郑眼看盘：下跌空间应有限关注管理层动向

每经记者郑步春 A股本周三以跌为主，截至收盘，上证综指涨0.15%至2078.49点，深证综指跌1.08%至1102.73点，两市成交进一步放大，绝大多数个股下跌。 从盘面看，金融、地产、有色、煤炭、铁路等权重股表现相对较好，只是其余个股强势尽失，大盘出现了久违的“二八现象”，不少小市值品种出现大幅杀跌，其中次新股及创业板为重灾区。创业板综指收盘下跌2.77%，不仅将前一天1.51%的涨幅悉数抹去，还录得额外跌幅。 权重股连续两天维持强势，这可能部分得益于周三港股中的中资股及隔夜美盘的中国概念股的强势表现，特别是地产及地产相关股。目前绝大多数外盘投资者相信，为维护7.5%的GDP增长目标，中国决策层未来可能进一步显著放宽楼市调控政策，具体措施包括放松限购、降低房贷利率、降低首付比例等。 笔者认为，这样的猜测虽有些道理，但毕竟只是猜测，具体如何还不好说，只能继续观望。实际上对管理层来说，应比境外投资者更了解国情，应该对“一放就乱”有“深刻体会”，所以笔者猜测管理层即使真的有意放松，也会十分谨慎。 权重股中绝大多数为传统企业，其对宽松的政策依赖确实比较严重，此类公司经营上缺乏创新，比较适合在粗放的投资环境中生存。创业板、次新股的炒作题材一般是科技与创新，就算是编故事也多与此相关，所以小市值个股吸引力下降应不难理解。 创业板、次新股走势疲弱原因不止于此，比如今秋可能实施的“沪港通”，该题材显然“不干小市值个股的事”。此外，虽然新股发行不太快，但新股常态化发行已成不争事实，而这会使得小市值个股稀缺性日益丧失。 还有，许多炒得较高的小盘股中报远不及预期，且不少公司最近的高送转实际上早已发出撤退信号。还有个原因造成了深市及创业板走势疲弱，只不过这与基本面全然无关，本周新股发行后仍有三家沪市的新股或延后至未来数周内发行，这就使得持有沪股市值阶段性地优于持有深股市值。按规则，持有深市老股将无法申购本周之后的三家新股。 周二股指曾大幅上涨，当时形态也比较优美，但笔者认为这与短期消息面碰巧高度配合相关，并认为该涨势的可靠度存疑。从昨盘面看，新股申购所诱发的压力并未消失，而且也确实不小，只是因消息面干扰而有所延后而已。今日仍有不少新股上网发行，故股指压力还有待释放。操作方面，建议投资者仍应以申购新股为主，但假如今日个股杀跌过分，仍有些余钱的投资者应考虑接些货。 未来股指当以上涨为主，除非管理层忽然口风转紧，即不再处处流露出倾向宽松。当然，口风也只是一方面，更重要的是实际行动。