当当连续三季度盈利 股价评级持续抬高

每经网8月14日北京讯（记者 张斯）

8月14日，美国纽交所上市公司当当网（NYSE:DANG）公布截至2014年6月30日的Q2季度财报。财报数据显示，二季度当当网实现总营收（GMV）为33亿元，其中服装日百等平台业务达到14.3亿元，平台大涨82%，同期实现净利润2880万元，净利润创历史最高值。

在季报发布之前，多家投资公司发布投资报告表示，当当第二财季业绩将高于华尔街预期，而第三财季业绩预期将与华尔街预期一致。出于对当当来持续盈利能力的看好，其中天灏资本(T.H.Capital)将当当股票评级从“持有”调高至“买入”，同时维持17美元的目标股价。

不仅如此，本月初，当当官网对外发了一份“声明”，宣称9月份即将开启蜕变之路。在声明中，当当表示，“要做一家拥有文化底蕴的综合类时尚电商。除了图书，还有衣服、鞋子、配饰、美妆、家居用品。”

在中国电商行业，第一家成功上市的电商当当网已经走过了14年，但其市值地位远不及后来者。而此次当当力图蜕变，弱化图书标签，让其在资本市场中再次受到追捧，也迎来了近期股价的飞涨，5月以来，当当网股价持续上扬，截至8月13日已上涨77%。

净利润环比暴涨14倍

根据财报显示，当季当当网实现净利润2880万元（净利率1.5%），是一季度200万盈利的14倍，显示已步入连续盈利的健康成长轨道。去年同期，当当网净利润亏损6400万元。

第二季度盈利带动2014年上半年当当网净利润突破3080万元，追平上市第一年（2010年）全年利润。而2011年、2012年、2013年当当网是连续三年净亏损，分别为-2.28亿元、-4.44亿元、和-1.43亿元。

值得注意的是，当当网也是连续三季实现了“经营性”盈利——去除利息性收入后主营业务依然实现盈利，这说明当当网已真正回归盈利轨道。

此外，财报显示，当当网二季度毛利继续在高位保持小幅稳定增长，达18.3%，这是三年来的最高值，同时也是自2013年Q1以来当当网毛利率连续六个季度稳定在17%以上。

当当网无线业务在二季度获得快速提升，日手机访问用户数近100万，6月无线订单占比达到22%，峰值超过35%。

当当网董事长俞渝表示：“当当网在二季度实现客户体验和财务改善的双丰收。无线端崭露头角，用户体验日趋良好，将为当当网下一步发展奠定更好基础。”

当当网持续盈利、高增长背后的扎实运营和良好的成长性，也让资本市场的观望情绪得以扭转。5月以来，当当网股价持续上扬，截至8月13日已上涨77%。花旗集团也于近期将当当网的评级定为“买入”。

美国知名投资网站The Motley Fool撰文指出，相比唯品会、京东等电商上百亿美元的市值，当当网目前处于严重低估值状态。“当当网目前正处于盈利性健康成长阶段，没有债务问题，建议投资者考虑投资这一股票。” 

图书龙头地位无可撼动

值得注意的是，当当的服饰业务正在悄然发力，成为推动营收增长的核心。

根据财报，当当网二季度服装日百等第三方平台交易实现14.3亿元，同比增长82%，增速与规模继续大幅领先图书业务，也高于行业平均增速。

去年5月7日，当当上线闪购特卖频道当当尾品汇，主推尾货的闪购模式。今年6月上旬，当当推出了新品汇，服装新品也加入闪购模式。近日，当当手机客户端也开始改版，强化服装闪购业务。

在PC端和移动端同步推出“新品闪购”频道，强化服装特卖业务，包括卡尔丹顿、皮尔卡丹、美特斯邦威、江南布衣等一线优秀品牌也于本季进驻当当网。数据显示，服装品类交易增速高于平台，二季度规模已经超过整体平台交易额的50%。

虽然当当准备要讲述一个新故事，也正在努力摆脱图书电商的标签，虽然其图书零售的核心竞争优势仍在持续增强。

根据财报，二季度图书业务通过发挥深度供应链优势，挖掘有质量顾客的潜力，实现营收13.56亿元，比去年同期增长43.5%，净利润率超过聚美优品。易观数据显示，当当网线上图书零售份额继续攀升，龙头地位无可撼动。

根据所披露的信息显示，2014年上半年，当当网图书品类半年销售首次突破1亿册，达到1.6亿册，销售额同比增长超过了40%，图书线上市场的份额已接近50%。

当当网副总裁阚敏（出版物事业部总经理）在接受《每日经济新闻》记者采访时透露，今年上半年当当图书业务净利润同比超过100%，图书SKU总数达到400万种，其中进口原版书超过100万种。移动端数据方面，2014年上半年当当网移动端订单数达到了总体的30%。

而这一切背后也得益于，当当网对于图书的成本投入。据介绍，当当分别投入2000万资金为所售图书贴膜，以及订制图书专用中转箱和普及环保纸质包装盒。

对于电子书是否会对纸质书造成影响的问题，阚敏表示，目前根据市场情况来看，电子书对纸质书还没有形成冲击，相反它们是相互促进的。出版社也存在这个问题，纸书在质疑电子书，但是它们通过各种活动发现电子书目前对纸书是营销作用。

“我们有30%的人既买了纸书又买了电子书，实际上他是满足了不同的阅读场景，比如在地铁上没法捧一本书，回到家拿一本纸书，所以目前还没有出现电子书冲击纸质书的现象。未来应该会出现这个现象，到时候我们会革自己的命。”

此外，上半年当当网图书物流中心“银河1号”投入使用，占地面积超30万平方米，每年图书吞吐量100亿。并且将武汉、郑州、成都、济南等地的中等仓储中心铺货量从30万扩容到60万种。