8亿元要约收购南国置业1.1亿股 水电地产加速扩张

每经记者 王杰 发自北京

南国置业（002305，收盘价7.13元）5月8日公告，公司接股东中国水电建设集团房地产有限公司（以下简称水电地产）通知，水电地产已于5月7日获得证监会批复，对水电地产公告《武汉南国置业股份有限公司要约收购报告书》无异议。

根据公告，水电地产向南国置业全体流通股股东发出部分要约收购：要约价格为7.70元，溢价约10%，收购数量约为1.1亿股，占南国置业截至2013年12月31日总股本的11.39%。此次要约收购所需最高金额为8.47亿元，收购期限自2014年5月9日至2014年6月7日。

水电地产母公司中国电建（601669，收盘价2.74元）证券部相关人士在接受《每日经济新闻》采访时确认，该公司旗下房地产业务确在扩张，增持原因是看好南国置业的商业地产运作模式。

目标直指第一大股东

早在2012年12月份，水电地产就已“介入”南国置业，当时南国置业控股股东许晓明以3.92亿元的价格将南国置业8%股权让予水电地产，同时许晓明及其兄弟许贤明以10.65亿元的价格向水电地产整体转让新天地投资100%股权，后者持有南国置业21.75%股权。通过此次转让，水电地产成为南国置业第二大股东，持股29.75%；许晓明仍然为公司第一大股东，持股比例下降为42.46%。

值得注意的是，今年2月26日，水电地产和许晓明签署《关于预先接受收购要约的协议》，许晓明承诺在水电地产发布的要约收购报告书载明的要约收购期限内，以其持有的南国置业全部无限售条件的股份（共计约9965.28万股）按照法律法规规定的方式不可撤销的预先接受水电地产的收购要约，且在要约收购期限内不会撤回其对要约的接受。

水电地产要约收购的目的，是最终成为南国置业的第一大股东（直接及间接持股合并计算），推动双方业务互补发展。同时，此次要约收购不以终止南国置业的上市地位为目的。

中银国际证券此前发布的研报认为，此次要约收购若成功实施，短期来看，水电地产改用部分要约收购方式增持利好中小股东，收购价格较目前股权有一定溢价空间，这对公司短期股价有提振作用；长期来看，水电地产获得控股权后，将利于理顺公司的股权结构和管理结构，进一步做大这一商业地产平台。

利于实现“住商结合”模式

关于此次要约收购的目的，水电地产称通过对南国置业的要约收购，一方面可使水电地产实现规模、效益的快速扩张，符合中国电建为水电地产制定的发展战略。另一方面，可充分整合公司和南国置业的资源，实现业务有机整合，符合水电地产产品结构调整的需要。

同时，收购南国置业后，水电地产拥有了自己专属的融资平台和上市窗口，将进一步拓展水电地产资本运作的空间和融资渠道。

兰德咨询总裁宋延庆在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，绝大多数央企地产公司都已上市，水电地产是其中为数不多的非上市央企。水电地产的开发模式主要以住宅为主，而南国置业的开发模式主要是以商业地产为主，这样就形成“住商结合”的互补模式。