热点切换或引领二次反弹 主题投资活跃度提升

主题投资活跃度提升

从以往经验来看，大盘在二次上攻前的盘整中常常还伴随着热点的散乱和“一日游”现象，直到多头主力重新在做多方向上达成一致，零散的资金才能有力地汇聚起来，从而撬动指数上行。根据Wind数据统计，上周A股概念题材的炒作恰恰呈现无规律状态，表明当前市场已然处于热点切换、潜在领涨品种蓄势的关键时点。分析人士表示，结合市盈率水平、政策力度、市场偏好、品种权重综合分析，后半段自贸区及国企改革等主题投资有望脱颖而出，扛起拉动股指的“大旗”。

第一，经过阶段修复，前期拉动大盘指数走强的周期性品种，其低估值问题已经获得较大修补和缓解，但受长期产能过剩问题制约，短期内此类品种只剩余温，不具备继续领涨的基本面实力。而涉及自贸区和国企改革题材的个股，无论绝对市盈率还是相对市盈率，当前大都处于历史较低位置，相比创业板成长股和消费股，安全边际更高；且这类股票大都隶属于蓝筹阵营，对指数影响较大。

第二，近来中央及地方对国企改革推进力度逐渐加码。继上海、广东之后，北京市政府8月初印发《关于全面深化市属国资国企改革的意见》，提出“更加市场化的国有资产监管机制”，重点提及要和央企、中关村企业、区县企业互相参股。按照计划，今年广东省将推进40-50家企业进行体制机制创新试点，并组建持股平台，准备成立国有资本运营公司。国家建设长江经济带的指导意见也有望于下半年出台，为此将投资360亿元用于航道、桥梁等基础建设。另外，如川渝地区、东北地区国企改革也在走向深化。2014年下半年，此类主题投资势必风生水起，受到市场反复炒作。

第三，仔细梳理概念板块每日涨幅可以发现，虽然领涨板块更迭迅速，往往大涨后次日便迎来大调，但上海本地重组、广东国资改革、上海自贸区、京津冀一体化等指数却走势稳健，以小步快跑方式稳健向上，表明资金介入此类品种欲望正在温和提升，星星之火有望在政策引燃后形成燎原之势。回顾2012年以来的三次显著反弹，行情在第二阶段的纵深演绎也呈现主题投资不断发酵的特点。