并购重组股的炒作逻辑已改变

并购重组概念一直都是A股市场的香饽饽，牛市就不用说了，即便是熊市，有并购重组概念的股票也往往能一飞冲天，涨势不可遏制。 在中国经济转型升级和结构调整的过程中，代表未来发展趋势的新兴产业会越来越强大，一大批企业会经历由小到大的嬗变过程。但未来的并购重组，更多地是由民营企业唱主角，而且是有股权投资（PE）带领着大家玩，并购重组股的炒作逻辑相比以往，发生了游戏规则的根本性改变。 从经济发展大趋势而言，中国经济要做大做强，尤其是新兴产业要发展壮大，通过并购重组优化资源配置肯定是一大捷径。从发达国家的经济成长经历来说，很多全球500强的巨头型企业，都是借力于并购重组不断成为巨人的。中国经济的发展也避不开这一环节，未来并购重组的力度会越来越大。尤其是在产业转型升级的过程中，一大批传统的产业要么通过转型升级求得新的生存与发展机会，要么直接被淘汰掉，要么通过并购重组植入新的基因。市场要在资源配置中起基础性作用，并购重组是重要的一个途径。尤其是新兴产业，未来这些领域将更多地通过并购重组而借力打力，实现行业竞争力的提升和集中度的提升。 从行业来看，过去主要是传统行业主导者并购重组，政府在这中间发挥着重要作用，甚至企业之间的并购重组行为也必须经过相关政府部门的批准。比较常见的情形是，具有实力的国企和央企通过并购小企业，不仅自身实力进一步增强，小企业也获得了生机。相关的股票就会在二级市场上大涨，比如军工行业的资产注入、钢铁行业之间的兼并重组。而在未来，新兴产业无疑唱主角。新兴产业之间的并购重组会更多，比如互联网和金融业之间的并购重组、互联网和医疗产业的并购重组。既然并购重组的行业在发生变化，投资人也必须适应这种形势发展的需要，加强对新兴产业的研究。 从并购重组的实施主体来说，以前主要是政府主导，某种程度上甚至可以说是地方政府的行为。而新兴产业的并购重组则主要是以PE为主导。大量的PE机构通过投资新兴产业的股权，实现自身财富的增值。而要想使股权变现，并购重组就是一大途径。以前PE机构退出只有新股发行上市一条路，今后并购重组将成为PE机构退出的主要渠道之一。 从监管方式来说，此前企业之间的并购重组要经过层层审核。在如今简政放权的背景下，未来企业之间的并购重组更多地是企业之间的市场化行为，政府将逐步退出并购重组的舞台，转而做引导和防止内幕交易、控制风险的工作。 从根本上说，之所以A股市场此前一批玩并购重组的所谓投资高手如今玩不下去了，这是因为并购重组市场的主导性行业、参与主体、游戏规则发生了变化。随着并购重组的常态化，以往逢并购重组概念就大涨的势态很有可能一去不复返。投资者重视的，是真正能实现价值增值的并购重组。