财报不及预期 网秦再遇卖空阴云

每经记者 杨可瞻

在做空机构浑水去年一份看空报告引发股价暴跌后，作为全球领先的移动互联网平台公司，网秦（NQ,NYSE）再次被卖空阴云笼罩，上周五（4月11日），由于最新财报业绩不及分析师预期，股价狂泻21%，创下5个月来最大单日跌幅。

上市以来首次亏损

4月10日，网秦发布的盈利数据令投资者担忧，彭博资料显示，在截至去年底的第4财季，公司调整后每股收益为0.22美元，低于分析师预估均值0.32美元；调整后净利润1488万美元，低于预期27%；同时2013年经营活动产生的现金流为-226万美元，远低于2012年的996万美元。

不及预期的财报，促使投资者加速抛售股票，截至上周五收盘，网秦暴跌21%至12.7美元，创5个月来最大单日跌幅,当日成交量飙升至1089万股，创3月3日以来新高。

不过，网秦的业绩并不像二级市场上反应的那么糟糕，2013财年，营业收入同比增长114%至1.97亿美元，创下历史最高水平，但由于管理费用、研发费用等支出大增，同期净亏损280万美元，为2011年上市以来首次年度亏损。

这不禁让人想起去年10月24日浑水的一份做空报告，当时其创始人CarsonBlock指出投资者应该卖出网秦，因该公司夸大营业收入，同时未如实公布现金余额，在当月晚些时候，Block甚至公开表示网秦下场会和嘉汉林业一样，后者在遭受浑水指控虚增收入后，于2012年申请了破产保护。

浑水的猛烈进攻确实收到了一定效果，从去年10月24日至28日短短3个交易日，网秦最多下跌了67%，其中24日当天竟接近“腰斩”，而从去年10月24日至今，网秦累计下跌44%，远跑输同期覆盖一揽子中概股的彭博中美指数表现（-3.3%）。

“显然投资者需要小心这家公司，并不是因为公司本身业务，而是因为卖空者的猛烈攻击”，Solaris资产管理公司首席投资官TimGhriskey如是表示。

网名为“大田鑫1Kg”的雪球网友发帖称，这次下跌这么严重，一是市场本来就不好，加上公司没有回答任何关于独立报告的事情，这就给做空的资金一个很好的机会，但一些长期投资者希望公司能够反击浑水等做空机构。

《每日经济新闻》记者留意到，网秦10日表示，将在提交首个年报（20-F）时公布自去年10月启动的内部调查报告。此前，网秦已成立一个独立的特别委员会对浑水报告内容进行独立评估。

针对股价异常波动，《每日经济新闻》记者昨日邮件联系了网秦投资者关系部，同时通过雪球平台联系了网秦CEO林宇，但截至发稿时，尚未收到任何回复。

做空早有预谋？

值得一提的是，上周五网秦股价如此猛烈的暴跌，是否可能是一次早有预谋的行为？

彭博汇编的资料显示，去年11月29日，网秦做空股数触及1407万股，创下2011年上市以来新高，相反，股价当时并未大幅下跌，而是从13.06美元反弹至19.4美元，涨幅接近50%。

换句话说，如果有做空者在11月29日埋下空单，不仅难以盈利，还可能因为杠杆太高而爆仓，尽管如此，从今年1月底以来，网秦做空股数一直停留在历史高位，据统计，期间做空股数平均值为1353万股，仅比历史峰值低4%，这也难怪网秦股价如今剧烈下跌。

AlbertFried&CO合并套利策略师SachinShah去年12月曾表示，从空方角度看，回报会很丰厚，如果浑水报告属实，该股可能下跌10美元甚至更多。