郑眼看盘：压力大于支撑股指恐受考验

每经记者郑步春 上周五上证综指涨收于2240.81点。由周线看，已拉出连续第六根阳线，为2012年3月份周线七连阳以来的最长连涨纪录。其余股指走势多数强于沪综指，其中创业板已创出历史新高。 周末消息面平静，并没什么重磅、足以影响股市的新信息。股市在任何时候都有支撑因素与压制因素，且始终处于此消彼长的动态变化过程之中，所以需要时时梳理。 就当前的股市支撑因素而言，笔者认为最主要有以下两个：首先是资金成本下降，且管理层有意继续引导市场利率下行，加上楼市低迷，许多资金被驱赶流入股市。 其次是市场在改革方面的预期空前强大。近期政治、反腐方面进展令人耳目一新，展现出本届政府的强大执行力。 至于“沪港通”等其他一些可能的利多因素更多只是作用于心理层面，实质上可能没啥支撑。而外资购买A股或内资购买外盘股票，对于投资者来说，其实在任何时候都是不难实现的。 当前股指的压力因素也有不少，主要有以下四个方面：第一来自短线资金压力，因目前正临近月末，且又叠加了十只新股连发效应。大家知道，前一批新股被人视为“史上最差新股”，却照样录得巨大涨幅，所以这样的结果势必会对后续投资者申购热情起到推动作用。 第二个压力是当前各类股指已明显超买，即使涨幅最为落后的上证综指，其已连续数周上涨，而且缺少必要的调整。 第三个压力是经济指标疲弱，这说明上半年无数的“微刺激（实际上比较强）”效应已接近出尽，也暗示相对简单的刺激越来越不适应新的经济形势。当经济指标较弱时，组成股指的一大块周期类权重股就无法录得更多涨幅，如此使指数上档空间受限。 第四个压力来自外部，因近期关于美联储提前加息的预期渐渐增强，美元指数也录得不俗涨幅。如果该势头进一步延续，势必影响到港股及A股中相关大盘股。 须指出的是，股市支撑因素虽然主要只有两个，但这两个力度很大，所以并不逊于上述的四个压力因素。只是支撑与压力是随时间而变化的动态过程，本周股市所处时点比较尴尬，故压力因素暂时盖过支撑因素也未可知，因此本周投资者操作上应悠着点，不宜过度激进。 虽然弱势经济指标有可能增加管理层追加刺激政策的机会，但这也不等于马上就会宣布。上周公布的汇丰中国PMI数据只是个民间数据，而官方正式的PMI数据将于9月初公布。如果管理层会等到正式的PMI指标显示疲弱后才宣布额外的经济刺激政策，那么最近表现相对较弱的大盘蓝筹股本周还会沉寂。 如果股指能适度调整，那么挺过本周后，如果不出意外，届时大盘运行环境就可变得相对更好，因上述压力中的前两个将消失或弱化。