构成全年业绩重要支撑。而三季度客运量通常占全年客运量27%至30%，同时三季度票价水平普遍较高，因此三季度业绩对全年业绩有最重要影响。油价逐渐稳定也为航空板块提供有利外部环境。上半年油价同比持续上升给航企带来较高的成本压力，下半年油价稳步下行的概率较高，减轻了成本端负担。7月份以来，北海布伦特和WTI油价都出现一波下行走势。

兴业证券表示，今年航空需求逐渐恢复，7月份以来机票代理手续费率的大幅下降带来了盈利改善空间，目前航空股依然位于历史估值和业绩的双重低位，向上弹性较大，同时外围因素向好(国际油价，人民币汇率贬值动能减弱)，建议继续配置。

此外，2014年上半年中国民航运输总周转量同比增长11.7%，增速比去年同期快1.7个百分点。旅客周转量（RPK）同比增长11.9%，比去年同期慢0.7个百分点。提供运力同比增长13.2%，比去年同期快1.5个百分点。客运需求增速低于运力增速，客座率由2013年同期的81.5%降到今年上半年的81.3%，同比降低0.2个百分点。票价水平继续下滑，由去年同期的每客公里0.59元降低到今年的0.56元，降幅为5.1%。当前中国民航的核心矛盾是运力增长过快，拖累票价和客座率。

中国民航国内航线周转量同比增加11.3%，增速与去年同期持平。国际航线运输周转量同比增加12.6%，增速比去年同期提高4.7个百分点。国内航线收入同比增加7.0%，增速比去年同期提高7.2个百分点。国际航线收入增速为10.9%，增速比去年同期高7.1个百分点。国际航线运输周转量增速及运价增速都高于国内航线，货运改善好于客运。主要是外围经济尤其美国经济复苏态势良好，欧洲经济企稳，带动国际航线客货周转量实现较快增长。国内经济上半年增长乏力，拖累航空运输增长，随着稳增长措施的出台，预计下半年的航空运输将企稳回升。

在个股配置方面，分析人士表示，我国航空业2010年以来一直处于衰退状态，盈利处于不断下滑趋势中，预计个别航空公司半年报将首次出现亏损，上半年业绩有望见底。全行业飞机运力引进速度过快是主要矛盾。从航空公司在手订单来看，2015年以后航空公司飞机运力引进速度将收窄，中国航空业业绩将进入战略反转期。板块目前处于反弹状态，推荐中国国航和东方航空。通用航空领域继续推荐业绩增长确定性高的海特高新，机场方面首推上海机场。