今日微评

鲁政委（兴业银行首席经济学家）

7月社会融资2731亿，仅是过去正常月份的零头，减少最多的几项是信贷、信托和票据。后两项主要与影子银行规范和同业事业部体制要求尚未理顺有关，在上投资背景下，贷款不是需求问题，而主要与资本充足率紧张的供给约束相联，因此迫切需要尽快放行优先股等资本补充渠道。

屈宏斌（汇丰大中华区首席经济学家）

7月新增贷款和社融超预期低，季节性因素、基数略高、同业监管收紧等因素叠加可以基本解释这一波动。社融中票据大幅减少。新增贷款中企业短期贷款下降明显，中长期贷款仅略减。需求仍平稳，但房地产调整及金融机构风险偏好下降致相关信贷回落值得关注。