金龙汽车1.77亿元加码新能源 客车市场马太效应初显

每经记者 杨海艳 发自上海

3月20日，停牌4个月的金龙汽车发布了《2014年度非公开发行A股股票预案》，称将定增募资13亿元，其中的1.77亿元将用于新增以节能与新能源客车为主的城市公交、公路客运、特种客车等各类客车年总生产能力6000辆。

此外，包括宇通、中通等客车企业都纷纷加码新能源，一些此前并未涉足新能源的客车企业，也进入这一市场试图分羹。据中国客车协会统计，2013上半年，涉及新能源客车领域的企业只有17家，但年末新增企业就达6家。

虽然企业大量涌入，但在上海交大汽车工程研究院副院长殷承良看来：“不少客车企业在新能源板块上都以集成为主，真正具有研发优势的并不多，因此，龙头企业布局新能源产业，将有助于这一行业集中度进一步提升。”

弥补新能源短板

随着政府对新能源汽车补贴政策的明晰，以及两批新能源试点城市的公布，去年包括宇通、安凯和中通等客车企业都将新能源客车作为重要发力点，并取得不错的销量提升。

数据显示，2013年宇通新能源客车销量约为3800辆，在5.6万辆的总量中占比近7%，而2012年其新能源客车的销量仅为1900余辆，占总销量3.7%左右。

金龙汽车虽在销量上与宇通相当，但其新能源车销量占比明显低于后者。据宏源证券研报显示，金龙汽车新能源汽车销量占比仅约2%，而安凯、中通的比例分别为8%和9%左右。

“扩大生产规模可有效降低边际成本。”宏源证券分析师王凤华认为，这将在一定程度上助力金龙汽车毛利率的提升。2013年年报显示，金龙汽车客车的毛利率为12.03%，而据宇通和中通发布的2013年半年报显示，其毛利率分别为18.16%和16.86%。

“如果扩充的产能能有效转化为销量，无疑将提升金龙的利润。”华泰证券分析师冯冲进一步认为：“算上补贴，新能源客车的利润将达到普通客车的两倍。”

不过，以插电式混合动力为例，新的补贴政策出台后，插电式混合动力客车补贴从42万元降到25万元。但据宏源证券分析师介绍，25万元的补贴基本可覆盖插电混合动力成本，此外，插电式混合动力与普通客车的差价则成为企业毛利。同时，随着新能源客车的市场规模扩大，采购成本的降低也利于企业毛利率的提升。

行业马太效应初显

除了行业主流车企加码新能源客车，新军也大量涌入。据中国公路学会客车分会副秘书长佘振清介绍，去年涉及新能源客车的企业数量明显增多。2013年上半年涉及该领域的企业约为17家，到了年末，已新增6家，企业数同比增长35.29%。

虽然如此，“新能源客车市场资源继续向优势企业集中。”中国客车信息统计网数据显示，1~9月前10家企业在新能源客车市场的集中度由去年同期的94.11%升至94.87%。

佘振清强调，尽管从数据上看增幅不大，但鉴于涉足市场的企业同比大幅增长，因此市场资源继续向优势企业集中的趋势依然明显。

同时，新能源客车市场强者尤强的“马太效应”初显。以宇通为例，2012年宇通新能源客车销量在新能源客车总销量中占比25%，2013年升至28.8%。2013年底，中通客车品牌文化部部长李笃生曾表示，中通希望利用3年时间，将节能与新能源客车市场占有率提升到40%。

对于这一趋势，殷承良认为：“新能源客车市场规模本身较小，要实现核心技术的研发，面临着成本分担的难题，因此，小型生产企业不可能有动力去推进研发，大型企业有规模支撑，更有研发的动力和实力。如此一来，市场朝掌握技术的龙头企业集中也不足为怪。”