东土科技(300353)：工控自动化领域受益国产化
军用领域的收入将成为公司一大增长点。
投入资金加强研发并提升销售网络建设，2014和2015年将进入收获期。公司研发费用增加显著，围绕交换机、时钟同步和安全三大核心技术加强研发以提升产品竞争力，更好地适应未来军用等行业的需求。同时还投入资金加大销售网络建设。2013年10月，公司出资120万欧元(80%股份)与德国籍自然人FrankGudat共同投资设立德国东土科技有限责任公司。我们估计，以上投入估计在未来两年释放明显效益。
收购上海远景，获得时间同步技术，快速进入智能电网领域。2013年9月公司募资5235万元收购上海远景51%股份，将产品线延伸至电力系统智能化通讯和时间同步产品领域，同时随着软件、服务以及渠道的整合，与公司现有产品线实现协同效应，有助于提升竞争力。
盈利预测：我们预测2014/15/16年公司营业收入分别为2.02亿/2.4亿/2.86亿元，净利润分别为0.45亿/0.51亿/0.59亿元，对应EPS分别为0.53/0.60/0.69元。给予增持评级。宏源证券
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