社区服务概念受追捧 彩生活赴港上市首日大涨21%

每经记者 区家彦 发自广州

昨日（6月30日），由花样年控股分拆的彩生活（01778，HK）在香港联交所挂牌，与近年来多数新晋内房股上市开盘即破发不同，彩生活上市首日大涨21.69%，公司估值远高于部分内房股。

辉立证券房地产分析师陈耕在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，房地产行业原有粗放的增长模式难以为继，挖掘需求、服务业主成为房企业绩新的增长点，彩生活上市受到追捧或意味着新服务、轻资产代表着地产行业新的方向。

彩生活此次发售价定为每股3.78港元，扣除全球发售应付的包销费用、佣金及估计开支后，彩生活所得款项净额约为8.481亿港元。其中，国际发售股份获适度超额认购，香港公开发售股份获超4倍认购。

截至昨日收盘，彩生活收报于4.6港元/股，涨幅为21.69%，成为香港资本市场近年来挂牌首日走势最强劲的内地房地产股票。

事实上，受到房地产市场下行的影响，今年以来多家内地房企谋求赴港上市均遭冷落。6月26日，众安房产(00672，HK)宣布，其分拆上市的中国新城市(01321，HK)由于未能获得足额认购，最终发售价定于1.30港元/股，不仅远低于招股价下限2.12港元/股，上市日期也由原定的6月27日延后至7月10日。方兴地产分拆旗下酒店业务上市的金茂投资（06139，HK）由于公开发售股份未获足额认购，发行价最终定在招股价下限5.35港元/股，公司发行市值较物业账面净值大幅折让65%。

陈耕表示，随着房地产市场容量进入顶峰，未来开发规模势必出现回落，房企要寻求可持续性增长，数量巨大的业主群是他们拥有的最宝贵财富。彩生活的估值之所以能显著高出传统地产股，恰恰是由于其商业模式是基于业主，且具备新服务、轻资产运营的核心优势，智能化和网络化的运营有助于投资者给出更高的估值水平，这也成了公司股价最大的催化动力。

世联行董事长陈劲松此前表示，随着房地产行业进入“下半场”，重资产的传统开发模式将面临更大风险，随之而来的是行业将进入服务时代。

记者注意到，越来越多的房企巨头加码社区服务，欲寻找下一个增长点。继今年提出向城市配套服务商转型后，万科于6月9日与百度签订战略合作伙伴，基于移动互联的大数据挖掘和人工智能算法等技术将在万科“城市配套服务商”平台上的经济主体消费行为中得到应用。卓越地产也于日前推出“E+商务”平台，试图在社区服务的蓝海中分一杯羹。

但不可忽视的是，目前物业服务商的主营收入仍主要依赖于传统的物业管理业务，通过挖掘业主需求的增值服务贡献依然很低。以彩生活为例，2013年公司在物业管理与工程服务两块传统业务的收入占整体收入超80%。

陈耕坦言，尽管彩生活在社区资产运营等方面取得一定突破，但未来的核心增长点增值服务仍处于起步阶段，要成为公司主要收入来源尚需时日。