绩优基金一季报披露：蓝筹反弹或昙花一现成长股仍是掘金宝地

每经记者宋双 目前，绩优基金一季报陆续出炉。《每日经济新闻》记者注意到，尽管净值涨幅前列的股基均不同程度减仓，但创业板仍是其一季度净值取得好收成的关键，例如，冠军兴全轻资产的大胆增持，以及银河行业、中邮新兴战略的择时减持。 面对创业板由涨转跌、蓝筹股“触底回升”，绩优基金态度并未出现分化，坚称成长股仍是掘金宝地。绩优基金普遍认为，周期性行业在政策放宽松预期下，可能出现阶段性反弹，但这种反弹或只是昙花一现，市场仍将回归到寻找成长性增量行业中来。 兴全轻资产：“豪赌”创业板/ 刚刚过去的一季度，上证指数下跌，创业板指数微涨，但兴全轻资产却创造了26.27%的净值涨幅，位居主动型股票基金第一。兴全轻资产基金经理陈扬帆是如何做到的？ 兴全轻资产一季报揭示了其操作路径。一季度末，兴全轻资产股票仓位为74.52%，较去年四季度末减持3个百分点。尽管仓位变化不大，但调仓却暗流汹涌。 《每日经济新闻》记者了解到，信息技术业为兴全轻资产一季度的第一大加仓行业，持仓比例从去年底的18.2%上升至27.91%；而金融业被大幅减持，持仓比例从9.11%降至2.4%，此外，其对于蓝筹股态度仍有所保留。 兴全轻资产前十大重仓股为卫宁软件、新华医疗、泰胜风能、和佳股份、飞利信、互动娱乐、闰土股份、上海佳豪、掌趣科技、华谊嘉信，其中创业板个股多达8只。这与去年底前十大重仓相比，仅保留卫宁软件和新华医疗，其余均为一季度的加仓。 对此，陈扬帆在季报中指出，继续坚持“新兴+成长”的投资方向，但做法上会推陈出新，以手游股的投资为例，从去年底起重仓股转换为“掌趣-梅花伞-星辉车模”，这只是基于基本面和性价比的选择,但效率却不期而至。 不仅是兴全轻资产，陈扬帆管理的另一只股票型基金——兴全有机增长一季度的表现同样不俗，净值上涨23.97%。从该基金的一季报来看，兴全有机增长几乎复制兴全轻资产操作，仓位、重仓股均雷同。 对于后市，陈扬帆表示，市场的演变复杂。成长有价值并不意味着成长股只涨不跌，也不意味着其他板块毫无机会。重要的是做好自己“能力圈”和好标的的交集，不必企图捕捉每一个机会。 银河行业：减持高估值品种/ 银河行业一季度净值上涨12.45%。有效减仓为银河行业贡献了可观的正收益，其基金经理团队表示，一季度基金净值表现总体比较理想，主要得益于重仓个股表现较佳，期间又对高估品种进行了适时减持。 去年底，银河行业股票仓位为86.33%，今年一季度末仓位降至79.58%。《每日经济新闻》记者注意到，信息技术业成为其第一大减仓行业，持仓比例从39.42%降至25.16%。 一季报中，银河行业基金经理团队表示，该基金一季度前期股票仓位维持在较高水平，在行业和股票配置上仍以成长股为主，后期考虑在股市缺乏增量资金和IPO的重启预期背景下，成长股整体性的高估值未能与业绩增长完美配合，个股基本面参差不齐，因而下调了仓位。 银河行业一季度末前十大重仓股为卫宁软件、飞利信、数字政通、探路者、万达信息、康缘药业、劲嘉股份、九州通、天顺风能、三诺生物。 银河旗下另一只主动股票型基金——银河主题一季度净值上涨9.1%，涨幅靠前，而其基金经理成胜也是银河行业基金经理之一。 成胜指出，随着IPO重启，未来竞争能力突出的龙头企业将凸显优势，板块估值会显著分化，在成长股股价普遍处于高位的背景下，淡化跟风炒作，发掘核心品种并坚定持有。 中邮战略新兴：清仓采矿、文体业/ 中邮战略新兴曾在2013年取得股基冠军的骄人业绩，到2014年一季度，其依然延续了良好走势，净值上涨11.35%，位居同类基金前列。 从仓位来看，中邮战略新兴一季度减仓至80.68%，且仅持有3大行业——制造业、信息技术业和交通运输行业。《每日经济新闻》记者注意到，对比去年四季度末，信息技术业为其第一大减持行业，持仓比例从40.42%降至27.58%，同时采矿业、文化体育产业被完全清仓。 中邮战略新兴一季度末前十大重仓股为东方网力、旋极信息、尔康制药、汉鼎股份、博腾股份、华宇软件、苏大维格、先河环保、歌尔声学、九州通。 中邮战略新兴基金经理任泽松表示，从行业配置的角度来看，依然看好未来10年有可能实现较高增长的消费、TMT、环保以及生物医药等行业。 天弘永定价值：操作紧跟市场风格/ 尽管天弘基金公司以固定收益类投资驰名，但旗下权益类产品——天弘永定价值一季度表现不俗，净值上涨9.73%，排名进入同类基金前列。 天弘基金公司基金经理团队称，在一季度市场整体处于风格切换的过程中，基金操作在仓位和个股上都进行了一定调整。 《每日经济新闻》记者注意到，去年四季度末，天弘永定价值仓位高达91.24%，而一季度末已减仓至84.05%。其基金经理团队称，减仓是为规避结构性牛市在一季度结束的风险。 据了解，天弘永定减仓创业板的判断基于风格偏离程度。其基金经理团队称，按照成交金额=股价×成交量，能观测到市场风格的偏离已经到了极致，创业板的风险处于过高水平，资金推动的行情将告一段落。 信息技术业因此成为天弘永定重点减仓行业，一季度减仓幅度达10个百分点至7.83%。供水供气行业一季度则被其新进买入13.15%。天弘永定价值基金经理团队称，根据当期股价与基本面的动态变化情况，对部分个股进行了调整，加大了组合的防御性，并为下一阶段行情进行品种储备，做到既防套牢又防踏空，重点在非周期股中挖掘接下来存在错误低估股票。 一季度末，天弘永定价值前十大重仓股为中信国安、唐山港、润邦股份、中葡股份、中国南车、金鸿能源、科达机电、人福医药、华能国际、潍柴重机。 银华中小盘：减仓规避风险/ 银华中小盘一季度净值上涨9.29%，同样归功于减仓+择时。 银华中小盘基金经理王华在一季报中表示，一季度适当进行了择时操作，压低了权益类资产的配置比例，部分回避了市场的系统性风险。同时聚焦中小市值具备长期成长性的公司，在个股选择上也更加聚焦绝对收益目标。 《每日经济新闻》记者了解到，一季度末，银华中小盘股票仓位仅剩68.38%，较去年底下降16个百分点左右。之前银华中小盘仅持有两大行业，即制造业和信息技术业，今年一季度大幅减持制造业，对于信息技术业略有加仓，同时新进持有建筑业、综合业和文体行业。 银华中小盘前十大重仓股为华邦颖泰、阳光电源、杰瑞股份、远光软件、东华软件、天顺风能、金螳螂、玉龙股份、航天动力、伊利股份。 对于后市，王华并不乐观。其判断二季度股票市场可能经历一个底部震荡的过程，市场仍将回归到寻找成长性增量行业中来；尤其是以消费为主的稳健成长股已处于估值较低位置，从中期角度看这些股票已经具有较好风险收益比。