避免股权被稀释 广日股份、卧龙电气推另类激励

每经记者 宋戈

股权激励是对员工进行长期激励的众多方法之一，它让公司的核心技术人员、管理层等利用股东的身份参与公司的决策，分享公司的成长。昨日（6月17日），广日股份（600894，收盘价11.08元）与卧龙电气（600580，收盘价7.57元）齐推股权激励方案。

《每日经济新闻》记者注意到，之前多数股权激励方案会出现扩充股本、稀释每股收益、摊销费用较大的现象，有私募人士对此表示，虽然昨日的两家公司推的激励类型不算首例，但的确相较之前A股市场的多数激励方案解决了可能的扩充股本，稀释业绩的问题，同时又增持了上市公司股份，无形中提振了市场信心。

两公司同推“增持性”激励

昨日，卧龙电气公告显示，公司控股股东卧龙控股委托基金管理公司设立了“国联安-卧龙-灵活配置1号资产管理计划”（以下简称资管计划），公司部分董事、监事、高级管理人员及核心人员为该资管计划的受益人（共计186人）。

具体操作是，卧龙控股拟在6月17日通过上证所大宗交易系统以不高于6.50元/股的价格，减持其所持有的公司3500万股股份（占公司总股本的3.15%），减持部分股份由资管计划买入，公司增持人员通过资管计划间接持有公司股份。

资管计划买入股票并锁定两年后将完成清算，并对增持人员进行收益分配。同时卧龙控股还提出了卧龙电气的业绩增长目标，并规定增持人员根据业绩目标达成情况及自身不同的考核系数获得不同的收益分配及保障。该业绩增长目标为：2014年对比2013年销售收入增长20%，净利润增长20%；2015年对比2014年销售收入增长20%，净利润增长20%。

另外，广日股份也同发布了类似的激励方案。方案显示，在达到个人约束条件及任意两个公司业绩约束条件后，最高可提取当年扣除非经常性损益后的净利润同比增加额的10%，以奖励金的形式发放给激励对象。但是，奖励对象在获得奖励金后，需要另加不低于税后奖励金25%的个人出资，统一用于认购广日股份股票为主要投资品种的理财产品，锁定期为3年。

昨日，两公司股价均直接高开，截至收盘，其分别上涨3.55%与7.22%。

众所周知股权激励优点颇多，最大优点便是能稳定人才，让被激励对象对公司具有归属感。另外，还可激发激励对象的责任感及工作积极性，从而推动公司业绩大幅提高。但其问题也显而易见，稀释股本、每股收益，产生大量摊销费用等问题，对公司成本形成压力。例如，铁汉生态今年一季度亏损583.25万元，同比下滑116.1%。对于这份成绩单，公司直接表明股权激励的费用摊销是“凶手”：2014年第一季度净利润亏损的主要原因是因为报告期内，公司股权激励费用摊销增加约1349万元；公司规模增大，公司管理费用增加约3000万元；财务费用同比增加约1500万元。

新激励模式看法不一

相对于之前期权激励及限制性股票激励，这两份新激励方案虽然都同样设置了约束条件，核心技术人员以及管理层均以股东的形式参与公司管理，但是新激励方案将通过获取的奖金增持公司股票。

对此，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电广日股份，其证券部相关工作人员表示，这个激励方案的确比较新颖，但也并非首例。通过该激励方案可以把公司员工、管理人员和股东利益结合起来。目前理财产品还未发，而且激励对象并不直接操作理财产品，而是委托证券公司操作。

有私募人士对记者表示，这两份激励方案解决了可能出现的扩充股本、稀释业绩的问题，同时又增持了上市公司股份，无形中提振了市场信心。

不过，深圳君银投资资深投资顾问张佑民则对 《每日经济新闻》记者表示，首先可以肯定这是好事情，推出激励类方案可以让核心员工、管理团队趋于稳定，对高管积极性也有好处。但之前A股一些激励方案需要员工付出真金白银，相对于这些新方案，付出的资金或许更多，对于激励对象而言，这即是压力也是动力。