雅虎Q2净利降19% 再修协议减少抛售阿里股份

每经记者 陶力 发自上海

阿里巴巴上市在即，其股东美国雅虎公司最后一次包含阿里巴巴财务数据的财报出炉，业绩依然疲软。

昨日（7月16日），雅虎发布了截至6月30日的2014财年第二季度财报。数据显示，雅虎第二季度营收为10.84亿美元，比去年同期的11.35亿美元下滑4%；其净利润为2.70亿美元，比去年同期的3.31亿美元下滑19%。

同时，雅虎宣布，该公司持有22.6%股份的阿里巴巴集团已经同意更改双方达成的一项股票回购协议。根据修改后的协议，在阿里巴巴集团IPO以后，雅虎将出售1.4亿股阿里巴巴的股票，低于原计划的2.08亿股。

对于修改股票回购协议的原因，双方公司相关人士均对《每日经济新闻》记者表示，不予评论。

业内有观点认为，雅虎自身主营业务不被看好，在与谷歌、Facebook的竞争中也不具备优势，减少抛售阿里巴巴股份是为了确保公司继续从这一投资中受益。

IPO收益拉拢股东

阿里巴巴更新后的上市文件显示，雅虎目前仍持有阿里巴巴近5.24亿股，占总股本23.25亿股的22.6%。按照阿里巴巴目前提供的公允价格每股56美元计算，雅虎此次修改抛售协议后，收入将从116.48亿美元减少至78.4亿美元。此外，如果算上阿里巴巴上市后的股价涨幅走势，雅虎本次修改后的收入还将会继续减少。

事实上，这已是雅虎第二次提出减少出售阿里巴巴的股份。双方2012年5月达成回购协议，在阿里巴巴完成IPO后，雅虎将其持有的5.236亿股阿里巴巴普通股中的2.615亿股出售给阿里巴巴或公开市场，持股数量几乎减半。2013年10月，雅虎方面请求减少抛售股票数量，双方修改回购协议，把雅虎必须出售的股份降至2.08亿股。

自雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔上任后，雅虎股价已上涨了一倍，这大部分归功于雅虎持有阿里巴巴集团约23％的股份。

今年5月，阿里巴巴启动美国上市计划后，分析师估计，该公司的估值达1680亿美元。在此背景下，雅虎方面再次向阿里巴巴提出减少抛售股票的数量。最终双方按照融资和估值的可能区间，确定了抛售股数为1.4亿股。

不过，在雅虎公布这一消息后，其股价并未有大幅上涨。互联网观察人士刘兴亮在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示，阿里巴巴的发行价和发行量尚未确定，以及雅虎未来会如何使用这笔收益都是未知数，而雅虎的主营业务长期不被看好，复兴改革也面临压力。

雅虎首席财务官肯·高德曼发布财报时称，“我们将利用此次机会，让我们的投资者知道我们仍在致力于将（阿里巴巴）首次公开招股税后收益的一半返还给股东，以此实现股东的最大价值。”

有投资者认为，将抛售股票收益的一半分给投资人安抚了希望变现离场的投资人，同时也满足了其他投资人希望持有阿里巴巴股票的诉求。

定位财务投资者

经历了多年的分分合合，并分阶段调整股权处置计划后，雅虎最终将自己定义为阿里巴巴的财务投资者，而不再是此前的“股东”身份。

根据双方于2012年达成的协议，在阿里巴巴集团IPO之后，雅虎将失去在阿里巴巴集团的董事席位。

“雅虎认可阿里巴巴的长期战略，并且珍视我们两家公司以及管理层之间的合作。”雅虎首席发展官JacquelineD.Reses表示，“这是一个明确的信号，我们坚定地相信阿里巴巴未来增长的前景。”

业内普遍认为，如扣除阿里巴巴的估值和概念，雅虎在资本市场上并无太多良性的市场信号。因而，此次修改协议对雅虎来说至关重要。此外，对于阿里巴巴集团而言，也在美国获得了一个稳定而且彼此了解的合作伙伴。

不过，雅虎CEO玛丽莎·梅耶尔至今未透露将如何利用从阿里巴巴IPO获得的收益，仅表示雅虎将“对资本进行良好的管理”，并继续进行战略收购。

自2012年7月梅耶尔掌舵雅虎以来，她以近乎疯狂的速度收购了近30家公司。在已经披露的交易中，金额最高的一笔是在去年5月，雅虎用11亿美元收购了轻博客Tumblr。

风险投资分析机构CBInsight早前发布的2013年全球科技并购和IPO研究报告显示，雅虎已超越苹果、Twitter、Facebook及谷歌，成为2013年表现最为活跃的买家。

有美股分析师预计，雅虎将在阿里巴巴的IPO中获得100亿美元的税后收入。截至3月底雅虎仍持有17亿美元净现金，因此雅虎的现金总额将约为120亿美元。如何整合手上的资源和收购来的资产，将使得梅耶尔在阿里巴巴上市后面临重重考验。