子公司制度红利渐失 “60后”基金公司股权成“鸡肋”

每经记者 李娜 发自成都

生不逢时，“60后”基金（第60家及以后成立的基金公司）没能赶上牛市大扩张的高峰期，却在近几年的A股熊市中被冻得直打冷颤。纽银梅隆西部基金、长安基金的二股东都在接连撤退，公募基金的牌照看起来也不似往常那样诱人。

《每日经济新闻》记者注意到，被称为“全能王”的基金子公司，在监管层出台多个文件对其大念 “紧箍咒”后，经营成本不断抬高，制度红利逐渐削弱。在此背景下，寄希望于基金子公司扭亏的“60后”基金公司，似乎陷入进退两难的境地，其股权也渐渐沦为“鸡肋”。

在诸多业内人士看来，基金公司的行业洗牌意味或已悄然临近。

两“60后”基金二股东拟撤资

日前，市场传出消息，纽银梅隆西部基金的二股东，纽约银行梅隆资产管理国际有限公司将出售持有的49%股权。

而外资方撤退的原因，在于基金公司自2010年成立以来持续亏损。纽银梅隆西部基金的大股东西部证券历年年报显示，2011年纽银梅隆西部基金亏损4248万元，2012年虽然有所起色但仍亏损1331万元，2013年再度亏损4338万元。同时，纽银梅隆西部基金的公募资产规模在过去的一年多持续缩水，截至今年一季度末仅剩下3.62亿元。此前，据证券时报报道，接替外资方的为国内一家叫做利得财富的第三方财富管理机构。

无独有偶，同属“60后”的长安基金，其二股东美邦服饰也决意转让手中持有的33%公司股权。尽管长安基金旗下的子公司在2013年资产规模也在开疆拓土，但仍难摆脱亏损泥潭。根据美邦服饰年报，长安基金2011年营业收入117.47万元，净亏损2698.48万元。2012年，长安基金营业收入548.13万元，净亏损3310.68万元；2013年，长安基金营业收入6198万元，净亏损1629万元。

截至目前，在证监会注册名单中的基金公司已扩至90家。然而，纵观后面成立的30家基金公司，恐难说找到已行之有效的盈利模式。

“这些新基金公司长期亏损，股东撤退的现象会越来越多。股权转让的价格也很难比肩以往牛市的高价。原来拿个公募牌照不容易，筹备审批就得很长时间。现在可以说股东进退都不容易，有些尴尬”，深圳某基金公司高层对《每日经济新闻》记者表示。

三文件削弱子公司制度红利

投资范围不受任何限制，基金子公司自诞生之日起，就开始享受令券商等机构眼馋的制度红利。在通道业务狂飙突进后，行业风险不断累积，证监会因此出手给基金子公司大念“紧箍咒”。

4月下旬，证监会下发的26号文件中，明确封杀资金池业务和“一对多”通道业务，并约束投资范围，改变激励体制等。这对依靠通道业务或资金池起家的基金子公司而言，无疑是一拳击中要害，终结了其野蛮生长的时代。

5月16日，央行、银监会、证监会、保监会以及外汇管理局等五部门发布了 《关于规范金融机构同业业务的通知》（以下简称 “127号文”）。“‘127号文’明确禁止银行对同业业务提供任何第三方担保，这会直接压缩基金子公司等通道业务的生存空间。尤其是对那些银行系背景的基金子公司而言，有着更为深刻的影响”，北京某基金子公司工作人员表示。

稍早些，证监会《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》提出，要拓宽集合资产管理计划投资范围，允许投资于未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利。这对同样严重依靠通道业务的券商资管而言，无疑将会是一次松绑行动。

“未来基金子公司在非标资产的项目中，券商资管也将成为竞争对手”，沪上某基金子公司负责人明确向记者表示。

种种迹象显示，基金子公司起初的制度红利正在逐渐被削弱。

事实上，基金行业赚钱效应的缺失，使得尚处探索盈利模式阶段的新基金公司，不但要支付公募基金高额的维护成本，非公募业务也处在起步阶段，长期亏损也是很自然的事情。

“除非有银行这类强势的大股东背景，新基金公司基本上就是一场烧钱的游戏”，沪上一名基金公司高层对《每日经济新闻》记者表示。

一位券商研究人士则感叹道，“基金行业‘钱景’不似从前，迟早会迎来行业洗牌，未来基金公司股权转让的事情也会频繁涌现。”

时下筹备公募基金公司的企业和机构，多是奔着“万能”牌照的基金子公司而去。然而，4月底证监会表示，基金公司成立不到一年，公募资产规模不到50亿元，将会暂缓审核子公司申请业务。“做了是找死，不做是等死！”对于现下的公募业务，一位新基金公司人士这样形容目前的困境。

猎头转身拥抱互联网金融

基金行业的冷意，让此前大赚的猎头感受到阵阵寒意。与此同时，随着互联网金融“浪潮”掀起，猎头们则转身拥抱互联网这块大市场。

“现在公募基金招聘很少，子公司招聘的岗位最全最多，人才缺口比较大。但从4月份以来，子公司对电子商务岗位的需求明显上升。”深圳某猎头坦言。

基金业一位资深人士则对 《每日经济新闻》记者表示，目前基金和互联网企业在互相挖人，互联网那边搞不懂基金，也在挖这边懂基金产品和基金销售的人，另一方面，基金公司又搞不懂互联网，对这方面的人才需求量很大。