净利下滑近四成 星期六鞋业渠道扩张急踩刹车

每经记者 贺文婷 发自广州

低迷笼罩着整个制鞋业，星期六（002291）也未能幸免。而且，相比行业领头羊百丽国际（01880）2013年营收和利润均实现微增长，星期六的净利去年下滑了近四成，仅为3402万元。

除了行业困境，业内人士普遍认为，星期六渠道扩张进程较缓慢，新开店铺销售难以达到预期，加之公司销售费用、管理费用均大幅增长，拖累业绩。

记者查询年报发现，星期六去年净增店铺仅12家，这与其2012年净增加390家店的数量相比大幅缩水。星期六证券部相关人士对《每日经济新闻》记者表示，公司确实放缓了开店速度，而2014年还将延续此策略，未来也不会再纯粹地增加店铺。

对此，正略钧策企业管理咨询公司高级合伙人唐华平认为，放缓扩张和关闭低效率店铺都可能造成业绩下滑，寄期望于提高店效则将更加考验公司管理能力。

业绩持续下滑

根据星期六2013年的年报，公司2013年实现营业收入18.44亿元，比上年增长17.53%；实现归属于母公司净利润3402万元，比上年同期下降39%。

与此同时，星期六近年来的净利率也呈现下滑的态势。数据显示，2010年至2013年，公司的净利率分别为8.77%、7.38%、3.56%和1.8%。

星期六鞋业指出，公司的销售渠道依赖百货商场、经营成本上升以及新渠道和新业务模式的拓展仍处于初期阶段使得各项费用成本上升都对该公司的盈利能力造成了一定影响。

唐华平认为，一方面从行业来看，鞋业竞争越来越激烈，而渠道成末越来越高，加之电商的冲击，鞋业企业的经营受到越来越大的挑战；另一方面，星期六上市后推出了一些新的子品牌，而这些新的品牌在打开市场上并不是很顺利，但却造成费用高启，一定程度上也拖累了净利。

渠道扩张急踩刹车

年报显示，截至2013年12月31日星期六合计品牌连锁店数为2363个，较2012年同期增加12个；其中自营店1868个，数量与去年同期持平；分销店495个，较2012年增加12个。数据显示，2012年公司的合计品牌连锁店数较2011年同期增加390个。

由此看来，星期六在渠道扩张上开始变得谨慎起来。年报中指出，报告期内一方面放缓开店速度，严格控制新开自营店的质量和数量，另一方面对部分低效亏损的自营店实施关闭调整，同时通过不断加强货品及营运管理来提高店效、提升业绩，以抵消客流下滑所造成的影响。

对于2013年仅净增加12家店，上述证券部人士对《每日经济新闻》记者表示，不是只开了12家，是开了一些，也关了一些。但对于具体的开店和关店数量，该人士却没有透露。她表示，整个市场不是很好，公司把精力都放在优化内部的管理上了，而不是纯粹地去增加店铺，而未来即便增加店铺，也会去强调新增店铺的质量而不是数量，也就是说更加注重店铺的店效。

据记者了解，另一家鞋业公司利信达（00738）执董兼行政总裁刘舜慧也曾在中期业绩说明会上表示，集团没有大型开店策略，但会持续优化店铺，将人流及生意偏差的店铺关闭，未来会维持在1000间分店以下。

而利信达的中期业绩收入为8.74亿港元，同比上升17.6%，净利润则为7640万港元，同比增25.2%，明显优于同业。

唐华平认为，在扩张效果并不理想、管理能力也未跟上的情况下，星期六可能转而追求小而美，但这一模式也更考验公司强大的管理和执行能力。