基建规模持续扩大 唐山港“渴钱”再发公司债

每经网5月23日上海讯（记者 包志明）

5月22日，唐山港（601000，收盘价4.60元）2014年度第一期短期规模为3亿元的融资券正式上市，期限为一年，发行利率为5.4%，主承销商为中国民生银行。所募资金将主要用于支付子公司贸易款、补充流动资金和偿还银行贷款。

《每日经济新闻》记者注意到，唐山港刚刚于4月19日发布非公开增发预案，预计非公开发行5.7亿股，募集资金25亿元。短短一个月后公司又迅速发布公司债，可见公司对资金的渴求。

连续募投升级基建

昨日，唐山港发行了3亿元的公司债，而此次发债的背后，是近几年唐山港在码头基建上的迅猛扩张。为了满足码头基建所需要的大量资金，唐山港在2010年和2011年连续进行非公开发行股票募集资金，分别募资16.4亿元和8.7亿元。目前，唐山港在建的工程有唐山港京唐港区20#～22#通用杂货泊位工程、36#～40#煤炭泊位工程、矿石火车疏港系统工程等，其中36#～40#煤炭泊位工程是最主要的项目。

唐山港一位内部人士表示，由于唐山港目前在煤炭装卸业务上仅有3个1.5万吨级小型煤炭泊位，且建于上世纪90年代，靠泊、吞吐能力，工艺水平等都无法满足现有需求。建设36#～40#煤炭泊位，可以使公司的煤炭专用泊位的单位靠泊能力提升到10万吨级至15万吨级，煤炭专用泊位的累计通过能力将提升至5600万吨/年。新建专业化泊位还配备将专业筛煤系统等专业化设备，实现块煤装箱作业，极大提高煤炭货种的集装箱生成量。

唐山港在去年年报中表示，公司在2014年将加快液化码头发展，整合现有码头、岸线等资源，加大罐区、铁路线等设施的升级改造。此外还将加快推进36#～40#煤炭码头项目和第四港池通用散杂货泊位等项目，除自有资金和融资租赁等方式筹集资金外，暂预留固定资产项目债务融资额度20亿元。

或面临严酷竞争

大规模的基建扩张对唐山港的资金面无疑构成了很大的压力。根据唐山港2013年年报，其去年经营活动现金流出为64.08亿元，较上年同比上升81.74%。在资产负债上，其在建工程达到10.36亿元，同比上升187.42%。短期借款达到8.2亿元，同比上升720%。

到了今年一季度，唐山港在建工程达到13.79亿元，同比上升33.1%。购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为4.56亿元，同比上升78%。

有业内人士透露，唐山港近年来有息债务余额也持续上涨，鉴于唐山港未来庞大的投资计划需要大笔的资金支出，这可能对其未来的利润和经营产生一定影响。

一位港口业专业人士向《每日经济新闻》记者表示，唐山港所处的环渤海北部地区拥有天津港、秦皇岛港、营口港、锦州港以及唐山港曹妃甸港区等一系列大港，互相之间的竞争已趋于白热化，唐山港此次再进行大规模的港口建设会造成区域港口间竞争更为恶化，形成“三个和尚没水吃”的窘境。同时，其用于码头基建的巨大资本支出也会对其未来的经营带来一定的压力。