美元挂牌价放开 未来或对银行小客户不利

每经记者 袁君 发自上海

上周，央行发布《关于银行间外汇市场交易汇价和银行挂牌汇价管理有关事项的通知》（以下简称 《通知》），取消了银行对客户美元挂牌买卖价差管理，由银行根据市场供求自主定价，促进外汇市场自主定价。该通知从7月1日起执行。

记者发现，自该《通知》执行一周时间里，各家银行美元现汇和现钞买卖价差与此前相比并未出现明显变化。此前也有业内人士也认为，预计该举措总的影响短期内不会太明显。

对此，某国有大行国际业务部总经理告诉《每日经济新闻》记者，前一段时间人民币汇率波动比较大，但现在相对来说比较稳定，所以大多数银行没有因为取消限制而大幅度调整报价的宽度。

不过，这也不排除接下来银行可能突破此前央行对买卖价差的限定，自行决定最高卖出价和最低买入价，上述国际业务部总经理同时表示，如果未来人民币汇率波动幅度增大，银行的报价范围就会变宽，以此来应对外汇市场的风险。不过，这样的话将会对银行的小客户不利。

银行定价权将更大

央行在《通知》中表示，银行可基于市场需求和定价能力对客户自主挂牌人民币对各种货币汇价，现汇、现钞挂牌买卖价没有限制，根据市场供求自主定价。并同时指出，“银行应建立健全挂牌汇价的内部管理制度，有效防范风险，避免不正当竞争。”

2005年9月23日，央行发布《关于进一步改善银行间外汇市场交易汇价和外汇指定银行挂牌汇价管理的通知》，把美元对人民币现汇卖出价与买入价之差调整为 “不得超过中国人民银行公布的美元交易中间价的1％，现钞卖出价与买入价之差不得超过美元交易中间价的4％”。并取消了非美元货币对人民币现汇和现钞挂牌买卖价差幅度的限制。

此次《通知》的发布即意味着，银行可以自行调整美元现汇和现钞的买卖价格，而不再受到价差幅度范围的控制。美元则与其他非美元货币一样，不再受到现汇和现钞挂牌买卖价差幅度的限制。

国际金融问题专家赵庆明告诉记者，随着外汇业务量的逐渐增大，开展结售汇业务银行也逐渐增多，市场竞争更为充分，目前有关银行挂牌买卖差价的规定已没有存在的必要，因此这是一个水到渠成的改革举措。

在银行业内人士看来，取消美元挂牌买卖价差管理，提升了银行应对风险的能力。“如果当天人民币对美元汇率价格变动较大，银行向客户买进或卖给客户的外汇如果要受到价差的限制，就可能会给银行造成亏损。”某国有大行国际业务部总经理在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，取消价差范围的管控实际上给了银行更大的定价权。

“随着人民币汇率波动越来越大，银行需要有足够的空间来应对市场风险，以前外汇波动比较小，银行也不需要这样做。”上述国际业务部总经理表示。

银行需应对市场风险

《每日经济新闻》记者查阅多家银行外汇牌价发现，自7月1日《通知》实施以来，现汇及现钞的买卖价差并无明显变化。

以中国银行为例，昨日（7月7日）上午10:30时该行美元现汇卖出价为621.34，买入价为618.86，价差为2.48；美元现钞卖出价为621.34，买入价为613.9，价差为7.44，当日美元对人民币中间价为616.58，由此看来现汇和现钞价差均在此前央行规定的价差幅度范围之内。

自6月27日以来，该行上午10:30时的现汇买卖价差均为2.48，现钞买卖价差也仅在7.44和7.45之间徘徊。目前来看，此次取消银行对客户美元现汇、现钞挂牌买卖价差，对市场似乎没有明显影响。

市场人士及业内人士也普遍认为，预计该举措总的影响短期内不会太明显。“现在各家银行美元挂牌价没有很大变化，目前外汇市场竞争较为充分，市场竞争和格局等其他方面因素也同时在影响银行定价，毕竟银行的外汇资金成本摆在那里。”上述国有大行国际业务部总经理告诉《每日经济新闻》记者，此外，根据市场情况，前一段时间人民币汇率波动比较大，但现在相对来说比较稳定，所以大多数银行没有因为取消限制而大幅度调整报价的宽度。

不过，这也并不排除接下来银行可能突破此前央行对买卖价差的限定，自行决定最高卖出价和最低买入价。该国际业务部总经理表示，如果未来人民币汇率波动幅度增大，银行的报价范围就会变宽，以此来应对外汇市场的风险。

在他看来，取消美元挂牌买卖价差管理产生的影响，将主要针对银行的小客户群体，“现在大额客户很多都可以和银行进行议价，小客户只能按照挂牌价来，而银行应对市场波动，只有把价差报的更大一点，有更大的保护空间，这样的话就会对小客户不利。”

“这次改革，亦是继续推进人民币汇率市场化形成机制的重要一步，符合市场化改革方向，也顺应了外汇管理简政放权的趋势。”赵庆明表示。

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人民币中间价四连跌 央行或已退出常态化干预

每经记者 张喜威 发自北京

本周一（7月7日），中国外汇交易中心公布的人民币汇率中间价公告显示，人民币对美元汇率中间价为6.1658，比前一个交易日贬值16个基点。实际上，这已是进入7月份之后的连续第4个交易日的贬值。

然而，银行间市场人民币对美元即期汇率（询价）近日却未跟随中间价贬值，依然维持在6月份以来的最低水平（6.20）附近。

“人民币对美元即期汇率与中间价的走势不完全一致，说明央行已逐步退出了对外汇市场的常态化干预，目前市场汇率的走势，很大程度上是由市场来决定的。”招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者表示，人民币汇率短期内或有小幅贬值的可能，但并不具备大幅贬值的空间。

与即期汇率走势背离

《每日经济新闻》记者注意到，近日人民币汇率中间价与银行间市场即期汇率（询价）出现了背离的现象。截至本周一，人民币对美元汇率中间价已连续贬值4个交易日（累计贬值135个基点）；同时，人民币对美元即期汇率（询价）则并未随之上涨，甚至还出现“三连涨”的局面。

中国外汇交易中心的数据显示，本周一人民币对美元即期汇率（询价）连续第三个交易日反弹，收盘报6.2040，较前一交易日反弹3个基点，而盘中一度突破6.20关口，至6.1981。

对此，刘东亮告诉《每日经济新闻》记者，“人民币对美元即期汇率与中间价的走势不完全一致，说明央行已经逐步退出了对外汇市场的常态化干预，目前市场汇率的走势，很大程度上是由市场来决定的。”

记者还注意到，今年6月3日，人民币对美元汇率中间价贬至6.1710（2013年9月9日以来最低点），随后开始出现较大幅度的反弹，最高至6.1451（6月10日）。在中间价率先反弹之后，人民币对美元即期汇率也跟随反弹。经过3周震荡之后，进入7月份，人民币对美元中间价开始连续贬值，而此时的即期汇率依然位于近期最高水平附近。其中，7月1日还刷新了人民币及其汇率近期反弹的高点（6.1970），随后的几个交易日则一直维持在6.20关口附近窄幅波动。

“以前，汇率中间价一有调整，即期汇率就会跟着波动，但现在即期汇率已基本上形成了自己的节奏。”刘东亮表示，短期的汇率走势，尤其是几个交易日之内的走势很难判断，但可以说，人民币汇率目前不具备大幅贬值的空间。从最近公布的的经济数据可以看出，目前宏观经济已开始企稳，同时，国内外的利差也还是存在的。在这种情况下，人民币汇率只可能会在短期内有一个小幅的贬值，长期的贬值应该是看不到的。

汇率走势更趋市场化

记者注意到，此前央行公布的5月金融机构新增外汇占款为386.65亿元，较4月的1169.21亿元新增数量亦大幅收窄。

“央行新增外汇占款的大幅减少，尤其是比金融口径新增量要低很多，在一方面也恰恰证明了央行5月份其实并没有对汇市进行直接干预，或者说干预得很少。”刘东亮告诉记者，如果央行直接干预了汇市，促进人民币汇率贬值的话，那么央行口径的新增外汇占款应该要比全口径的要多。

值得注意的是，中国最新的6月外贸数据将于周四(7月10日)公布，而第六轮中美战略与经济对话也将于6月9日~10日在北京举行。不少分析认为，美国方面会再次借助该对话，就人民币汇率问题向中国施压。

上周二（7月1日），美国财政部长雅各布·卢再次敦促中国允许人民币进一步升值。雅各布·卢称，中国政策改革的步伐令他感到相当失望，尤其是汇率、美国企业市场准入和网络安全方面的政策。

“人民币汇率被低估，这损及中国消费者，降低了他们的购买力，在贸易做法上而言，这根本就不公平，这就是我们如此努力施压的原因。中国需要取得更多进步，让市场决定人民币汇价，因为阻止人民币升值既有损中国消费者也不利美国出口商。”雅各布·卢表示。

对此，刘东亮表示，美国的施压对人民币汇率走势的影响不大，因为目前我们已把汇率的定价权逐步地向市场转移。在这种情况下，将来的汇率怎么走，市场本身有自己的逻辑。此外，对于即将公布外贸数据，刘东亮认为，预计6月份的外贸数据不会太差，这样的话，对人民币的升值将是个利好。