上周，大盘两度跌破2000点。5月19日，大盘一度失守2000点，下探至1996.02点，随后钢铁、有色金属、房地产等权重指数被骤然拉起，大盘迅速回到2000点上方。5月21日，沪指低开后一度跌到1991点，但随后煤炭、计算机等权重股被迅速拉升，市场各主要指数亦一并止跌反弹。公募基金认为，宏观经济的低迷以及IPO重启将使市场承压，使得后市将在2000点左右震荡。短期内，公募基金在投资上保持谨慎态度，多采取防御性策略，努力把握结构性投资机会。
2000点左右持续震荡
近期公布的统计数据显示，4月份的经济形势继续走弱，1-4月固定投资增速由前3个月的17.6%下降到17.3%。其中，采矿业投资增速由前3个月的12.1%下降到6.9%，房地产开发投资增速由前3个月的16.8%下降到16.4%，制造业1-4月投资增与上月15.2%的增速持平。资金面亦未见好转。4月新增人民币贷款仅7700左右，低于市场预期的8500亿，1-4月新增人民币贷款累计增速仅7%，低于前3个月的9%，比1月份的23%显著走低。而社会融资总量方面也偏弱，4月社会融资总量为1.55万亿，同比少增0.21万亿，环比减少0.52万亿。
对此，南方基金认为，4月经济数据并未如期改善，只是下滑幅度有所减缓，从高频数据看短期，经济继续改善动力较弱；而中期压力仍然不小，房地产销售不景气带动的投资周期下行，将制约经济的好转能力。
此外，大盘还面临着IPO承压。此前，上投摩根表示市场仍将在IPO重启的负面情绪影响下反复“磨”底。南方基金首席策略分析师杨德龙认为，如果IPO按期发的话，市场有可能会再度跌破2000点，但由于目前市场估值水平已处于低位，有些板块已经低到无法再低，所以最大跌幅在100点左右。“未来一段时间，大盘应该在2000点左右震荡。”杨德龙说。天弘基金高级策略分析师刘佳章亦认为，经济基本面有望在二季度末回暖，而在此之前则一直是震荡市。
短期注重防御
在市场面临宏观经济疲软、IPO重启等多重压力的背景之下，基金多认为市场将维持弱势格局，因而在短期之内注重防御。
南方基金认为，5月汇丰PMI初值49.7%，高于市场预期，显示持续的小幅政策刺激后，经济出现好转；银行间资金价格持续处于低位，且票据贴现率也在持续回落，资金面继续改善；住房限购政策有望进一步放松，但该政策对经济的稳定作用并不直接。当前单靠基建投资很难使经济大幅好转，仍建议保持偏低仓位，控制风险。
博时基金股票投资部副总经理李权胜认为，从中短期来看，股票市场还是处于比较弱势的阶段，在这种情况下，投资策略比较偏重防御。行业方面，比较看好日常消费行业，该行业相关估值目前处于历史较低水平，前景较好。此外通讯行业未来也可能获得市场上更多认可。
汇添富则表示，策略上仍坚持防御为主，配置上重点关注受宏观经济影响不大的行业和板块。同时我们将继续坚持自下而上、精选个股的策略，在市场调整过程中积极布局增长确定、估值合理的优质成长股，努力把握结构性投资机会。交银施罗德更是悲观认为，未来三四个月或许都将是A股投资最艰难的一个时间窗口，作为经济晴雨表的股市不排除出现过激的挖坑行情，因此投资上要慎之又慎。
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