后市看点：股指反弹 量能决定成败

两大盘面现象泄露主力天机

广州万隆

周二股指先冲高回落后又走高，护盘力量在盘中显然起了关键引领作用。主力借机推波助澜、并激发部分博"利空靴子落地"投资者的热情。但是，主力拉升的诚意如何，或可从指数的两大现象中窥见一斑！

首先观察沪指月K线，正走出"五星横盘"走势，而今日的上涨并未突破横盘星线的实体区间，且相比较而言，当前的量能及涨幅力度仍显不足；其次，再看深成指月K线，连接07年10月、10年11月两高点，可得到一条清晰的下降趋势线，随后几年中有6、7次反弹被该反压线扼杀而至今未能突破，仍处于该反压线下方横盘徘徊。更何况，定向降准属于短期利好，而IPO抽血则属较长的利空，主力拉升的诚意及底气均有待检验。

因此，股指上涨只为结构性炒作提供有利的回暖环境，但不宜轻言反转。我们广州万隆（微信号"WL66618988"）认为，近期护盘利好不断，即使IPO重启也是与降准利好同步而来，反映监管层努力对冲IPO利空冲击的意图。不过，"打新"将使场内资金分流，而IPO"堰塞湖"仍压抑场外资金的入市意愿，供求失衡、信心疲弱难以扭转，因此指数依旧上下两难。

而值得欣慰的是，行情反复证明，只要指数获得喘息之机，则结构性炒作不会熄灭。如前期的并购重组，到近期的信息安全、新能源汽车、油改、军工、传媒，再到今日的TMT等，局部牛股不断。但我们认为，弱市中的结构性行情，题材炒作是"虚线"，产业资本运作是"实线"，并贯穿近期始终。如山水文化，文化概念炒作的背后，大股东成立文化产业并购基金，是资产注入预期；再如成飞集成，军工改革炒作的背后，是产业资本中航系的巨额兵工资产注入，等等。还有热门股互动娱乐、新世纪、华昌达等无不如此。

近日，国家主席习近平指示要"把关键技术掌握自己手里"，强调创新、创新、再创新，连用三个"创新"表明中央高度重视的方向。在改革转型的大势下，那些契合"政策驱动+产业资本运作"模式的个股，无疑迎来难得的机遇！

当IPO巧遇定向降准 多空决战到来谁将胜出

昨日晚间各种重磅消息接踵而至,IPO重启落地,央行央行定向降准支持“三农”和小微企业。今日又将公布5月份宏观经济数据。在各种预期相继落地,利多与利空的相互对冲之下,在经历了6周的窄幅震荡之后,A股市场或许将迎来方向选择。

9日晚,证监会官方微博称,按法定程序核准了10家企业的首发申请,沪深交易所各5家。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程,并陆续刊登招股说明书。IPO的重启对于市场来说无疑使利空,在有限的资金下,场内活跃资金肯定会蜂拥而上狙击新股,这难免会给目前的市场结构带来一定的挤出效应。

或许是为了对冲IPO重启的不利消息,同样是在昨晚,央行决定从2014年6月16日起,对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行(不含2014年4月25日已下调过准备金率的机构)下调人民币存款准备金率0.5个百分点。本次定向降准将覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。

除了定向降准,央行近两日来还大幅调升人民币中间价,人民币汇率两日涨幅高达223个点。这在一定程度上扭转了人民币贬值的预期,有利于减缓热钱流出中国的速度。

在IPO和定向降准落地以外,今日国家统计局将公布5月CPI和PPI数据。多家机构预测5月CPI很可能比4月出现较大幅度上涨,PPI同比下跌幅度或将收窄。

综合以上来看,大盘目前在2000点至2050点附近已经来回震荡了六周,成交量也萎缩到了一定的程度。随着各种预期的落地,多空双方手中的“底牌”也都亮了出来,向上还是向下,大盘或将很快做出选择。