每日经济新闻

    四大锦囊妙计曝光 轻松变身“打新达人”

    2014-06-16 00:15

    在新一批新股即将到来之际,《打新宝典》重磅回归,倾情送出四大锦囊妙计,全力助您变身“打新达人”。

    每经编辑 每经记者 李智    

    每经记者 李智

    2014年的A股市场依旧冷清,正因为此,一句“炒股虽易,赚钱不易,且行且珍惜”的调侃,引发了绝大多数投资者内心的共鸣。而面对市场的持续低迷,IPO重启自然是一个绕不开的话题,庞大的拟上市公司队伍,俨然成为了A股市场的“心病”,每当传来IPO开闸的消息,都能触及股指最敏感的神经。

    然而不容置疑的是,被很多投资者所厌恶的IPO,却有着它最为“可爱”的一面。今年初,《每日经济新闻》重磅推出的《打新宝典》,向投资者全面解析了先后发行的48只新股,每一只都给幸运中签的投资者带来或多或少的收益。诸如众信旅游、易事特这样的新股,更能在短短十多个交易日内,给中签者带来数倍的收益。毫无疑问,这样的投资回报率,在A股市场上仅为新股所独有。

    在新一批新股即将到来之际,《打新宝典》重磅回归,倾情送出四大锦囊妙计,全力助您变身“打新达人”。

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    锦囊一:“做市值”获取打新资格

    既然要进行新股申购,那么就必须要有参与的资格。根据今年初的规定,若投资者想要申购上证所发行的新股,发行日为T,则该投资者需要在T-2日收盘时持有上证所1万元市值以上的股票,每1万元市值可获1000股新股申购权利。这一规定起初让不少习惯于空仓打新的“职业打新者”非常头疼,但随后一些对应的“技巧”也应运而生:由于持有市值计算是在T-2日收盘这一时点,所以可采取T-2日收盘前买入,然后在T-1日开盘时卖出这一方法来获取申购资格。然而这一“诀窍”不久之后就将失去效果,对于既希望打新又厌恶持股风险的投资者来说,如今打新“门票”的获取似乎更加复杂。

    根据上证所5月公布的关于修改 《上海市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》的通知,投资者进行新股申购前持有的市值以投资者为单位,按其T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值计算。而投资者相关证券账户开户时间不足20个交易日的,按20个交易日计算日均持有市值,每一万元市值对应1000股新股申购权利。深交所对打新市值的计算方式与上交所保持一致。

    上述规定要求投资者在新股发行之前,需要连续持股。简单地说,如果要申购6月18日发行的雪浪环境等三只深市新股,那么投资者截至16日算起,前20个交易日持有深市股票的平均市值,就将决定申购额度,每一万元市值对应1000股新股。同样,在当日沪市新股联明股份也将发行,那么投资者截至16日算起,前20个交易日持有沪市股票的平均市值,就将决定申购额度,每一万元市值对应1000股。

    但是也有业内人士提出一个新的“做市值”的办法。一方面,由于是前20个交易日收盘之时的平均持有市值,那么投资者持股也更灵活,可以根据对市场的判断调节仓位比例,比如在前10个交易日持有股份,在后10个交易日不持股,同样可具申购资格,只是额度可能有所下降而已。

    另一方面,虽然持有市值的时间较此前明显延长,但是交易所同样是按照每个交易日收盘时投资者持有的市值计算。而在目前佣金费用普遍下降,有一定交易技巧的投资者,甚至在行情稳定的情况下,选择一些尾盘走势较好的个股,在多个交易日连续进行收盘买入、开盘卖出的操作,以获取申购资格。当然,这一操作方式的难度较大,并不适合大多数普通投资者。

    面对接踵而至的新股,相信绝大部分的投资者,还是会选择稳定持有一定市值股票的办法。然而一个担忧也随之产生,会不会出现持有股票下跌且中签新股收益还不足以弥补,甚至根本就没有中签的情况?因此,持有股票的选择就显得尤为重要。从历史数据来看,虽然很难准确判断出那些个股会上涨,但是却可以挖掘出哪些个股走势更稳健。

    《每日经济新闻》记者对今年以来沪、深两市新股的区间振幅进行了统计。首先从沪市来看,根据东方财富ichoice统计软件统计,赣粤高速、国电电力和建设银行无疑是A股最“稳”的三家公司,而武钢股份、山东钢铁波动也较小。因此总体来看,以工商银行、中国银行、建设银行为代表的金融股,以及以国电电力、长江电力为代表的电力股无疑是首选,这类大盘蓝筹股的波动情况几乎与上证指数一致,甚至还更小一些。而钢铁股虽然波动较小,但是整体业绩并不理想,并不符合优质大盘蓝筹股的标准。

    而与沪市相比,深市股票的选择难度就要大很多,今年上半年不仅找不到 振 幅 在10%以下的个股,连振幅在20%以下的都凤毛麟角。因此,优选公司市值较大、业绩向好,股价波动相对较小的标的,如TCL集团、平安银行、格力电器、万科A等个股。特别需要回避前期涨幅较大,又缺乏业绩支撑的题材股。需要特别提示的是,此次市值配售规则调整后,沪、深市值依旧分别计算,比如说仅持有沪市新股,就没有办法进行深市新股申购。

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    锦囊二:巧估新股中签率

    在获得了打新资格以后,投资者就正式进入了新股申购的程序。此时面临的问题,就是怎样才能提高中签率,毕竟一切打新收益都必须以中签为前提。选择好中签相对容易的新股,就是朝着赢利的方向迈出了重要的一步。

    东兴证券分析师姜力指出,从影响中签率的因素来看,市盈率对中签率的影响显著为负,说明市盈率越低,中签的概率越大。新股的价格对中签率的影响并不显著,但是呈现价格越高,中签概率越大的情形。而超额认购倍数与中签率显著负相关,这是因为超额认购倍数越大,参与的人数越多,中签概率自然就小(在新股发行公告中,会披露初步询价机构报价的情况,以及总的申购数量,对比公司发行规模,可得出超额认购倍数)。

    从行业来看,2014年中签率比较高的行业有农林牧渔、有色金属、食品饮料、纺织服装、建筑材料和交通运输。《每日经济新闻》记者注意到,这些行业均属于传统行业,中签率最高的为陕西煤业的4.87%。

    另外,从总体情况来看,沪市新股的中签率普遍高于深市新股,原因是沪市新股往往发行规模较大。不过未来企业可自主选择交易所上市,而非按照发行规模强行规定上市地后,这种情况可能会有所改变。

    关于打新的技巧,一位资深打新者提出,就算是顶格申购某只新股,也无法确保中签。以首批发行的我武生物为例,申购上限为1万股,即20个号,按照0.568%的网上中签率估算,顶格申购的中签率也仅为11.36%左右。而在记者与多位业内人士的交流中,他们都认为,打新贵在坚持,或许单次中签机会不大,但是连续多次参与,成功率必然就大大上升。

    除了以上因素以外,投资者手中的资金规模,也是影响中签率的一大因素。最理想的情况是,投资者拥有足够的股票市值,同时又有足够的闲置资金用于新股申购。

    值得一提的是,在首轮打新过程中,很多投资者误以为账户中的资金越多,中签率也就越高。但实际的情况是,由于单个账户申购上限的严格限制,绝大多数的时候账户中资金都处于闲置状态。那么,单一账户中究竟该保持多大规模的资金才适合打新呢?

    《每日经济新闻》记者统计数据显示,今年以来有48只新股发行,因为有同一个交易日多只新股同时发行的情况,实际申购时间分散在12个交易日中。而在这12个交易日中,单日顶格申购所需金额区间在22万元至234万元,其中有9个交易日在100万元以下,4个交易日在50万元以下。也就是说,在绝大多数情况下,大约有100万元资金规模的账户,就能够满足大多数情况下的顶格申购,过多的资金反而会造成闲置。

    总 体 来说,对于资金规模较大的投资者,可以按照预期中签率的高低,从低到高进行新股申购,保证总体的收益率;但是对于资金量较小的投资者,即使全力申购一只新股,中签难度也较大,不妨选择一些有热门题材,上市后预计涨幅较大的新股,达到以小博大的目的。

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    锦囊三:四类新股具“炒相”

    持有的新股上市后连续暴涨,这是每个中签者心中的愿望。有部分投资者简单认为,由于每个中签号对应股份数为固定,那么发行价格越高的新股,在同等涨幅之下,就能获得更大的收益。然而实际情况并非那么简单,今年发行价最高的炬华科技(55.11元)首日涨幅不足19%,上市之后表现也是平平,反而是易事特、众信旅游等发行价格不太高的新股出现连续涨停,给中签者带来惊人的回报。

    那么,究竟哪些因素决定新股上市后具有连续上涨的潜力呢?综合中金公司等机构观点来看,涨幅较大的新股一般具有以下四项特征:

    发行价受到新规影响,高报价剔除率较高,发行价较行业平均折价较多。第三方研究机构在众信旅游上市前给予的合理价位建议是33~60元区间,但受老股限制最终价位定在23.15元,定价之时高报价剔除比例高达96%,其在上市后也迎来了连续11个涨停;

    题材具有稀缺性、迎合市场热点。比如具有教育信息化题材的全通教育,从事信息安全产品、安全服务的绿盟科技,可以说这些公司本身就迎合了资金的“喜好”。

    申购前 “过热过冷”。“过热”指的是被投资者普遍看好,申购踊跃的标的;“过冷”指的是被券商和市场有所忽略,研究相对不足的标的,如主营纺织梳理器材研发、生产和销售的金轮股份,其网上中签率超过了2%,属于较高的水平,但是其上市后却连拉长阳,从7.18元/股的发行价暴涨至最高40元左右。

    认购倍数高。这一数据反映了机构投资者对该新股的追捧程度,网下认购倍数越高,说明机构投资者参与越多,也看好公司上市后的表现。同样,网上超额认购倍数越高的新股,其关注度及市场认可度也越高,上市后容易吸引二级市场资金的追捧,收益率往往较高。

    值得特别指出的是,上市后表现可能不好的新股具有两方面特征。一是大盘股,大盘股受资金和市值的影响很难受到投机资金的青睐,如海天味业和陕西煤业的表现就相对弱于其他中小市值股票。二是传统行业,如煤炭,公司所在行业限制了资金的想象空间。

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    锦囊四:“动静结合”争取卖在高点

    一位资深市场人士指出,有时候股票的卖点比买点更为重要。对于中签新股的投资者来说,这一观点更加适用,卖点的选择,将对最后的盈利结果产生巨大的影响。举个简单的例子,中签众信旅游的投资者,如果在上市首日就卖出的话,每一个中签号(500股)获利约5235元,但如果在92.9元/股的最高价卖出的话,获利将达到3.4万元左右。表面上看,新股上市股价波动似乎难以捉摸,但是综合今年首批48只新股的情况来看,剧烈波动的股价背后,其实也有规律可循。

    国金证券资本市场部人士认为,新股上市初期涨跌主要靠资金博弈,与公司基本面、定价高低关系并不是非常密切。一季度新股上涨有板块估值修复的需要,但更主要的原因是资金的炒作。由于新股首日涨跌幅限制影响了市场调节价格的能力,一季度新股上市后最高价格普遍出现在10天之后,建议投资者可以适当延长持股时间。

    这位人士特别指出,上市首日未涨停(或涨幅未达到上限)说明在二级市场上没有获得充足的资金流入,后期涨幅有限,可考虑寻机提前卖出。有观点认为,流通市值越小的股票,上市后收益率可能越高。

    上述国金证券人士认为,新股在二级市场上需要达到充分交易后,股价才能获得最大程度的上涨,机构在选择卖出点的时候应该参考新股上市后的累计换手率。因此,在卖点把握上,投资者可以跟踪新股上市后市盈率水平以及累计换手率的变化情况。

    从市盈率来讲,在监管层的引导之下,新股发行价低于行业平均值,已经成为了绝大多数发行人和中介机构的普遍选择,而对网下报价剔除率进行调节,就成为调节发行市盈率最直接的手段。从估值的角度来讲,剔除率越高、发行价对应市盈率较行业平均折价越多,理论上就有更大的上涨空间。也正因为此,看似凌厉的涨势,其背后实际是一个估值修复的过程,但是一旦靠近或者超过行业平均水平,就将面临较大的压力。

    以易事特为例,公司18.40元/股的发行价对应的发行人2012年摊薄后市盈率为14.51倍,低于电气机械及器材制造业最近一个月平均滚动市盈率26.64倍。但是公司股价涨至最高点之时,对应市盈率大概是43倍,已经明显高于当日电气机械及器材制造业21.68倍的平均市盈率。

    另外,进入资金连续炒作阶段之后,作为衡量资金流动的最直接指标,换手率以及成交量的参考价值也随之显现,特别是如众信旅游、易事特这类股票在连续“一字”涨停的情况下,突然出现单日换手率明显放大,比如超过50%,并且伴随着开板等情况,就可能预示着前期介入炒作的资金已经大举出逃,或许预示着首轮涨势的结束。

    另一类情况是,如博腾股份、安硕信息、友邦吊顶、金贵银业、鼎捷软件等,虽然上市初期换手就非常活跃,但是股价依旧强势上涨,这类股票走势由强转弱的关键点就在于,在经历了一波上涨之后,换手率与成交量是否出现持续性的萎缩。

    也有市场人士提出,对于龙虎榜单金额进行跟踪尤为关键,前期介入炒作的资金是否获利了结,是否有游资席位“接力式”大额买入,都是值得关注的要点,如果出现股价上涨乏力,前期大量买入席位纷纷现身卖出榜,而买方前五名买入金额明显偏小,就值得警惕了,毕竟一旦没有新的资金介入,新股的炒作就基本画上了句号。

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