江苏有线将介入互联网电视 募资40亿整合省内广电网络

每经记者 皇甫嘉

近日，江苏省广电有线信息网络股份有限公司 （以下简称江苏有线）公布了招股说明书（申报稿）。申报稿显示，公司目前为江苏省内广电网络唯一整合平台，负责统一经营管理全省的广电网络及其业务。

《每日经济新闻》记者注意到，江苏有线的收入来源主要为 “收视维护费”，2012年、2013年此笔收入分别同比增长5.25%、8.87%。江苏有线表示，随着数字化整转和双向化改造的推进，公司“正从用户增长为驱动的盈利模式向用户ARPU（每用户平均收入，编辑注）值增长为驱动的盈利模式转变”。同时，江苏有线表示将介入互联网电视业务。

江苏唯一广电整合平台/

申报稿显示，江苏有线主要从事广电网络的建设运营，广播电视节目传输，数据宽带业务以及数字电视增值业务的开发与经营。公司为江苏省内广电网络整合唯一平台，负责统一经营管理全省的广电网络及其业务。江苏全省共有省辖市13个、具有独立前端广电网络的县（市、区）66个，目前江苏有线尚有3个省辖市和48个县（市、区）未整合纳入统一管理，未整合的地区中，公司已与2个省辖市以及44个县 （市、区）开展业务合作。

财报显示，截至去年底，江苏有线的净资产为83.25亿元。2011~2013年，公司分别实现营业收入29.68亿元、34.16亿元和39.36亿元，净利润为5.25亿元、6.15亿元和7.29亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，公司的盈利均来自终端用户，大致通过四种方式获得收入：通过规划建设广电网络干线网和用户分配网取得城建配套收入和入网费收入；通过传输节目向电视台或内容提供商收取落地费或节目传输费；通过向用户提供电视节目、视频点播等基本业务和增值务，向用户收取收视维护费和增值服务费；通过广电网络向用户提供互联网接入服务，向用户收取有线宽带使用费。

因此，从产业链的角度来看，江苏有线的上游主要是频道内容、增值服务提供商以及软、硬件提供商两类，下游则直接面对终端用户。公司认为，上游内容产业的繁荣、相关设备成本的降低以及下游用户需求的提升，都将促进广电网络运营商业务规模、服务种类、营业收入等方面的相应提高，将带来广电网络产业的快速发展。

打造广电运营全产业链/

申报稿显示，江苏有线目前的主要收入来自“收视维护费”，2011~2013年，这项业务分别实现收入14.67亿元、15.44亿元和16.81亿元，占同期总营收的比例分别为53.39%、48.59%和46.30%。

江苏有线表示，未来收入的增长点主要在于增值服务用户增加提升用户ARPU值、政企事业单位的大客户增加、新增向前端服务提供商的收费。数据显示，2011~2013年，公司“数字电视增值服务”分别实现营收1.76亿元、2.75亿元和2.87亿元。

一位机构人士对 《每日经济新闻》记者表示，IPTV、互联网电视等新业态已经对整个广电网络运营商的传统业务构成威胁。为应对这一挑战，江苏有线表示，一方面将在电视直播的传统领域提升服务质量，扩大现有优势；另一方面，公司将在互动增值业务领域积极探索新的运作模式。因此，江苏有线此次募集资金主要用于传统业务领域，以巩固核心竞争力。同时，公司将介入互联网电视业务，可作为提供互联网接入的传输渠道，并建设内容服务平台，打造“内容+运营+渠道+终端”的全产业链。

江苏有线此次IPO拟募资40.7亿元投向4个项目，其中最主要的项目是投资额为30.58亿元的 “合资新设公司整合全省广电网络项目”，公司拟和江苏兴化等44个地区签署《合资意向协议书》，采取由江苏有线以现金出资、兴化等44个地区广播电视台 （或其他地方网络资产经营主体）以网络资产出资的形式，注册成立发展公司。

如果能够顺利整合上述44个地区，根据江苏有线的测算，公司每年至少将增加8.38亿元的营业收入和1.43亿元的净利润。

拟发行股份：不超过6亿股

发行后总股本：不超过29.91亿股

计划融资额：47.06亿元

2013年每股收益：0.29元

2013年每股净资产：3.48元