首家上市央企冲刺优先股 中国建筑拟募资不超300亿元

中国建筑5月26日晚间公告，公司拟向不超过200名符合规定的投资者发行优先股，总额不超过300亿元。中国建筑成为第六家披露优先股发行预案的A股上市公司，也是国务院国资委直属113家中央企业中第一家披露优先股预案的企业。

资金需求较为迫切

中国建筑表示，此次发行优先股是为了满足公司主营业务快速发展的资金需要，同时进一步优化资本结构、提升股东价值。

自2009年上市后，中国建筑营业收入、归属母公司净利润分别保持年均27.2%和35.3%的增速。截至2013年12月31日，公司期内完成投资额1571亿元，这些项目将是公司未来利润的主要来源。加之新型城镇化带来的诸多市场机会，公司业务发展对资金的需求较为迫切。

截至2014年3月31日，公司资产负债率已达78.7%，而当前股价2.91元远远低于每股净资产4.08元，常规债券或股权再融资渠道不畅。而优先股具有发行规模大、期限长、满足一定条件可以计入所有者权益的特点，对于公司进一步拓宽低成本且稳定的资金来源，抢抓发展机遇、提升发展质量起到积极的促进作用。

公司优先股发行预案显示，募集资金将用于三大类64个重大项目的建设。中国建筑在2013年报中指出，公司2014年业务重心将侧重于做强基础设施业务，做优海外国际工程承包业务，做实“四位一体”城镇化开发业务。此次优先股发行募集资金着力基础设施和重大工程建设，进一步凸显了公司在新型城镇化方面的战略布局意图。

显著降低资产负债率

中国建筑发行优先股，一方面可以通过优先股计入权益，显著降低资产负债率，减轻企业融资风险；另一方面，减少由于低于净资产发行股份对普通股股东的摊薄，进一步优化资本结构。基于2014年3月31日的资产负债结构，不考虑其他因素的影响，发行300亿元优先股，公司资产负债率将由78.7%降至75.8%。

根据中国建筑年报数据测算，公司2011年-2013年平均净资产收益率达17.1%。优先股募集资金投入使用后产生的收益如超出优先股的股息，就会增加公司归属于普通股股东的收益，提升普通股股东回报。假设优先股募集资金收益可以达到过去三年的平均净资产收益率，而优先股股息为7%，那么，公司发行300亿元优先股，每年可增加归属母公司净利润30.3亿元，每股收益较2013年末提升0.1元。

原文链接：http://finance.ifeng.com/a/20140527/12413365_0.shtml