申万董事长李剑阁：无风险投资收益高成实体经济融资障碍

每经记者 胡健 发自北京

在5月19日举行的“2014年科技创新日”创新项目发布会期间，中央汇金副董事长、申银万国董事长李剑阁说，现在大家都投资急功近利，把钱集中在PE基金和基石投资阶段，造成结果就是现在前期培育好项目好点子的人少，开花结果时都想过来锦上添花。

在活动现场，活动主办方李嘉诚基金会介绍了来自美国、加拿大等七个科技项目，希望在中国得到有效的落地和应用。李剑阁不仅是金融证券领域高管，还身兼孙冶方基金会理事长的职务。

他告诉《每日经济新闻》记者，孙冶方基金会本身不进行任何投资，但是对这种活动会尽力支持，应当支持。

李剑阁分析说，大致来看，投资应该分为五个阶段，种子基金、天使基金、风险基金、PE基金，最后是上市融资。目前都在讲支持创新，支持科技，但谁能保证科技创新企业一定就能成功呢？所以这些企业最需要的前三个阶段的投资。

“这种企业前期可能需要很大投入，但一旦成功就是几百倍的收益，美国如果有好的项目，前期就会有很多投资者青睐，中国市场其实并不缺钱，但前三个阶段的投资还远远不够。” 他告诉《每日经济新闻》记者。

李剑阁告诉《每日经济新闻》记者，这其中一个很关键的问题就在于现在利率体制导致无风险收益利率太高，五年期存款利率超过5%，如果拿去买理财产品的话，收益甚至能达到10%以上，而且是刚性兑付。这时候肯定投资者就不愿意冒险了。

“科技创新企业的发展离不开金融创新。”李剑阁说，现在很多人对利率市场化有误解，认为利率会大幅度提高，这种想法是错误的，真正的含义应该是利率以风险来定价，风险高对应回报高，风险低的回报低，一点没风险的可能就没回报，这是正常的。