今日微评

管清友（民生证券研究院副院长）

5月CPI同比上涨2.5%，反弹主要因为翘尾因素和猪价上涨，阶段性顶部已现，但四季度将重返升势。5月PPI同比-1.4%，环比-0.1%，现有的小规模微刺激措施并未带动工业品价格企稳。三季度通胀无忧，预计政策还会加大力度。

刘煜辉（中国社会科学院教授）

由于银行存款减少，且平台和房地产等软约束的融资主体能够承受较高的利率水平，贷款利率并未因竞争而下行，呈现稳中有升态势。压低存款基准利息是能起作用的，但取决于宏观“逆”利率市场化的意愿。从目前投资和储蓄的关系看，中国经济中“影子”利息处于上升通道。