老郑说汇：美元偏弱 料无大跌空间

每经记者郑步春 美元上周受两大事件影响，即美联储议息会议和4月非农就业数据公布。从事后看，前者明显利空美元，后者虽利好美元但力度不足，加上近期欧元因各类短期原因而走强，故美元表现较弱。美联储态度偏软 上周，美元呈震荡探底走势，非农就业指标的强劲显然抵挡不住美联储的鸽派言论。截至本周一18：43，美元指数暂报79.509点，位于最近数周低点附近。 上周三，美联储利率会议宣布维持基准利率不变，并宣布将每月购债额度缩减100亿美元至450亿美元，这两件事符合市场普遍预期，虽然这两件事均不小，但对美元走势似乎未起任何作用。 而起到作用的是美联储公开市场委员会于利率会议后的声明，因其明确指出：“在QE结束后，将在相当长的一段时期内维持利率于低位”。上周，美元的跌幅就主要发生在周三，当天美元指数下跌0.35%。 美联储利率会议声明还表示，通胀一直低于较长期目标，通胀持续低于其2%的目标会给经济表现带来风险。 苏格兰皇家银行外汇策略师Daingerfield表示：“美联储仍非常鸽派。”全球规模最大债券基金掌门人葛罗斯则表示：“即使劳动力市场在扩张，美联储在通胀达到2%的目标之前不大可能会加息。” 除美联储态度偏软压制美元外，刚刚公布的美国一季度GDP增速仅为0.1%也不利美元。 通胀预期较低确实是实情，这一预期已反映到对物价及利率相对比较敏感的债市中，今年美债持续走高，收益率不断下降，美国的30年期国债收益率今年以来已跌至3.37%。 公债的强劲走势已使得美联储未来继续缩减QE变得毫无悬念，甚至不排除未来美联储会加快缩减QE，从这个角度看，或是美元潜在利好。 非农数据整体向好 上周五，备受关注的4月份美国非农就业指标公布。数据显示，4月份美国非农就业岗位增加了28.8万人，为2012年1月来最优，亦远超预期的增加20.5万人。 虽然该数据好得离奇，但当时市场情绪不佳，市场仍未从上周三美联储鸽派言论中走出来，因此许多人怀疑是一些“异常因素”造成该数据畸高。 此外，同时公布的4月份美国失业率由3月份的6.7%急降至6.3%，创2008年9月来最低水平，亦优于预期的6.6%。不过，这一失业率下降数据与4月就业参与率下降0.4个百分点至62.8%相关，所以该失业率大降的利好被削弱了不少。 上周四，美国公布的周初请失业金人数显然利空，数据显示，在截至4月26日当周，美国初请失业金人数增1.4万至34.4万人，创2月22日以来最高水平，也差于预期的32万人。 上周五，紧随非农数据之后公布的工厂订单和ISM纽约联储活动指数均低于预期，这又进一步压制了美元。除这些因素外，地缘政治格局趋于紧张亦助压美元。 目前，美元已将上述重大事项带来的影响消化殆尽，美元表现虽然较弱，但也没有太大续跌空间，一方面因为美国经济情况整体上还算好，另一方面欧元近期的上涨基础似乎并不是很靠谱。 欧元支撑难以持久 这几天，欧元走势整体上较强，周一同上时间，欧元暂报1.3875美元。从形态上看，欧元近期涨势似乎显得比较扎实，这预示短期内强势仍可延续，但进一步上涨还需得到基本面配合。 造成最近欧元上涨的因素一方面是美元面临上述利空，另一个因素是与乌克兰有关的避险情绪挤压欧系资金回流欧元区，此外，还有投机客因预期欧央行将实施更多量宽政策而率先抢购欧元。 就乌克兰危机来看，其发酵已久，虽然近期局势似乎有些失控，但继续大幅恶化的机会应该有限，毕竟大国间博弈都知道分寸，一旦过头对谁都不利。因此，就地缘政治因素看，其对欧元支撑将渐渐弱化。 前两周，欧央行行长德拉吉曾表示，如果通胀前景恶化，欧洲央行可能会启动广泛的资产收购行动。上周三，欧元区公布的4月CPI涨幅为0.7%，不如预期的0.8%，更远不如欧央行通胀目标的2.00%。 上述两件事促使市场猜测，欧央行或许不久就会追加量宽措施来对抗通缩。正是在此预期下，部分市场人士近几天就抢先购买欧债，如此造成了欧元需求阶段性增加，欧元因此受益。不过，欧元这样的利好实际上有些牵强，因毕竟量宽会增加货币量。