拆解银行首款量化投资产品：圈定3家投顾 募资规模3亿

每经记者 张威 发自北京

近日，光大银行面向高净值客户和机构投资者正式推出以市场中性等量化策略基金为主要投资标的的阳光集优量化组合理财产品（MOM），实现了国内银行业量化投资产品的“零突破”。

昨日（7月23日），光大银行资产管理部总经理张旭阳对 《每日经济新闻》记者表示，机构投资者主要包括证券机构、信托、企业年金等。

记者昨日还从光大银行获悉，经过跨部门打分及投资组合精选，目前该行选择的三家投顾为博普科技、龙旗科技和盈融达。

已经选定3家投顾

与传统股票型基金不同，量化基金是绝对收益的概念，无论市场上行、下行还是震荡，都追求正的回报。此外，运用量化投资策略保证了MOM基金产品收益比较稳定，可预测并加以复制。MOM经理不直接管理基金投资，而是经过研究筛选，将市场上最顶尖的投资管理人及各种类型的资产类别集中在同一产品中，基金资产委托给其各自进行管理，直接授予他们投资决策权限。

记者查阅光大银行阳光集优量化组合理财产品方案资料发现，该产品发行募集到3亿人民币，主要按照公募基金的方式负责整体运作、估值、清算，并通过阳光集优量化组合投资顾问遴选小组挑选的管理人。

同时，利用定性和定量综合评价方法选取综合能力排名靠前的量化管理人组合（MOM）进行投资，每个季度根据投顾表现进行调整；量化管理人组合（MOM）的建立应充分考虑投资策略的差异性，同一策略风格的管理人比例不超过50%。投资管理人策略风格由投资顾问遴选小组按照期现套利、Alpha套利、跨市场套利、高频交易等策略风格进行界定。

张旭阳表示，这样安排，即使因市场风格轮动导致某几种策略有效性降低时，其他策略仍可继续提供稳健的收益。记者了解到，经过多层筛选，光大银行目前选择的三家投资顾问公司分别为博普科技，策略类型为期限套利+跨境套利+跨期套利；龙旗科技，策略类型为阿尔法（基本面选股）；盈融达，策略类型为阿尔法（高频统计套利）。

张旭阳认为，量化投资对冲基金有一定的投资价值，特别是中国股指期货和商品期货都有，利率互换也有，对冲工具多了，量化投资的交易性和交易范围越来越大，在中国也会成为可供选择的重要资产类别。同时，银行理财的资产配置理念和基金、信托不一样，它是一个更大的资产配置，追求的是更多的资产配置和更多元化的交易技术，而且追求绝对回报，量化投资追求绝对收益，在最低控制风险情况下做资产配置，投资理念与银行理财产品比较贴近，有一定的契合度。

银行有客户和资本优势

据了解，上述产品的机构投资者主要包括证券机构，信托，企业年金等，券商占比为30%，高净值的用户主要是指在光大银行拥有500万元资产客户，投资起点是50万元。

据张旭阳介绍，这次对光大银行而言只是试水，资金如果太大也不好管理。目前，中国市场的量化投资表现还不错，随着投资管理人备选、增加之后，还会进一步扩大规模。当前，光大银行理财余额为6500亿元，未来会将量化组合理财产品的规模占比随着市场变化会进一步扩大。

当前，券商、基金等资本都在涉足量化投资，银行具有什么优势呢？张旭阳表示，银行的优势就是有一定的客户群体和资本优势。

某业内人士向《每日经济新闻》记者表示，相比来看，银行还有一个动态管理的机制，银行的议价能力比较强一些。

张旭阳介绍，量化组合理财产品是未来的一个种子，量化投资相对与其他品种相关性比较低，现在的投资方向有股票、债券、非标，未来还有很大的空间和领域。

张旭阳表示，银行在MOM产品的投入较其他理财产品会大一些，“从选好的投顾到动态监管、数据积累分析、建立资本模型以及对冲量化基金模型等都需要更加精细的专业化投资，而且投资经理也比普通产品多，这也代表银行要加强自己的投研能力，是项长期的工作。”