500亿国库定存今招标 资金投放力度料加码

每经记者 张喜威 发自北京

尽管上周央行在公开市场上开展了1770亿元规模的正回购操作，但最终仍实现了550亿元的净投放，为9周来首次。

此外，财政部、央行还将于今日（4月15日）上午进行国库现金定存（四期）招投标，操作量500亿元。

中信证券固定收益研究主管邓海清博士对《每日经济新闻》记者表示，央行开始投放资金，主要是因为经济下行趋于显性化，而资金利率对于那些利率敏感部门已较难承受。目前，“宽货币”的条件已基本具备，接下来资金面走向放松将是必然。

东莞银行金融市场部分析师陈龙则认为，央行当前的货币政策已经是“宽松”的了，应该不会通过释放大的刺激政策。更大的可能是，当资金面出现紧张时，通过公开市场操作进行微调。

国库定存周二招标

4月10日，央行网站发布了国库现金定存招投标的通知，宣布将于2014年4月15日进行2014年国库定存（四期）招投标。本期操作量500亿元，期限6个月（182天）。

值得注意的是，上周央行在公开市场上实现了9周以来的首次净投放，投放资金为550亿元。据统计，本周公开市场上还将有共计2260亿元的正回购到期。

据了解，中国一季度国内生产总值(GDP)数据将于本周三（4月16日）公布。目前，部分机构预计中国一季度GDP同比增速可能在7.3%左右，略低于全年增长7.5%的既定目标。分析认为，一季度GDP数据可能会促使央行对货币政策进行微调。

申银万国证券首席宏观分析师李慧勇认为，央行今年实施的是宽松的货币政策，如果经济增长有问题，或者说资金流动出现异动，央行将通过非常规手段进行调控。如果经济继续向下偏离目标区间，货币政策毫无疑问会进一步宽松。

“央行开始投放资金的主要原因，正是因为当前经济下行已经显性化。此外，目前的资金利率对于那些利率敏感部门已经难以承受。”邓海清对《每日经济新闻》记者表示，国务院在此前的常务会议上，以及在“十二五”实施中期评估报告中，都明确要求降低融资成本，服务实体经济。

邓海清认为，现在“宽货币”的条件已基本具备，接下来资金面走向放松将是必然的趋势。

专家称短期仍不会“降准”

此前，邓海清曾在一份分析报告中指出，尽管目前的经济回落与2012年相似，但是政策面的背景与2012年有本质性的差异。

“实际上，去年央行是遵循了一个‘紧货币+人民币大幅升值’的准则，预计今年应该是‘宽货币+人民币升值大幅放缓’的组合。”邓海清告诉记者。

不过，陈龙则认为，央行当前的货币政策已经是“宽松”的，市场上并不缺钱。但这种流动性状况是由很多因素导致的，不是央行释放流动性的结果，央行应该是一个“无为而治”的思维。

“其实，央行既没有大力收缩流动性，也没有大量地投放资金，只是在现有的市场状态下进行调整，让市场维持一个动态的宽松。这样既不至于让货币政策引起经济下滑，又不会与其他管理部门的政策有冲突。”陈龙表示，在当前市场环境下，央行通过放松货币政策来刺激经济是很难起到作用的，因为金融结构的问题——银行间市场的流动性是宽松的，而企业的融资成本却很高。对此，管理层应通过其他办法来解决，不是央行调整货币政策就能解决的。

近日，国务院总理李克强在博鳌亚洲论坛上强调，“我们不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，而是更加注重中长期的健康发展，努力实现中国经济持续健康发展。”

对此，陈龙表示，本届政府最重要的目标是长期的经济转型，而今年7.5%的经济增长目标也并不是一个硬性指标，还有一个关键指标，就是年内新增就业1000万人。只要就业数据没有大幅度低于下限，应该就不会有很强的刺激政策出台。据此，央行应该暂时不会出台强力的货币刺激政策，这意味着短期内不大可能降准、降息。

“当然，如果出现明显的流动性紧张，央行就会通过公开市场操作进行微调。”陈龙还表示，这个月的流动性应该是有保障的。