太保产险综合成本率攀升至99.5％ 行业盈利空间恐继续收窄

每经记者 涂颖浩 发自上海

昨日（3月31日），中国太保在上海召开2013年业绩发布会，太保产险快速攀升的综合成本率成为业界关注的焦点。

《每日经济新闻》记者注意到，年报显示，2013年太保产险综合成本率为99.5%，同比上升3.7个百分点，增速快于同业。

由于车险费率市场化改革将在今年推出，未来车险市场发展环境必将面临更大挑战。太保财险董事长兼总经理吴宗敏预计，行业的盈利能力空间将会进一步收窄。

车险综合成本率达99.8%

《每日经济新闻》记者注意到，以2013年太保的成绩单来看，产险无疑成为其“薄弱环节”。虽然在“量”上保持了两位数的增长——保险业务收入818.22亿元，同比增长17.3%，最终实现市场占有率为12.6%，保持2012年的水平不变，但承保净利润水平同比下降了87.1%。

综合成本率的快速上升是太保产险面临的一大考验。2013年，太保产险实现综合成本率99.5%，同比上升3.7个百分点，同期平安产险综合成本率的增幅为2个百分点。“这一增长幅度要快于同行的可比公司”，对公司董事长高国富而言，在接下来的2014年，当务之急要确保产险业务的承保盈利。

吴宗敏表示，综合成本率增加，主要原因是去年发生重大自然灾害。由于太保产险在江苏、浙江、上海等地区的市场份额较高，导致遭受的损失高于行业整体。

受到竞争环境变化和理赔成本上升等因素影响，车险综合成本率同比上升2.5个百分点，高达99.8%。产险市场发展环境变化，导致太保产险手续费占比提升明显。2013年，太保产险手续费收入为79.90亿元，同比增长22.5%。手续费占保险业务收入的比例从2012年的9.4%上升到9.8%。另外，解决理赔时效等成本加大，导致车险赔付率上升。

由于车险费率市场化改革将在今年推出，未来车险市场发展环境必将面临更大挑战。吴宗敏预计，由于车险费改推出的初期存在的不确定因素，加之国内劳动力成本的趋势性上升，行业的盈利能力空间将会进一步收窄。

“我们关注到自身成本上升的原因，将采取积极应对的举措，通过一系列数据分析将加大风险权责，提升业务品质和理赔款。在内部运行方面，通过职业化管理和优化资源配置来降低整体的运行成本。”吴宗敏预计，今年产险行业整体仍可实现两位数的平稳增长。

去年净利同比大增82%

2013年，太保盈利能力的大幅提升得益于其投资收益的稳步上行。

年报显示，太保2013年实现归属于母公司股东的净利润92.61亿元，较上年上升82.4%。2013年实现的总投资收益率和净投资收益率均为5%，主要是由于计提投资资产减值损失大幅减少70.1%。净投资收益率则同比提升0.1个百分点至5.0%。

中国太保称，净投资收益上升得益于固定息投资利息收入及权益投资资产分红收入增加。其中，固定息投资利息收入同比增长15.2%；权益类投资资产分红收入超过25亿元，同比增长37.9%。获得持续分红收入得益于太保的价值投资策略，专注投资低估值、高股息、大市值的行业龙头，以及流动性好投资标的在太保年报列示的重仓股可见一斑。

从投资对象看，固定收益类投资中，占比提升最大的是债券投资，占比提升3.2个百分点至56%，定期存款占比下降4.6个百分点至21.6%，债权投资计划占比提升0.7个百分点达到5.2%；太保在权益投资上的投资比例上升了1.3个百分点至11.3%。

太平洋资管总经理于业明认为，2014年是内国内经济发展及调整平衡的一年，国家在政策上控制系统性风险等举措或对权益市场产生一定影响。同时，与去年相比，对保险行业一个比较大的变化是允许保险公司通过股指期货来套保操作，这符合保险公司绝对回报的要求，而扩大保险公司对创业板的投资，对保险公司来说增加了手段上和品种上的选择权。

值得注意的是，债权投资成为中长期固定收益配置领域中具有显著收益优势的投资工具，债权计划不但拉长了投资资产的久期，还有效地提升了净投资收益率。截至2013年末，该公司已持有的债权计划达到345.45亿元，同比增长21.9%。