人民币周一止跌反弹 专家称央行“底线”仍不明朗

每经记者 张喜威 发自北京

在创出历史最大单周跌幅后，人民币对美元即期汇率周一（3月24日）止跌反弹。

多位分析人士对 《每日经济新闻》记者表示，首先，不及预期的经济数据可能已被市场提前消化；其次，经过上周的大幅贬值，现在人民币出现反弹是正常修正。央行对人民币的贬值，肯定有一个底线，但具体的底线在哪儿现在还不好说。短期人民币汇率应该还会继续贬值。

周一人民币强势反弹

据记者统计，人民币对美元即期（询价）上周累计贬值超过1.2%，创出历史上最大单周跌幅，并将1年来的最低汇率刷新至6.2370。从今年1月14日算起，截至上周五（3月21日），人民币对美元即期汇率（询价）已贬值3%（1816点），振幅为3.25%。

“最近人民币跌得太快了，大家手上都是（外汇）多头头寸，有些人觉得价格太高了，尾盘开始大量结汇。”上海某股份制银行外汇交易员说。

中国外汇交易中心数据显示，人民币对美元中间价本周一升值23点，报6.1452。人民币对美元即期汇率（询价）也小幅高开，开盘后不久一度回落至6.2231；随后，市场交投冷淡，汇价维持在较窄的幅度内波动；下午3点左右，汇率开始出现明显反弹，下午3点30分以后反弹开始加速，最多反弹至6.1882，收盘上涨362点 （约0.58%），至6.1888。

同时，汇丰周一公布的“汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”显示，3月PMI初值数据降至48.1，为去年7月以来的新低，且连续三个月处于荣枯线下方，上月终值为48.5。

对此，招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮对 《每日经济新闻》记者表示，经过上周的大幅贬值，现在人民币汇率出现反弹，应该是正常的修正。实际上，市场并不一定会非常及时地反应基本面的情况，尤其不一定会对应每天公布的经济数据。另外，在经济数据公布之前，市场会有一个预期，可能会提前消化，这样数据公布之后的影响就会很小。

“实际上，从短期来看，人民币汇率的波动和经济数据之间的关系并不是太大，至少从历史的角度来看是这样。”东莞银行金融分析师陈龙则告诉《每日经济新闻》记者，这在很大程度上应该是一个技术性的反弹。

短期人民币或继续贬值

未来人民币还会继续贬值吗？刘东亮对此表示，考虑到中国经济偏弱的态势还在继续，在市场对中国经济维持负面预期的情况下，预计短期内人民币汇率还会继续贬值。

“央行对人民币的贬值，肯定有一个底线，但具体的底线在哪儿现在还不好说。现在看，人民币贬值这么多，央行的表现依然是比较淡定的，并没有通过口头或者其他的方式干预市场。”刘东亮还表示，央行判断贬值是否到位的一个最直接的标准，应该是看是不是引发了资本恐慌性的出逃。

“套利资金一般都是半年、1年左右的期限，但从银行这一端很难区分这些资金哪些有真实贸易背景，哪些是套利资金。我们观察，从去年四季度后，这些套利资金往往都是有真实贸易背景的。”刘东亮补充道。

陈龙也对《每日经济新闻》记者表示，以中国的金融制度来说，能够在短期内挤出去的套利资金很少，但却可以把进来的资金降低很多。2月份人民币开始了较大幅度的贬值，当月的新增外汇占款下降的就非常快，预计3月份应该还会继续下降。当然，如果人民币持续贬值，后期表现出来的影响会越来越大，到3季度新增外汇占款可能会出现大规模的负值。如果现在汇率开始转向平稳，那么挤出的就是短线操作的资金，留下来的就应该是长期资金，一般会进入实体经济的投资领域。

陈龙表示，现在来看，人民币的贬值是市场的行为，也正是因为央行觉得可以容忍，才会让市场去主导，如果超出了这个范围，央行就可能会出来引导市场了。