阿里转美上市另有隐情？

每经记者 张业军 发自广州

经过数月的博弈，阿里巴巴最终选择将赴美国上市。此事对困扰阿里上市的深层原因有了进一步揭示。

昨日（3月25日），金杜律师事务所合伙人、律师王立新对《每日经济新闻》记者表示，A/B股架构并非是阿里巴巴赴美上市的唯一原因，比如蒙牛集团当初上市，同样是A/B股架构。既然蒙牛能成功上市，阿里为何不能呢？不排除阿里还有别的苦衷或者不便公开的隐情。

深圳“触电会”创始人龚文祥向《每日经济新闻》记者透露，这次阿里上市打包的资产包括淘宝、天猫、阿里巴巴B2B（企业对企业的营销）等电商业务，但是其金融资产如支付宝、余额宝和菜鸟物流网等，则不包括在内。

早在2011年5月，雅虎提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，阿里巴巴集团已经将支付宝43%的所有权，转移到了马云控股的一家新公司中。支付宝将成为一家中国公司的全资子公司，而马云持有该公司多数股权。巨人网络CEO史玉柱在其微博上表示恭喜支付宝回归中国。

前述所谓“马云的隐情”，很可能来自于支付宝不便于公开的股权结构。

大成律师事务所高级合伙人于绪刚表示，“目前美国资本市场仍然沿用A/B股制度，表明这种制度架构仍然存在价值。”像美国这样的国家，资本市场高度开放，监管机构对市场的干预非常小，很大程度上依赖于“意思自治”，这种充分的自治，加上信息足够对称，使得市场具备足够的判断能力，这也给了马云玩股权腾挪术提供了较为宽裕的空间。