优先股信披规则出炉 中小投资者利益受重视

每经记者 赵阳戈

4月1日，证监会制定发布了上市公司发行优先股相关信息披露的准则，当中内容显示证监会对中小投资者的利益高度重视。虽然优先股步步临近，市场褒贬不一，但这并不妨碍银行等标的对其热烈期待之情，截至目前，已有不少银行公开表示要积极参与优先股的发行，而这也对指数构成了明显的支撑。

将充分关注中小股东投票情况

据证监会4月4日发布的信息显示，4月1日，证监会制定并发布了上市公司发行优先股相关信息披露准则，包括《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第32号——发行优先股申请文件》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第33号——发行优先股发行预案和发行情况报告书》和《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第34号——发行优先股募集说明书》。这三个准则是落实《国务院关于开展优先股试点的指导意见》和《优先股试点管理办法》的重要配套文件。

发行预案是股东决策的重要依据，披露发行预案是公司融资决策的重要步骤，强化预案披露内容有利于保护中小投资者的知情权和决策权，维护市场公平。发行预案包括两方面内容，一是依法及公司章程需要股东表决的事项，包括优先股的种类和数量、发行方式、价格、股息率、优先股股东参与分配利润方式、转股条款、回购条款等十二项内容；二是有利于中小股东在融资决策中形成正确判断的事项，如“优先股发行的目的”、“发行优先股对发行人及原股东产生的风险”、“本次募集资金使用”、“董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析”等。中小股东可以充分利用这些信息，更清楚地了解优先股的特点和风险，作出符合自身利益的决策，甚至，证监会还表示将充分关注中小股东的投票情况。

募集说明书重点突出发行条款、风险因素等与投资者价值判断密切相关的披露内容，鼓励采用相互引征和索引的方法进行披露，引导投资者关注日常信息披露文件。为降低发行人披露成本，便于投资者快速浏览，要求将募集说明书全文在指定网站披露，同时把募集说明书核心内容浓缩成三张表格的募集说明书概览，在指定报刊刊登。对于有申购意愿的，概览在显要位置提示投资者，在申购前务请认真阅读募集说明书全文。

至于申请文件，则体现了“放松管制、加强监管”的要求，强调持续监管的重要性，更多地依靠日常信息披露文件，简化申报要求。

多家银行摩拳擦掌

对于优先股的步步临近，多家银行作出积极回应。

据公开信息显示，早在平安银行（000001，收盘价10.79元）3月份的2013年年报业绩发布会上，董事长孙建一就曾表示，该行正积极探索一级资本补充的工具和路径，还表示将积极参与优先股发行的试点工作，尽快提升资本充足率水平。

光大银行（601818，收盘价2.49元）也是其中之一。据媒体报道，光大银行新任行长赵欢在回应股东关于发行优先股的计划时表示，光大银行去年发行H股后资本充足率有了明显的提升，现在的资本充足率是符合监管要求的，也高于监管对光大银行阶段性标准的要求。但为了提高光大银行的持续发展能力，会考虑发行优先股，目前光大银行正在研究发行优先股的方案。

此外，工商银行（601398，收盘价3.43元）高层在3月27日的2013年业绩发布会上也透露，工商银行正在积极研究发行优先股的计划，并表示称试水优先股填补了中国资本市场上的一个空白，对投资者、企业和资本市场是三赢的。

不过对于优先股这一焦点，市场观点褒贬不一。据公开信息显示，南方基金首席策略分析师杨德龙在接受媒体采访时就表示，优先股利好于发行的公司，让它们多了一个融资渠道，普通的投资者就可以从中挖掘一些个股的投资机会。而另有一些不同的声音认为，首先，优先股是在一级市场上的一种融资方式，所以会消耗大量投资资金；其次，优先股更高的分红“优先”，显然摊薄了原有股东的收益，对老股东并无益处；再加上门槛高，普通投资者大多被挡在优先股门外等原因，优先股与利好二字难以挂钩。