郑眼看盘 加息或提前 美元基本面好转

每经记者 郑步春

美联储利率会议一如预期地缩减QE额度100亿美元，也一如预期地调整利率指引，但出人意料地暗示2015年年中就可能加息，这使得美元基本面显著好转，因此美元展开了涨势。从上述信号重要性看，美元这轮涨势不太可能草草了事，应至少延续一阵，除非经济指标意外疲弱产生干扰。

美联储显“鹰”气 美元大涨

因美联储利率会议意外偏于强硬，致使周三美元指数大涨0.74%，并于周四欧汇时段续涨（截至昨日19时31分）0.40%至80.282点。

美联储于本周二至本周三召开为期两天的利率会议，结果于美国周三下午（北京时间周四凌晨）公布。会议结果是：将每月购债额度由650亿美元进一步降至550亿美元，这已是美联储在连续的三次利率会议上以每次100亿美元的幅度缩减QE。

此外，美联储放弃了原来关于未来利率前景的指引，称不再将失业率6.5%作为决定何时升息的指引，而是应综合考虑各项因素。美联储表示，决策者将不只观察通胀率和失业率距离美联储目标有多近，而且还将观察那些指针接近目标速度的快慢。

美联储还预测，今年美国的GDP增幅将介于2.8%至3.0%，2015年GDP增速上升为3.0%至3.2%；今年失业率介于6.1%至6.3%，2015年降至5.6%至5.9%；今年核心通胀介于1.4%至1.6%，2015年升至1.7%至2.0%。与以往的预测相比，这次预测值要稍稍差一些，只是投资者并没太过在意。

上述消息均大致符合预期，对美元基本上没太大影响。致使美元大涨的诱因是美联储主席耶伦在新闻发布会上的言论。

耶伦是首度以美联储主席的身份出席利率会议，“首秀”备受关注。耶伦在这次利率会议上颇出人意料地展现出强硬姿态，这与人们往常对她的认识大不相同，所以美元得到极大推升。耶伦表示，今年秋天美联储就将结束购债，然后再隔大约半年，美联储就有可能加息。

虽然耶伦也曾试图抚慰市场，但这种抚慰几乎被市场忽略，没人太当回事。耶伦强调称，鉴于在金融危机期间受到的长久伤害，即使在经济重拾强健走势后，利率将维持在低位一段时间，可能“将在一段时间内”低于正常水平。

市场的逻辑很简单，既然你已经定下了加息时间表，那么上述“在一段时间内”的表述便无太大意义。或者可以理解为：美联储所谓的“一段时期”长度大约就是六个月。

美元涨势有望延续

如果按耶伦言论推测，美联储首次加息时点是在明年4月份，当然这是最早的一种推测，晚一些也许会等到明年秋天，但很难拖到2016年了。在这次会议前，市场中猜测美联储将于明年加息的人很少。

因美联储方面的消息出人意料，所以美元的基本面应该已显著转好。利率相关方面消息是汇率关键因素，这种级别的利好一时是很难完全消化的，所以美元的涨势很可能将延续。就中线而言，如果未来几周美国能出台更多显示经济复苏的经济指标，那么也许本轮美元反弹或将逐渐演化成反转。

前几个月美国的经济指标受严寒气候影响，可参考度大打折扣，但从现在开始，将公布的多数经济指标是严寒之后才发生的事情，所以应该更接近真相。

纽约汇市周三美元表现极强，欧洲汇市周四美元涨势稍减，但仍相对较强。如果将纽汇及欧汇涨幅加起来，美元指数的累计涨幅已达1.1%，这使得其原本低迷的型态明显趋于好转。目前美元指数已冲破所有中短期的均线压制，强势相当明显。

从周线角度看，美元短期阻力当在80.5一带，但估计很难挡住其上涨脚步，美元像样一样的阻力应该在81.50一带。如果未来美元指数能冲过81.50，那么其中线走强才能在技术面上得以确立。

就操作而言，近期投资者宜积极做多美元，不必纠结于短期内已上涨太多，也不必指望回调太多。当关键性利好因素出现后，可当机立断，过分计较价位很容易踏空行情。就目前美元这种基本面看，就算短期内被套，估计也很难招致太大损失。

英镑弱势愈加明显

本周英镑连跌四天，周一微跌，周二跌0.26%，周三跌0.31%，周四暂跌0.16%至1.6511美元。

除美联储消息压制英镑外，英镑其实并没什么利空，反而有些偏利好消息。然而越是这样投资者越悲观，这是因为投资者原本就怀疑，最近7个月的英镑上涨已消化完了所有利好预期。这样的市场情绪属于“超涨综合症”，看似武断，但其实又不无道理。

在主要外汇中，英镑是继新西兰元外另一最有机会加息的币种，目前多数投资者相信英央行将于明年初加息。然而这样的预期已存在几个月，英镑也涨了6、7个月，而且在最近一个多月中始终无法再进一步，所以投资者就产生上述怀疑。

本周三英央行公布的上次利率会议纪要显示，在3月5日～6日的利率会议上，英央行当时认为，英国经济复苏正在扩大，但距离可以持续的程度“还有一段路程”。这份纪要应该属于中性，可能微微偏好。

周三公布的英国就业数据也不错，其显示，英国2月申请失业金人数减少3.46万人，优于预期的减2.5万人；截至1月的3个月按国际劳工组织(ILO)标准计算的英国失业率为7.2%，符合预期。

英镑于2月中旬至3月上旬表现出强势，当时英镑于极高位搭建平台，然而自3月10日起英镑即震荡盘跌。起初英镑的图形虽然有所恶化，但也不怎么显眼，可经过本周二至本周四的三连阴，英镑走坏似乎变得明显起来，应足以引发炒家警惕。

由于美联储最早加息时点极可能仅略晚于英央行，故英镑在利率方面优势或已丧失一部分，故未来延续弱势机会偏大，操作上宜暂时回避。