铁矿石逼近100美元大关未来恐持续下行

每经记者 夏冰 发自上海

昨日（5月19日），大宗商品盘面涨跌互现，其中铁矿石主力1409合约报人民币707元/吨，下跌2.08%，盘中创出人民币703元/吨的上市新低。此外，据TSI钢铁指数显示，5月16日，品位为62%的铁矿石价格下跌至100.7美元/吨，创2012年9月以来新低，100美元大关已近在咫尺。

生意社钢铁分社首席分析师何杭生对《每日经济新闻》记者表示，铁矿石供大于求格局难改，铁矿石库存高企，低价几乎成为市场常态，加上未来融资矿信用证集中到期，融资矿甩货风险急剧增加，钢厂对铁矿石的备库兴趣不高。以目前的进口市场来看，5月跌破100美元/吨成本线的概率正在加大，预计未来价格以弱势下行为主，今年整体均价跌破100美元/吨的概率将加大。

供大于求格局难改

作为全球最大的铁矿石消费国，中国经济增速直接影响到全球铁矿石消费预期。数据显示，一季度我国GDP增速为7.4%，增速比上季度回落0.3个百分点，低于预期，这使得铁矿石价格受重创。

与此同时，在钢材需求增长缓慢的情况下，国内粗钢产量保持高增长，钢材价格难以大幅上涨。国家统计局数据显示，4月份我国粗钢日均产量229.47万吨，较3月日均产量增长1.26%，再创历史新高。

另外，房企领先指标销售面积、土地购置面积等出现大幅下滑，这或将导致后期房地产投资大幅回落，由此可见，短期内下游行业用钢需求难以复苏。

对此，何杭生对《每日经济新闻》记者，“今年以来，国内进口矿价格已出现两波跌势。第一波是1月初至3月初，第二波是在4月中旬至5月中旬，目前价格已创2012年9月以来的新低。”

何杭生表示，“铁矿石价格下跌直接刺激了中国进口需求增长，不过进口均价的下跌又导致国内进口矿到港价格的下滑，因此恶性循环，导致铁矿石价格难以上涨。”

据记者统计，今年以来，铁矿石价格累计跌幅已达到23%。而国际现货市场上铁矿石价格已降至每吨约100美元，是2012年以来的最低点。在何杭生看来，铁矿石供大于求格局难改，未来价格跌势难改。

融资矿信用证集中到期

随着融资矿信用证集中到期，融资矿的甩货风险急剧增加，而铁矿石价格的大幅下滑也与融资矿不无关系。记者获悉，自2013年4季度以来，国内信贷收紧，信贷成本高，资金价格大幅上涨刺激融资矿需求飙升。

据了解，当前铁矿石贸易融资的具体模式是——钢厂或贸易商通过海外银行开出的信用证（通常为3至6个月），再支付15%至30%的保证金后，由银行向矿山企业支付货款，矿石则发货至钢厂或贸易商手中，货款则在3至6个月以后偿还即可。

业内人士告诉记者，去年12月，因铁矿石进口量大幅攀升，波罗的海干散货航运指数（BDI）一度达到2300点，今年5月15日，BDI停留在1020点，跌幅超过50%。而去年11至12月份铁矿石融资的信用证恰好今年4月至5月份需要还钱给银行。而这也是近期铁矿石价格大幅下跌的主要诱因。

《每日经济新闻》了解到，当前在山东日照港一带已出现有贸易商开始甩货的现象。甩货可减少资金链压力，且能省下港口仓储费，而若不甩货，一旦提高保证金，则很可能使其亏损加剧甚至破产。

“考虑到融资矿的潜在风险，政府已开始打击铁矿石融资。4月底，银监会曾专门发文摸底铁矿石贸易融资风险，要求15个地区银监局上报 《进口铁矿石贸易融资风险监测统计表》和分析报告。另外，有传言称银行将在钢铁领域缩减资金规模。”中国物产电商分析师何鲁平表示，“银行大幅度提高铁矿石信用证保证金，或者已经停止了信用证融资，这些都造成市场恐慌，而甩货造成恶性循环，这也是近期矿石价格大跌的诱因。”

或将跌破100美元大关

值得一提的是，港口铁矿石库存依然没有下降趋势。今年以来，铁矿石库存均维持在1亿吨以上，高库存将持续压制价格回暖。据联合金属网统计，截至5月16日，铁矿石港口库存达到10897.3万吨。

同时，全球铁矿石供应过剩格局越来越严重。当前国际矿石企业纷纷扩产，而在融资需求和国际铁矿石价格下跌的推动下，中国进口铁矿石数量日益增加。4月中旬铁矿石进口量为8339万吨，同比大幅增长24.18%，再次突破8000万吨大关。

在需求未有明显增加的背景下，进口量大幅增加使得港口库存不断攀升，截至目前已达到1.129亿吨，创下2006年以来历史新高。

“目前铁矿石供应严重过剩，钢厂补库较为谨慎，观望者占多数，港口矿石库存不断攀升，港口现货市场成交量持续缩减，这将对期价形成压制。”华联期货分析师孙晓琴如是指出。

近日，鉴于对矿价下滑的预测，花旗银行下调了对2014年必和必拓和力拓的盈利预期。花旗银行预计，2014年铁矿石价格下降7美元/吨至113美元/吨，2015年降至90美元/吨，2016年进一步下滑至80美元/吨。

此外，由于中国铁矿石库存处于创纪录高位，加上进口铁矿石结构性供给过剩，高盛预计，2015年将跌到80美元/吨。

何杭生认为，目前国内铁矿石市场利空因素有银行提高保证金制度、库存亿吨压港、进口量再次增加以及国际矿山增产等。就以目前的进口矿市场来看，5月跌破100美元/吨成本线概率正在增大。预计未来矿价仍将以弱势下行为主。2014年运行区间或在100美元~110美元/吨，整体均价跌破100美元/吨的概率将进一步加大。