年报披露在即 多家公司面临退市风险

谁将成为第二个*ST长油？*ST超日（002506）、*ST凤凰（000520）等多家上市公司连年业绩不佳，其2013年年报即将披露，如果2013年业绩依然亏损，可能触发暂停上市并终止上市。

退市风险显现

目前适用的退市规则是2012年出台的《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案》、《关于改进和完善深圳证券交易所主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》和《深圳证券交易所创业板股票上市规则》。

与以往的退市制度相比，这些文件构建的退市制度在多处进行了完善。其中，沪深两市的退市标准均涉及净利润、净资产、营业收入等财务指标。同时，如果连续若干交易日，股票累计成交量过低或收盘价低于每股面值，也会触发退市。

近日，连续四年亏损的*ST长油被上交所要求终止股票上市交易。深市中，*ST超日、*ST凤凰两家公司虽未发布年报，但其业绩快报和预告显示2013年业绩亏损，可能导致连续三年(2011年-2013年)亏损，而按照深交所规定，连续三年亏损将暂停上市。*ST传媒（000504）已连续两年(2011-2012年)亏损，且去年前三季度净利润为负。此外，*ST国恒（000594）已连续两年(2011-2012年)亏损，2013年预亏，存在一定风险。

在沪市中，*ST金泰连续三年(2010年-2012年)亏损，2013年前三季度业绩为负。按照上交所连续亏损三年暂停上市、连续亏损四年终止上市的规定，它是沪市中退市风险较大的公司。*ST二重（601268）连续两年(2011-2012年)亏损，2013年前三季度亏损额超过14亿元，业绩风险较大。

在这些公司中，部分公司已提示退市风险。*ST超日、*ST二重、*ST国恒均公告称，预计2013年将继续亏损，将等待交易所是否对公司股票进行暂停上市处理的决定。

上述公司并非存在退市压力的全部公司。按上交所规定，营业收入连续两年低于1000万元的上市公司将暂停上市，持续三年将终止上市。*ST金泰2012年营业收入低于这一标准，2013年前三季度表现不佳。

部分公司涉险过关

2012年退市新政发布以来，除*ST长油外，仅有*ST炎黄和*ST创智两家公司退市。分析人士指出，面临暂停上市或终止上市命运的公司或许会通过多种手段保壳，特别是业绩亏损有限的公司保壳可能性极大。多家存在退市风险的公司去年前三季度亏损不足1亿元，有望扳回一局。

此前，深市的S*ST聚友，沪市的ST宏盛（600817）、*ST北生（600556）均赶在退市大限前发布重组公告，涉险过关。最新的过关者是*ST华塑（000509）。该公司4月18日发布的2013年年报显示，因麦田园林进入，公司实现扭亏，避免暂停上市，成功保壳。

中金公司研究报告指出，现行退市制度存在一些问题，一是业绩亏损的公司有望采取各种会计处理手段“保壳”，从而使其上市公司的壳资源能被其他公司通过资产注入等方式“借壳上市”；二是生效的退市标准比较单一，目前只有“连续三年亏损”成为强制退市的有效标准，其他标准或者不够明确，主观判断的成分居多，或者无法反映市场的变化，量化指标脱离现实情况；三是具有“行政化”色彩。许多ST公司的实际控股人是地方政府，通过各方的压力和干预、利用各种资源千方百计保住公司的上市地位。