周四交易日逾六成下跌

每经实习记者 梁潇

虽然期指推出以来，交易日众多，但无外乎就集中在周一至周五，《每日经济新闻》记者将股指期货上市以来至今年5月30日为止的沪深300指数998个交易日按照工作日分为五组。对比这五组数据，记者发现，周四下跌概率最大，约有2/3的周四交易日处于下跌走势中。其余工作日，上涨和下跌的概率都较为平均，周一下跌概率为48.97%、周二为46.23%、周三为48%、周五为47.78%。

另外，对日内振幅的观测发现，期指自上市以来，沪深300指数振幅偏大的交易日几乎都出现在周一和周二，同时日内涨跌幅度最大的交易日也同步出现在周一和周二。

星期四现象

在这998个交易日中，位于周四的共有202个，若排除位于交割日前的周四，也有153个。以202天作为基数计算，若以日内涨跌（收盘价-开盘价）为标准，周四沪深300指数共出现了73个上涨日、129个下跌日，下跌比例达到63.86%。若以前一交易日收盘价相比来判断涨跌，该比例则达到了65.84%。

此外，若从下跌幅度上看，自2010年4月16日到2014年5月30日，沪深300指数总共下降了1231.83点，周四可谓功不可没。同样以日内涨跌来看，202个周四日内累计下跌962.85点，若以前一交易日收盘价相比来计算，所有周四总共下跌了惊人的1448.95点！

考虑到历来股指期货的交割日都在星期五出现，市场上有人用“交割日”魔咒的说法来解释周四大跌的原因，事实果真如此吗？

交割日魔咒影响？

为了验证交割日对周四是否产生影响，《每日经济新闻》记者从交易数据中剔除了交割日前的星期四，使星期四的次数减少到了153次。在这153个周四交易日中，沪深300指数日内上涨的有60天，下跌的有93天，下跌比例为60.78%。与前一交易日收盘价相比，上涨的天数有55天、下跌的天数有98天，下跌概率同样达到了64.05%。两项指标均与未剔除交割日的下跌概率接近。

这是否说明交割日对此前一天的周四并未产生太大影响呢？仅就交割日前的周四情况来看，998个交易日中，交割日前的周四共有49天，其中日内上涨13天，下跌36天，下跌概率约73.47%。较前一交易日相比上涨的天数有14天，下跌有35天，下跌概率约71.43%。

不管是日内涨跌还是与前一交易日相比来看，交割日均影响了当周周四的走势，扩大了下跌幅度。但由于排除交割日之后，周四的下跌概率仍然较大，因此交割日恐不是周四大跌的主要元凶。

既然交割日对周四的下跌不起决定性作用，那么周四因何下跌概率较大？对此，有分析人士认为，市场群体行为的影响因素有很多，周四接近周末，大家有不愿意拿筹码的想法，下跌概率较大也正常。泽泉投资董事长辛宇向《每日经济新闻》记者表示，临近周末投资者都较为谨慎，加之市场几年来长期处于下跌行情中，市场情绪较为悲观，或许会提前表现在周四上。

丁鹏也认为，这跟市场情绪关系较大，投资者怕周末出利空，出现了“周末恐惧症”。

波动剧烈的周一周二

周四成为了名符其实的下跌日，那么一周内其他工作日又有怎样的规律呢？

《每日经济新闻》记者注意到，虽然周一周二的涨跌天数相当，但也有独特之处。就998个交易日整体来看，若以日内涨跌为标准，周一、周二累计分别上涨32.8点和56.33点。但如果以与前一交易日收盘价相比的涨跌来统计，周一、周二则累计分别下跌422.44点和478.5点，可以看出，周一周二跳空低开的概率较大。

就日内振幅 （最高点与最低点的差值）来说，998个交易日内，振幅均值为45.49点。其中大于80点的有91天，周一周二均占有24个交易日、周三占17天、周四占12天、周五占14天，周一周二合计占比52.75%。

而从日内涨跌绝对值来看，998个交易日内其均值为25.3点。其中大于50点的有130天（上涨78天，下跌52天），周一占34天、周二占27天、周三占25天、周四占25天、周五占19天。绝对数大于100点的有15天，其中9天集中在周一和周二。

可以看出，无论是振幅还是涨跌绝对值，周一周二无疑都是惊心动魄，这种现象是如何产生的呢？

有分析人士表示，周初市场比较活跃，因为多空观点都较为明确，做多和做空的人多了，波动幅度相应增大。随着市场行情的发展，多空双方部分资金对期初判断产生怀疑，或会降低市场争夺力度，减小波动。

辛宇表示，在我国，周末属于消息面的公布期，也是真空期，周末资金避险等待消息，周一资金进场引来市场波动，加之周一属于一周定调的交易日，波动较大也属正常。刘宾则认为，周初投资者对周末信息的不同解读，使得市场分歧较大，波动由此较为显著。