外国资本会更多流入资本市场,有望改善股市低迷状况
事实上,人民币汇率双向浮动对经济社会的影响还有其他方面。
首先,跨境资本流动将变得更为稳定。过去人民币汇率基本呈单边升值或升值趋势,加上国内利率高于国际利率,一些投机性、套利性资本纷纷以贸易和直接投资的“身份”进入中国。“未来这类跨境资本流入会减少,长期投资性资本流入增加,跨境资本流动将更稳定。”丁志杰说。
其次,货币政策自主性有望增强,有利于金融调控和实体经济发展。过去,外汇占款是人民币基础货币投放的最主要渠道,为了对冲源源涌入的外汇,央行只能不断提高存款准备金率,抬高了国内利率。
“随着人民币汇率双向浮动,跨境资本流动也将回归正常的双向流动,这样一来,对冲外汇占款的压力减轻,存款准备金率有较大的下调空间,从而会带动利率走低,降低实体经济的融资成本,有利于恢复实体经济特别是制造业的活力。”丁志杰说。
此外,汇率变化对楼市和股市的影响可能正好相反。专家认为,过去房价不断走高,加上国内对房地产融资限制,海外融资成为房地产行业融资的重要渠道,于是,很大一部分热钱进入了房地产行业,这又反过来推动房价进一步上扬。
房地产从业者何文明表示:“人民币升值,对房地产业的影响在于热钱流入。热钱恶炒,房产升值。而汇率下行,一个积极意义在于,改变了一直以来对人民币单边升值的预期,对热钱流入有抑制作用。这对房地产稳定有意义。”
“人民币汇率双向浮动特别是阶段性贬值,意味着偿还同等数量的外汇需要更多的人民币,这将使海外融资的成本和风险上升,对于抑制楼市投机和房价回稳有积极作用。”丁志杰说,“作为对房地产行业投资的替代,外国资本会更多流入资本市场,股市长期低迷的状况有望得到改善。”