央行年中放新招:指哪打哪 灵活运用货币政策工具

原标题：央行年中放新招：指哪打哪

央行货币政策委员会今年第二季度例会消息7日公布。篇幅不长、措辞平稳的新闻稿中，有一句话与以往不太一样，那就是在重申“继续实施稳健的货币政策”的同时，跟上了一句“灵活运用多种货币政策工具”。

这一新表述与货币当局最近的一系列货币政策动作相互印证。

特别是今年4月份以来，央行连续两次出手定向降准，透出定向调控、精准发力的政策意图。

因此这一最新措辞，既是对前期货币政策在执行过程中的特点的总结和确认，也是对未来政策延续的宣示——相比“水漫金山”，央行将更倾向于“指哪打哪”。

央行货币政策委员会2014年第二季度例会日前在北京召开。与一季度的例会相比，二季度例会肯定了我国经济金融结构开始出现积极变化，同时指出下一阶段要继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具。

7日同时公布的数据显示，5月央行口径外汇占款仅为3.61亿元人民币，显示央行通过外汇占款口径形成的基础货币投放锐减。

对此，分析人士认为，在稳健的货币政策基调下，下半年全面降准的可能性并不大，定向、灵活的调整可能仍是货币政策的主旋律。

对于当前经济状况，会议肯定了积极因素。会议认为，当前我国经济运行仍处在合理区间，金融运行总体平稳，物价基本稳定。经济金融结构开始出现积极变化，但所面临的形势依然错综复杂，有利条件和不利因素并存。

同时，国际经济形势和主要经济体货币政策出现分化，发达经济体积极迹象增多，部分新兴经济体增速持续放缓。

这样的经济大背景要求货币政策维持稳健的基调。会议指出，要密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化，坚持稳中求进、改革创新，继续实施稳健的货币政策，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模合理增长。

交通银行首席经济学家连平认为，下半年货币政策主要在稳增长、防风险和降杠杆之间进行权衡，加上政策传导存在梗阻也制约了总量宽松政策的效果，预计货币政策保持稳健的总体基调不变，偏向宽松，以保持市场流动性平稳适度。

值得指出的是，7日央行同时公布了央行口径外汇占款。5月新增央行口径外汇占款仅为3.61亿元人民币，仅为上个月的零头。这一定程度显示央行对外汇市场的干预减少，也表明央行通过外汇占款口径投放的基础货币锐减。

国际金融问题专家赵庆明就认为，这一数值创下去年7月以来的最低值，如果6月继续如此，全面降准可期。

而在连平看来，下半年存款准备金率全面、大幅下调的可能性不大，因为降准并不能直接缓解银行存款压力，对扩大信贷投放的效果并不十分明显。他预计下半年政策操作会继续呈现结构性支持、定向调整的特点，以有针对性地加强对重点领域和薄弱环节的金融支持。

与此同时，会议指出，改善和优化融资结构和信贷结构。继续深化金融体制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。（李丹丹）

原文链接：http://gb.cri.cn/45731/2014/07/08/7493s4606021.htm