大额存单或近期放行 有利银行锁定负债端

每经记者 张威 发自北京

面向个人和企业发行大额可转让存单不久或将面世。

近日，《华尔街日报》援引知情人士称，央行不久将允许银行面向个人和企业发行大额可转让存单。

昨日（5月25日），某股份制银行人士向《每日经济新闻》记者表示，目前没有收到央行相关文件，但是，银行面向个人和企业发大额可转让存单很有可能近期放开，只是不会向全部银行放开，“预计中、农、工、建、交五大行以及浦发、中信等之前在同业存单有一定发行规模和经验的股份制银行会先行试点。”

业内人士表示，大额存单推出后银行负债基本被锁定，存单不论在企业、个人手中如何流动，但是这笔负债都固定在银行内。

推出尚需时日/

5月24日，《华尔街日报》报道称，中国央行不久将允许银行面向个人和企业发行大额定存单。此类定存单的回报将高于传统银行存款。银行最早将在本月末试点发行定存单，以便将这一金融产品逐步引入市场，将有超过10家银行参与试点。

多位银行人士昨日向《每日经济新闻》记者表示，大额定存单是利率市场化重要的必经阶段，根据利率市场化的时间，近期应该会放开，只是前期将仅试点几家银行。

央行行长周小川曾明确了利率市场化时间表，“近期，着力健全市场利率定价自律机制，提高金融机构自主定价能力；做好贷款基础利率报价工作，为信贷产品定价提供参考；推进同业存单发行与交易，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围。近中期，注重培育形成较为完善的市场利率体系，完善央行利率调控框架和利率传导机制。中期，全面实现利率市场化，健全市场化利率宏观调控机制。”

去年7月，央行放开贷款利率下限，随后市场将存款利率上限放开作为利率市场化最后一个关口。

央行在2014年 《一季度货币政策执行报告》中也指出，将继续推进同业存单发行和交易，探索发行面向企业及个人的大额存单(CD)，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围。

华夏银行发展研究部研究员杨驰表示，去年银行同业存单相关管理办法出台之后，隔了一段时间才有银行发行同业存单，所以，即使央行放开了面向个人、企业的额度定存单，首单落地也需要一定时间，银行还需要观察、控制成本。

此前，10家银行获准进行首批同业存单试点，面向个人和企业的大额存单的试点银行又会花落谁家？

有银行人士表示，预计中、农、工、建、交五大行以及浦发、中信等之前在同业存单有一定发行规模和经验的股份制银行会先行试点。

有利银行锁定负债端/

《华尔街日报》还援引一位银行业消息人士称，定存单最低投资额为人民币10万元，利率将略高于相同期限的定期存款利率。在试点阶段，1年期定存单的利率将设在3.4%，略高于目前最高3.3%的银行1年期存款利率。

此前，银行同业存单利率的主要参考Shibor定价，那么，大额定存单如何定价？

杨驰认为，针对机构和个人发行的的大额存单利率也会根据同期shibor上下浮动，人民银行没有强制要求，主要是体现利率市场化，“目前，个人、企业投资者对大额存单不太熟悉，利率会比现有的定期存款利率高一些，同时设定一定的门槛，有风险承受能力、金融知识比较丰富的投资者购买更适合。设定较高的门槛主要是基于二级市场流通便利性的需要，如果数额太少，在二级市场流通成本太高。”

“以往的存单不能流通、转让，但是大额存单可以自由流通，可以作为投资的工具。大额存单发行的利率和期限固定，银行不能提前赎回，对于投资者来说，要么持有到期，要么在二级市场进行买卖，二级市场的利率则是根据行情变动。”杨驰说。

中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇向 《每日经济新闻》记者表示，以前试点同业存单是在金融机构间直接发行，大额存单必然要向居民和企业发行，这是推动利率市场化很重要的阶段，肯定会尽快推。“面向个人和企业的定期存单推出后，可市场化存款的量就会增加，也会加速存款保险的进程。”

杨驰表示，将来可能会形成一个大额存单流通的二级市场。大额存单推出后对银行负债管理有好处。毕竟负债基本被锁定，存单不论在企业、个人手中如何流动，但是这笔负债都固定在银行内了，负债预期更强，比较好管理，“对企业和个人吸引力也更强，以前定期存款提前领取只能按活期存款计算利息。大额存单流动性很好，可以作抵押、担保标的。”

不过，尽管大额存单收益相比银行活期存款有很大的吸引力，但与目前5%~6%的银行理财回报率相比仍有不足。

对此，杨驰表示，银行理财产品和大额存单是两种属性不同的投资产品，大额定存单流动性好，理财只能到期偿还，不能转让；大额存单是银行负债，以银行信誉为担保，损失风险很小，而理财产品银行多数不承诺本息偿还；大额存单承诺的利率固定，银行以信用担保，理财只是预期收益率。

郭田勇也认为，大额存单与理财产品不一样，理财虽然没有打破刚性兑付，但毕竟不是存款。

“目前因为处于利率市场化的转型阶段，信托、理财刚性兑付没有打破，大额存单优势可能暂时还显现不出来，随着一些信托、理财企业债刚性兑付被打破，大额存单的优势将会逐步体现出来。拥有短期闲置资金的企业和个人，会比较欢迎大额定存单，因为利率比定期存款高，而且可以随时流通。”杨驰说。