人民币汇率双向波动幅度加大趋势明显

分析指出，未来双向波动幅度加大或成常态，建议提前采取避险措施锁定成本

本报记者傅苏颖

25日，人民币即期汇率开盘报6.1828，较上一个交易日收盘价6.1959，大幅升值131个基点。盘中创出昨日最高点6.1775。截至收盘，人民币即期汇率报6.2017，下跌58个基点。周一收盘价报6.1888，较上一个交易日上涨0.58，创下两年多来的单日最大涨幅。与此同时，人民币兑美元汇率中间价昨日报6.1426，较上一交易日继续上涨26个基点，连续两日实现上涨。

对此，分析人士指出，在上周的连续调整之后，市场中的看空情绪得到了一定程度的宣泄。人民币汇率大幅贬值的可能性不大，但如果贬值预期再度发酵，人民币汇率有可能继续面临下行压力。今后一段时间，人民币汇率双向波动的幅度可能会加大。投资者如果再像过去一样，坚持单边思维，将会面临更大的交易风险。

安信证券首席经济学家高善文称，近期人民币的快速贬值多少令人意外。从基本面来看，应该与中国经济周期走弱，银行间利率下行，以及信用风险的上升有一些关系。但是汇率波动幅度扩大带来的心理冲击，贸易融资和跨境套利力量的反转，可能也产生了明显影响。安信证券认为导致汇率贬值的大部分因素是短期性的，另外一部分因素则是周期性的。因此人民币汇率持续性贬值的可能性非常小。

3月15日，央行一则公告让市场对于人民币汇率双向波动预期进一步增强。公告称，自2014年3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价在当日中间价上下2%的幅度内浮动。随后当周人民币即期汇率贬值1.2%，创新2005年汇改以来的最大周跌幅。

然而，本周一即期汇率就上演了一幕大逆转，一天就涨了上周近一半的跌幅。“人民币双向波动幅度加大的趋势越来越明显了。”一位交易员对记者表示。

对此，有分析人士表示，从市场的波动趋势来讲，在央行扩大波幅后，目前人民币即期汇率还是一个观察期。从技术上看，6.21至6.26是去年年头的一个平台，阻力比较大。“未来双向波动且幅度加大或成为常态，对于需要结汇售汇企业来讲汇率风险加大，主动管理好过被动管理，建议提前采取避险措施锁定成本。”

招商银行(600036)总行金融市场高级分析师刘东亮表示，此次央行的动作将使得人民币单边升值的行情难以为继，双向波动将成主要趋势，而此次对于波动区间的扩大将有效打击人民币利差交易。刘东亮认为，对于此次动作，将更加推动人民币利率市场化，由市场来决定人民币汇率。他认为，央行会逐步向市场下放人民币汇率主导权，这也将有利于人民币的长期升值。

去年多数时间人民币都处于单向升值局面，又因全球量化宽松（QE）背景下大量货币的拆借利率极低，这使得人民币成为部分投机者首选的套息“温床”。不过，自进入2014年以来，人民币单边升值的势头得到扭转。公开数据显示，美元兑人民币汇率已从1月14日的6.0406的最低价涨至6.2370的近期高价，涨幅达1964个基点，而6.2370的价格也为近一年来的最高价。