结构性货币财政政策料延续

近期各部门陆续召开的年中工作会议将为下半年宏观调控给出方向。从上半年高层调研折射出的调控路径看，短期内经济下行风险缓解，下半年一方面将保持一定的微刺激力度，从金融财税领域给予三农、小微、高新企业、棚户区改造等定向支持；另一方面将继续加大改革力度，推进简政放权，推动农村土地改革，加快新型城镇化建设等。下半年将延续上半年的调控路径，将政策落到实处是关键。

调研透露政策方向

高层领导的考察、调研往往透露重要政策方向。

4月，中共中央总书记、国家主席习近平在考察新疆时强调，新疆在建设丝绸之路经济带中具有不可替代的地位和作用，要抓住这个历史机遇，把自身的区域性对外开放战略融入国家丝绸之路经济带建设、向西开放的总体布局中去。5月，习近平在河南考察当地的商贸物流业和企业科技创新发展，在上海考察国产大型客机试飞情况并深入上海自贸区企业、园区、科研基地了解情况。

国务院总理李克强今年考察、调研的重点包括经济调控情况、转变政府职能、环保、城镇化、小微企业、农业、国产信息化建设等。7月初，他在长沙主持召开部分省份和企业座谈会时指出，二季度经济发展状况比一季度有所改善，指出了下一步经济发展方向。上周，他在考察山东浪潮集团时表示，今后出访不仅会推销中国高铁、中国核电，也会向全球市场推荐中国的“云计算”。

加大改革力度

分析人士认为，高层领导调研的主要内容与城镇化、农业、环保建设等有关，彰显了未来推动经济增长的思路，即加快经济结构调整、推动绿色产业发展、减政放权、以城镇化带动经济增长等，这些都需要宏观调控加快改革力度。

以推动新型城镇化为例，高层领导在考察中明确指出，适度规模经营可以提高土地、劳动力效率，更好更多地提供农产品 ，对新型城镇化形成强有力支撑。分析人士认为，这些表述道出了以农业现代化支撑城镇化发展的大思路、大战略。在有限土地上挖掘潜力，提高粮食产量和质量，无疑会成为城镇化的坚实基础。发展家庭农场等适度规模经营可以增加农业收益和农民收入，推进城镇化可以有效吸纳农村剩余劳动力，两者协调发展，将有效改变城乡二元结构，缩小城乡差距。这需要金融财税政策一方面加大对农业的定向支持力度，另一方面需要在完善土地改革、农村生产经营体制等方面做文章。

专家指出，目前我国城镇化率超过50%，但考虑到2亿农民工没有享受与城镇人口同等的服务，实际城镇化率只有35%左右。未来发展新型城镇化的核心是人的城镇化，要加快社会保障改革和户籍制度改革。新的城镇化也需要兼顾生态环境，发展绿色产业。环保成为当前经济的一个热点领域。推进环保产业发展也需要相关产业、财税政策的支持。

倚重结构性政策

在宏观调控上，高层领导日前提出精准发力、不搞“大水漫灌”的要求。专家认为，高层领导在调研中的一些讲话显示，调结构是宏观调控的重要目标，未来宏观调控难有全面的货币政策放松，主要以结构性货币、财政政策为主。

展望下半年宏观调控，业内人士认为，一是财政政策结构性调整还有很大空间，可以考虑给服务业减税，给新兴产业和中小企业提供资本支出补贴，效果直接而有效；二是简政放权，减少行政审批，发挥市场机制的作用；三是加大国有企业改革试点力度，打破行业垄断，发挥民营资本作用，增强市场主体活力；四是推进利率、汇率市场化，发挥金融杠杆在配置资源中的决定性作用；五是加快推进农村土地和户籍制度改革，释放城镇化和区域经济发展潜力。

日前，国企改革首批试点名单已公布，首批三家民营银行已落地。在货币政策方面，二季度央行向国家开发银行定向投放PSL(补充抵押贷款)，体现了政策要“滴灌”的要求。预期未来央行可向其他机构进行类似操作，支持特定领域的经济建设。