捕捉混乱期的个股机会
面对IPO重启、美国QE退出、经济下行等诸多不确定因素下，多位受访私募管理人坦言，今年股市的赚钱效应并不乐观。为防患于未然，不少私募在近期主动降低了仓位。
来自私募排排网数据中心统计，私募基金3月平均仓位为54.53%，相比2月大幅下降了10.78%。其中，26.32%私募仓位低于30%，31.58%私募仓位为30-50%，26.32%私募仓位则介于50-80%，仅有15.79%私募仓位高于80%。
在仓位降低的同时，私募也对持仓结构进行了调整，将此前炒概念的小股票向二线低估值蓝筹转移。调查显示，15.79%私募看好国企改革和消费股的机会，10.53%私募看好新能源、金融、医药和周期股的机会。
如果说2013年投资逻辑是成长股，2014年的投资逻辑能否顺利切换至价值投资仍是未知数。如何在不确定的混沌时期捕捉确定性的个股机会，则考验着当下所有私募管理人的智慧。
“今年至少有两大机会，一是以上证综指、沪深300为代表的大盘蓝筹股过去5年不断往下走，今年可能会有几次脉冲上涨机会，要做提前布局，而不是追涨；二是国资国企改革有很大的机会。”上海世诚投资执行董事陈家琳表示。
在捕捉市场机会的同时，估值过高的成长股回落风险也需高度关注。陈家琳称，目前这些股票的估值大部分接近山顶或过了半山腰，要对成长股谨慎对待。不过，一些市值更小的或者正好处于转型的股票机会更大。
“如今主板和创业板，一半是风险，一半是泡沫，所以是空空格局。等风险释放、泡沫挤掉，就转化为多多格局。”对于未来的市场机会，陈宇认为今年股市赚钱靠“等”——等待好公司出现好价格，或者低价格对应低风险然后出手。
陈宇认为，在结构分化行情中两类投资人容易损失较大：一是固守僵化老套的所谓价值投资理念，低估传统行业的风险，无视新兴行业的崛起的；二是在新兴行业投资上得手后，把假故事也当成真理，把泡沫当成现实的。
理成资产基金经理田晓军则表示，不能笼统地谈价值股或成长股的风险，自下而上挖掘一些有特色的因素支撑的股更加可行。为此，他们的整体策略首先是降低仓位，然后在受益政策的国企改革、军工板块中寻找相对机会较大的个股。
而作为2013年股票型阳光私募冠军，广州市创势翔投资公司投资总监黄平近日就表示，今年创势翔将进行战略调整，从战略新兴产业转移到重组盛宴，将找大量低价又有重组预期的公司。
“国企改革不亚于当年股改，这意味着一场大的资本改革盛宴即将上演。当年王亚伟利用股改契机取得冠军成绩，模式就是买入低价有重组预期的公司。”黄平透露，他们正在对一些有并购重组可能性的公司进行调研，然后放在股票池里提前潜伏，潜伏对象包括国企改革和军工两大领域。
千里之行，始于足下。目前，私募机构已开始四处调研上市公司。上周，宁波浪石投资、上海易正朗投资和浙江思考投资等私募机构调研了双环传动，另有30多家机构调研了利欧股份，其中就有私募大佬泽熙投资的身影。
“2000点这个位置应该少谈风险，多谈机会，只有这时候买入才有可能人弃我取，未来才有可能人取我予。”一家参与调查的私募机构负责人称，当前系统性风险并不大，现在正是精选个股的最佳时机。
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