梧桐理财：2万元拆分“个人收益权”

每经记者 徐皓 陆慧婧 发自上海

在诺亚财富深耕多年后，陈恳带着他对第三方销售、保险理赔概率论以及互联网金融的理解，出走创业。

今年3月，陈恳作为法定代表人的上海紫桐金融信息服务有限公司成立，在其自然人股东中，一位与清科集团执行副总裁、董事总经理王仲辉同名的人赫然在列。不过，成立没多久，随着信托100遭到媒体质疑，旗下同样涉足资管计划的梧桐理财网也被卷入争论。

不同于信托100采取签署委托投资协议的模式，梧桐理财网的模式是通过基于信托或资管产品的个人收益权拆分转让。网站为转让双方提供交易平台，收取局间服务费用，并且通过本息回购的付费协议收取一定的费用，此为梧桐理财网的两大利润来源点。

进入首页，除了“2万=100万”的醒目标语，“2万起投，年化8%~10%预期回报；今日投资，明日可以转让；低门槛，高收益，低风险，灵活变现”等宣传文案是对其投资模式进行简单概括。

网站显示，目前梧桐理财网共上架两种类型的投资品种。一种为直通车理财计划，100万投资信托产品、资管计划等；另一种则为梧桐宝，委托人先行购买产品，然后对其收益权进行拆分，投资者以2万元本金加上所需支付上家持有期的利息，从前一投资者手中，购入拆分的资产收益权，通过转让的方式进行投资。

“梧桐宝只能依靠支付上家本金及利息的方式进行投资，若是不想通过转让退出，可以持有该产品到期。此外，投资者的合同是与原始转让人签订，即所持产品转让之后，合同自动作废，下家与原始转让人签约。交易完成后开始计息，合同24小时之内给到投资者。”此前，记者以投资者身份向梧桐理财师咨询师咨询时，对方如此阐述梧桐宝的购买过程，“现在这一期产品仍为原始转让人转让，没有经过投资人易手，产品上线不到2个星期，所需支付的利息比较少。”

5月23日晚间，梧桐理财网站显示，上述理财师介绍的5月21日仍可投资的梧桐宝1004期产品，挂钩资产为财通资产-长旭1号特定多个客户专项资产管理计划，已经交易完成。目前梧桐宝可投资的是此前推出的梧桐宝1003期，挂钩万家共赢歌斐阳光城联合基金三号专项资产管理计划，投资收益率8.28%，剩余期限681天，网站显示该产品委托人为冯梅。若想投资1003期产品，投资者除了需支付2万元本金之外，还需支付上家222.31元利息。

梧桐理财网在网站上同时挂出《梧桐宝产品投资协议》合同样本，合同书中显示，双方签署的是标的个人财产权益转让明细，另一份《梧桐宝个人收益权转让协议》则注明了转让方需缴纳按照转让投资本金收取0.25%的转让服务费。

更为值得关注的是，梧桐理财网推出的一项名为“本息回购”的服务。《本息回购服务说明》中称，“梧桐理财网将在产品结算期(十五个工作日)结束之后，产品未能或者预期不能按计划偿付投资人投资本息时，梧桐理财网先行回购本息，给付投资人。自回购金到达投资者梧桐理财网帐户起，投资者于《转让合同》项下的权利义务即自动转让至梧桐理财网，梧桐理财网对转让方有绝对的追索权，包括所偿还的本金、利息，以及逾期罚息。”或许是由于有这一项可选服务，梧桐理财网在梧桐理财宝产品上标注“本息保障”四个大字。

“本息回购协议只有在产品到期之后，挂钩的基础资产没有如期兑付时才会启动。若是投资者没有购买这项服务，产品出现兑付危机，则由投资者与合同另一方，即原始转让人协商处理。”一位梧桐理财网理财师表示。

“本息回购协议只是一项付费服务，不是担保，公司没有拿到担保牌照，目前该服务也没有外部的保险公司对这个服务进行担保。”梧桐理财网客服解释称。

梧桐理财网此前曾发行了4期梧桐宝产品，每期100万元份额都已售罄。但近期该网站暂停推新，仅有往期的梧桐宝在其平台上进行转让。