老法师看盘：分化明显

每经记者曾子建 上周（4月8日～11日）A股行情可谓绝处逢生，此前不少投资者都感觉指数可能向下变盘时，沪指却在清明假期后出现了较为强势的反弹。 上周五沪指虽然微跌，但当周涨幅仍达3.48%，暂时转危为安。那么，本周行情是否还能继续上行？一家券商所预期的二季度400点大行情真能实现吗？《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）与张道达先生进行了沟通。 政策驱动反弹/ NBD：对于上周的反弹你怎么看？之前不少投资者都态度悲观。 道达：上周本来确实很难看到乐观的本钱，但我在周初文章中也提及，现在政策面体现出了追求稳定的特点，比如对于优先股的推进，又如直到现在IPO尚未重启等，这些都说明管理层并不希望当前行情出现破位下跌。上周四，沪港通的消息进一步令市场展开反弹。可以说，目前证监会是很忙的，他们手中有很多牌还没打出来，或许一看到行情有危险就打一张，如果有所反弹就再打一张来趁热打铁。 其实，证监会现在的想法也很好理解，行情不能企稳，新股就很难发出来；新股重启推迟得越久，积压的存货就越多，越往后问题也就越多。所以，现在证监会并非不想重启IPO，我个人认为，只要大盘保持震荡上行一段时间，那么IPO随时可能再度开闸。 NBD：你怎么看待市场对沪港通消息公布后的反应？行情似乎仅兴奋了半天，到上周五就有点走软了。 道达：沪港通还是一个“期货”，起码还得等半年，所以，现在不管A股还是H股，都是存量资金在炒作。等渠道真正打通之后还会不会有现在这番光景，恐怕也难说。而从上周五A股市场的反应来看，场内机构对沪港通的影响还是认识得比较清楚的，所以在操作上暂时休息一下也很正常。 需要指出的是，就算沪港通概念炒不下去了，证监会可能还会出台其他新政策出来刺激行情，比如银行股的优先股及时发行，或蓝筹股试点T+0试点，这些都是可能的选项。要想刺激指数进一步走高，还是必须要让蓝筹股表现出起色。 大行情依然有难度/ NBD：既然现在管理层非常想股市走好，那么你认为是不是将有一轮大行情出现？ 道达：前面我已经说了，现在政策利好不断推出，是为了让IPO重启顺利推进，因此，重启之后大盘还会不会连续上涨呢？值得思考。 另外，沪指120周线所形成的上方压力已经持续将近三年，要想突破，难度非常大。所以，在没有突破之前，我个人不敢幻想大行情来临。 NBD：你能不能说具体点呢？ 道达：目前的宏观经济在相对低位运行，从历史来看，A股2006年、2007年的大行情，在当时存在着股改的历史性机遇和宏观经济快速增长的大背景；2009年的翻番行情则是因为出现了经济刺激政策。那么，现在呢？显然不太可能出现大的经济刺激政策，所以很难想像短期内股市有较大的向上空间。 但值得注意的是，大盘向下的调整幅度，现在来看也被政策面的利好所封闭。因此，我认为接下来市场依然会在处于在震荡中略微上行的格局。 资金需求矛盾显现/ NBD：上周，A股在弱势反弹两天之后，又遭遇连续三天的下跌，沪指上周五以2041.71点报收，日K线收出带上影线的阴线。那么，从技术面看，本周指数是将继续考验前期低点，还是重新迎来反弹？ 道达：3月21日，沪指拉出长阳，是受到了优先股试点消息所刺激，这根长阳也在技术面上改变了沪指前期持续下跌的状态。因此，当时我认为行情将进入多方出击、空方抵抗的争夺局面，且个股也将重新进入较为活跃的时期。 上周初确实出现了多方进攻局面，但力度还是不足，即便此前的3月26日，有国务院常务会议出台六项举措促进资本市场健康发展的消息配合，沪指也依旧没有打开向上空间。这种疲弱的局面使上周后半周多头又显得力不从心。 对于上一周大盘的疲软，我认为也有资金面的原因。毕竟3月末也是季度末，每到这个时候资金面都不太宽松。再加上如果要炒优先股就得炒银行股，这对资金的需求很大。目前已是4月中旬，暂时仍未看到增量资金入场的迹象，仅靠原有的存量资金折腾，显然是不够的。 NBD：如果大盘股都炒不动，那么小盘股就可能跌得更厉害了？ 道达：确实，上周尽管大盘股没怎么涨起来，但市场分化却愈加明显。3月21日，沪指大涨2.7%，沪深300指数大涨3.44%，但创业板指仅上涨0.15%，当时分化已经开始了。而3月21日当周，创业板指大跌6.29%。且跌破半年线，这一次的大跌与创业板再融资开闸以及IPO重启临近都有关系。4月以来的两周，创业板旅游反弹，那么现在创业板是已经跌得差不多了，还是大级别调整才刚开始？我们只能拭目以待。 NBD：就后期A股走势来看，假设继续走弱，沪指会不会再去考验前期1974.38点的低点？ 道达：大盘上周五表现为受到政策刺激反弹后的明显回落，我认为之后确实存在再度考验前期低点的可能，毕竟现在的调整似乎还不够充分。但从上周A股整体表现来看，沪指一周累计上涨3.48%，创业板指也收获了1.27%的涨幅，同时，个股表现也非常活跃。因此，这样的行情也并未体现出要大跌的节奏。所以，后市即便跌破前期低点，我认为也没必要太过悲观，甚至还可以届时观察一下，有无重新介入的机会。 道达邮箱：daoda@263.net 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。